در شرایط افزایش مداوم رقابت بین المللی و جهانی شدن روسیه، دیگر نمی توان رشد رفاه جامعه را تنها از طریق صادرات منابع طبیعی تضمین کرد. انتقال به ایجاد محصولات با ارزش افزوده بالا مورد نیاز است. موفقیت این انتقال نه تنها به سطح توسعه علمی و فناوری کشور، بلکه به توانایی آن در تأمین مالی تحقیقات، تجاری سازی نتایج آنها و معرفی آنها به فرآیند تولید بستگی دارد.

یک شکل موثر و گسترده از فعالیت های نوآورانه در خارج از کشور در دهه های اخیر، با هدف تشدید فرآیند استفاده از اختراعات و سایر نوآوری ها، فعالیت های مخاطره آمیز یا کسب و کار مخاطره آمیز است.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر کوچک به دنبال محصولات و فرآیندهای اساساً جدید هستند که در شرایط ریسک تجاری بالا کار می‌کنند و همچنین اصلاح و توسعه تجربی نوآوری‌های علمی و فنی را انجام می‌دهند که به هزینه‌های سرمایه زیادی نیاز ندارند.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر مدرن ساختارهای سازمانی انعطاف‌پذیری هستند که با فعالیت کارآفرینی بالا مشخص می‌شوند که با علاقه مستقیم مخترعان و شرکای تجاری مخاطره‌آمیز آنها در اجرای اولیه تجاری اختراعات و با حداقل هزینه‌های توسعه مشخص می‌شود.

در شتاب تسلط بر اختراعات، نه شرکت های صنعتی بزرگ، چه رسد به متوسط ​​و کوچک، که عمدتاً تولیدات تجربی بسیار ناچیزی دارند، نمی توانند با آنها رقابت کنند.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر کوچک به دنبال محصولات و فرآیندهای اساساً جدید هستند که در شرایط ریسک تجاری بالا کار می‌کنند و همچنین اصلاح و توسعه تجربی نوآوری‌های علمی و فنی را انجام می‌دهند که نیازی به سرمایه‌گذاری کلان ندارند.

توسعه سرمایه گذاری های خطرپذیر در کشور ما از اواخر دهه 90 آغاز شد. شرکت های خارجی پیشگام شدند. بعداً دولت وارد این کار شد. بنابراین، مطابق با دستور دولت فدراسیون روسیه مورخ 7 ژوئن 2006 شماره 838-r. به منظور تحریک ایجاد صنعت سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز خود، توسعه بخش‌های نوآورانه اقتصاد و ارتقای محصولات فن‌آوری مبتنی بر علم روسیه به بازارهای بین‌المللی، شرکت سرمایه‌گذاری روسیه (RVC) تأسیس شد. تعداد کل صندوق های تشکیل شده توسط RVC به دوازده رسیده است (از جمله 2 صندوق در حوزه های قضایی خارجی)، اندازه آنها بیش از 26 میلیارد روبل است. سهم RVC OJSC بیش از 16 میلیارد روبل است.

وظایف اصلی RVC عبارت بودند از:

• - ابتکار عمل برای ایجاد صنعت سرمایه گذاری مخاطره آمیز خود در روسیه؛
• - بهبود بخش‌های نوآورانه اقتصاد؛
• - توسعه فن آوری های جدید و محصولات فن آوری علم فشرده؛
• - ایجاد و گسترش شرکت های نوآورانه جدید؛
• - شکل گیری فرهنگ کارآفرینی نوآورانه و غیره.

بر اساس اصول مشارکت دولتی و خصوصی، هفت صندوق خطرپذیر برای یک دوره 10 ساله تشکیل شد که 49 درصد آن متعلق به RVC و 51 درصد متعلق به سرمایه گذاران خصوصی است. علاوه بر این، یک صندوق نوآوری مخاطره‌آمیز (VIF) ایجاد شد، در چارچوب یک مشارکت عمومی و خصوصی، صندوق‌های خطرپذیر منطقه‌ای برای یک دوره 7 ساله تشکیل شد. ساختار دارایی های صندوق: 25٪ - بودجه فدرال. 25٪ - وجوه از بودجه منطقه ای؛ 50٪ - سرمایه گذاری از سرمایه گذاران خصوصی. در پایان سال 2007، به دستور رئیس جمهور فدراسیون روسیه، صندوق سرمایه گذاری روسیه برای فناوری های اطلاعات و ارتباطات (RIFIKT) تأسیس شد (جدول 1 را ببینید).

امروزه 108 صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر در روسیه فعالیت می کنند. از این تعداد تنها 43 مورد فعال هستند. و سرمایه این صندوق ها تنها 2 میلیارد دلار است. رئیس جمهور DA در یک زمان گفت: "این در مقایسه با سایر بودجه های موجود در کشورهای توسعه یافته در مقیاس کشوری مانند کشور ما کمی است." مدودف برآوردها از سرمایه گذاری واقعی در روسیه حتی بدتر است. در سال 2009، آنها تنها 300 میلیون دلار بودند. برای مقایسه، در ایالات متحده 21.4 میلیارد دلار، در اتحادیه اروپا - 4.6، و در چین - 1.9 است.

جدول 1. صندوق های سرمایه گذاری دولتی فدراسیون روسیه

درک این نکته مهم است که صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر نوعی محرک برای نوآوری هستند. فعالیت‌های موفقیت‌آمیز آنها به نوبه خود انگیزه‌هایی را برای گروه‌های مالی و صنعتی داخلی، بانک‌های تجاری و شرکت‌های بیمه برای ورود به بازار سرمایه ایجاد می‌کند.

برای تشویق کارآفرینان به سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر، RVC به طور داوطلبانه درآمد خود را از صندوق های سرمایه گذاری شده در سطح 1/5 از نرخ بازپرداخت بانک مرکزی فدراسیون روسیه محدود می کند، بقیه درآمد توسط سرمایه گذاران خصوصی دریافت می شود. صندوق های خطرپذیر فعالیت های RVC با هدف نوسازی نوآورانه اقتصاد داخلی است. وظایف آن شامل انتخاب بر اساس رقابت شرکت های مدیریت سرمایه خطرپذیر خصوصی و کسب سهام صندوق های خطرپذیر در قالب واحدهای پایان بسته صندوق های سرمایه گذاری ایجاد شده توسط شرکت های مدیریت سرمایه خطرپذیر است.

با توجه به مفهوم این مدل از حمایت دولتی از توسعه سرمایه گذاری، نتیجه فعالیت RVC ایجاد صنعت تامین مالی مخاطره آمیز خود طی چند سال خواهد بود.

تامین مالی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر مزایای زیادی دارد. از جمله:

• - فرصت سرمایه گذاری در مراحل اولیه، زمانی که شرکت برای IPO آماده نیست، اما جمع آوری سرمایه برای گسترش تجارت در حال حاضر ضروری است.
• - روند جمع آوری وجوه بسیار سریعتر است: اگر حداقل سه تا چهار سال برای ورود به یک IPO طول بکشد، دریافت وجوه از یک صندوق خطرپذیر یک سال و نیم طول می کشد.
• - همکاری با یک صندوق خطرپذیر می تواند به نوعی مرحله مقدماتی تبدیل شود که به شرکت امکان می دهد به IPO از قبل آماده شده نزدیک شود.
• - صندوق های سرمایه گذاری، به عنوان یک قاعده، توصیه های حرفه ای خوبی در مورد انجام تجارت ارائه می دهند.

مشکل اصلی تنظیم فعالیت سرمایه گذاری خطرپذیر، ترکیب مؤثر اهداف دولتی مرتبط با توسعه صنایع با فناوری پیشرفته و فناوری های نوین، ضمن حفظ و توسعه پتانسیل علمی و فنی در کشور، با اهداف خود کارآفرینان است که مشوق اصلی آنهاست. کارایی سرمایه گذاری است. این امر مستلزم هنجارهای قانونی و شرایط اقتصادی است که به کارآفرینان درجه کافی از غرامت برای تمام خطرات مرتبط با این نوع سرمایه گذاری را ارائه دهد.

در کنار ایجاد صندوق‌های مخاطره‌آمیز دولتی بر اساس اصول مشارکت عمومی و خصوصی، مهم‌ترین ابزار تأثیرگذاری بر محیط نوآوری، ایجاد سه نوع منطقه اقتصادی است:

• - فنی و تبلیغاتی؛
• - تولید صنعتی؛
• - توریستی و تفریحی

مکانیسم یک منطقه ویژه اقتصادی ترجیحات در زمینه های کلیدی برای تجارت را پیش فرض می گیرد: مزایای مالیاتی و گمرکی، تامین مالی زیرساخت های دولتی و کاهش موانع اداری. مجموعه این عوامل است که رژیم منطقه ویژه اقتصادی را برای سرمایه گذاران کاملاً جذاب می کند.

قانون فدرال شماره 116-FZ مورخ 22 ژوئیه 2005 "در مورد مناطق ویژه اقتصادی در فدراسیون روسیه" تعدادی از مزایای را برای ساکنان این مناطق در نظر گرفته است. ساکنان مناطق صنعتی و تولیدی به مدت پنج سال از پرداخت مالیات زمین، املاک و حمل و نقل معاف هستند، مالیات بر سود بین 4 تا 20 درصد کاهش می یابد. ضمناً مواد و تجهیزات وارداتی وارد شده به قلمرو منطقه ویژه اقتصادی مشمول عوارض گمرکی نمی باشد. همچنین برای مناطق ویژه اقتصادی با فناوری نوآورانه، کاهش نرخ UST از 26 به 14 درصد پیش بینی شده است.

در حال حاضر روسیه دو منطقه تولیدی و صنعتی، چهار منطقه فنی و نوآورانه و هفت منطقه گردشگری و تفریحی ایجاد کرده است.

بنابراین، حمایت دولت از توسعه کارآفرینی سرمایه خطرپذیر روسیه، که در مراحل ابتدایی است، بسیار ضروری است. بهبود مکانیسم های توسعه تجارت مخاطره آمیز در روسیه باید به یکی از اولویت های اصلی سیاست ملی نوآوری تبدیل شود، زیرا این یک تجارت پرخطر است که اهرمی قدرتمند است که قادر به استفاده از کل پتانسیل علمی کشور و تمام فناوری های آن است. قدرت.

در ژوئیه 2010، دیمیتری مدودف، رئیس جمهور روسیه، با افتتاح جلسه کمیسیون مدرنیزاسیون و توسعه فناوری اقتصاد روسیه، تعدادی از اقدامات را برای توسعه تجارت مخاطره آمیز در کشور ما پیشنهاد کرد:

او گفت: «اولاً، گذار به یک اقتصاد نوآور، اشکال انجام کسب‌وکار را پیچیده می‌کند.» صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر نوظهور و شرکت‌های نوپا با سطوح بسیار بالاتری از ریسک سروکار دارند و وارد روابط پیچیده‌تری می‌شوند. اشکال سازمانی و قانونی».

ثانیاً، توسعه یک سیستم تخصص و طیف وسیعی از خدمات ضروری است. این اول از همه به پشتیبانی حقوقی، اطلاعاتی و حسابداری مربوط می شود. رئیس‌جمهور خاطرنشان کرد: هر استارت‌آپی بدون چنین حمایتی، بدون توانایی انجام کسب‌وکار متمدنانه، محکوم به شکست است. و اگر فقط یک کسب و کار نوپا و نوپا مجبور باشد به تنهایی کارکنانی از وکلا و حسابداران را استخدام کند، این امر به ناچار منجر به سقوط می شود.

سومین اقدام، گسترش حوزه هایی است که توسط صندوق کمک به توسعه شرکت های کوچک تامین می شود.

چهارم مدودف گفت: نه تنها باید به طور فعال سرمایه گذاری خارجی را جذب کرد، بلکه باید بازار مالی داخلی را نیز توسعه داد و شرایطی را ایجاد کرد که بدون توجه به شرایط موجود در بازارهای بین المللی، سرمایه جذب شده در شرکت های روسی باقی بماند.

اقدامات خاصی قبلاً در اینجا انجام شده است. تصمیمات قانونی برای محافظت از سرمایه گذاران در برابر ورشکستگی مؤسسات مالی اتخاذ شده است. اقدامات مشوق های مالیاتی برای فعالیت های علمی، تجربی- طراحی و فنی- نوآورانه ارائه شده است. رئیس جمهور قول می دهد که به کار برای کاهش بار نظارتی بر صندوق های سرمایه گذاری و آزادسازی صادرات محصولات نوآورانه ادامه دهد.

پنجم، دیمیتری مدودف خواستار اطمینان از تداوم کار همه حلقه های زنجیره نوآوری و هماهنگی نهادهای توسعه شد. در این میان، او این احساس را ندارد که فعالیت های مخاطره آمیز و نوآورانه مانند یک سیستم عمل می کنند. او گفت: «احساس چندپارگی وجود دارد. بیشتر اوقات، جوانان به سادگی در مکان مناسب با موفقیت ملاقات می کنند و به نوعی ابزاری برای اجرای ایده خود پیدا می کنند.

اجازه دهید به دلیل مهم دیگری که مانع توسعه کارآفرینی مخاطره‌آمیز می‌شود اشاره کنیم - عدم وجود بازخورد بین تولید صنعتی بزرگ و توسعه‌دهندگان یک محصول نوآورانه. ایجاد تنها زیرساخت مناسب، که اجازه می دهد تا منافع مشتری و مجری پروژه های مخاطره آمیز را با هم پیوند دهد، غلبه بر شکاف تکنولوژیکی بین روسیه و ایالات متحده، کشورهای توسعه یافته اروپا و آسیا را ممکن می سازد. و در اینجا فرصت ها بسیار گسترده است: توسعه صندوق های سرمایه گذاری، برگزاری انجمن های هدفمند، پوشش گسترده شرایط مناقصه های مختلف و غیره.

سرمایه گذاری در کارآفرینی مخاطره آمیز منجر به افزایش اشتغال به ویژه متخصصان بسیار ماهر و یکسان شدن سطح زندگی اقشار مختلف مردم می شود. بازار جهانی سرمایه خطرپذیر در اواسط دهه 1990 از مرز 100 میلیارد دلار گذشت. از نظر ساختار منابع تامین مالی و شرایط تامین وجوه، تفاوت قابل توجهی با روش های سنتی جذب سرمایه گذاری دارد. کسب و کار مخاطره آمیز نوع جدیدی از مکانیسم سرمایه گذاری را برای نوآوری ایجاد می کند و کارایی اقتصاد را در کل افزایش می دهد. مزایای کارآفرینی مخاطره آمیز توسط شرکت های بزرگ نیز استفاده می شود.

به عنوان مثال، جنرال الکتریک حدود 30 شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر دارد که در زمینه های مختلف فعالیت می کنند و مجموعاً 100 میلیون دلار سرمایه دارند. شرکت مادر به عنوان سهامدار اصلی شرکت جدید عمل می کند و کنترل مالی کاملی بر فعالیت های خود برقرار می کند و حقوق انحصاری برای اجرای نتایج فرآیند نوآوری را دریافت می کند.

همانطور که تجربه جهانی کشورهای مختلف (ایالات متحده آمریکا، ژاپن، اسرائیل، فنلاند، هند و غیره) نشان می دهد، کسب و کار سرمایه گذاری می تواند کیفیت رشد اقتصادی را به طور اساسی تغییر دهد و به غلبه بر کمبود و هزینه بالای منابع سرمایه گذاری کمک کند.

شکاف بین روسیه و کشورهای توسعه یافته از نظر شاخص های اصلی توسعه مشاغل کوچک به طور کلی و مشاغل کوچک نوآورانه به طور خاص قابل توجه است. تعداد شرکت های کوچک و متوسط ​​در روسیه 23 برابر کمتر از ایالات متحده، 77 برابر کمتر از ژاپن و تقریبا 2.5 برابر کمتر از فرانسه است. تعداد افراد شاغل در بخش تجارت کوچک و متوسط ​​در روسیه تقریباً سه برابر کمتر از همین شاخص است نه تنها برای کشورهای توسعه یافته، بلکه برای برخی از کشورهای دارای اقتصاد در حال گذار.

بنابراین، تنها پس از ایجاد شرایط برای اجرای عادی فعالیت های سرمایه گذاری خطرپذیر می توان در مورد گذار به یک اقتصاد مبتنی بر نوآوری صحبت کرد. همانطور که تجربه اکثر کشورهای توسعه یافته اقتصادی نشان می دهد، موفقیت در توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر نه تنها به میزان مدبرانه و به موقع بودن تصمیمات دولت بستگی دارد، بلکه به تمایل سرمایه گذاران خصوصی برای پذیرش افزایش ریسک و سرمایه گذاری در ایجاد محصولات و فناوری های انقلابی داخلی.

فهرست ادبیات استفاده شده

صندوق توسعه شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

• 1. Baydakov A.N., Zaporozhets D.V. جنبه های سیستمی توسعه کارآفرینی در ارتباطات سیار // اقتصاد منطقه ای: تئوری و عمل. امور مالی و اعتباری. مسکو 2009. شماره 23. S. 2-8.
• 2. Baydakov A.N.، Zaporozhets D.V.، Nazarenko A.V. سناریوهای پیش بینی به عنوان جزء ضروری سیستم مدیریت ریسک // بولتن APK Stavropol، شماره 3 (3)، 2011، ص. 55-58
• 3. Baydakov A.N., Nazarenko A.V. پیش بینی سناریو در مدیریت سیستم های اقتصادی کشاورزی // بولتن موسسه دوستی مردمان قفقاز "نظریه اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی". 2011. T. 4. شماره 20. S. 21-26.
• 4. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. تحقیق در مورد مشکلات توسعه نوآورانه اقتصاد روسیه // بولتن دانشگاه فنی دولتی قفقاز شمالی، 2011، شماره. س 219-224
• 5. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. کسب و کار کوچک و فعالیت های نوآورانه // بولتن دانشگاه فنی دولتی قفقاز شمالی، 2012، شماره. S. 207-211
• 6. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. مشکلات کسب و کار کوچک در روسیه // بولتن مجتمع کشاورزی و صنعتی استاوروپل. 1390، شماره 2 صص 52-54
• 7. Zaporozhets D.V. شاخص های توسعه کارآفرینی در ارتباطات سیار // اقتصاد منطقه ای: تئوری و عمل. امور مالی و اعتباری. مسکو 2009. شماره 37. S. 53-59.
• 8. Zvyagintseva O.S. ارزیابی ریسک سرمایه گذاری در منطقه // بولتن دانشگاه منطقه ای ایالتی مسکو. سری: اقتصاد. 2010. شماره 2. S. 66-74
• 9. Zvyagintseva O.S. ارزیابی سطح جذابیت سرمایه گذاری مناطق بر اساس روش شناسی جامع برای تعیین شاخص سرمایه گذاری // مشکلات اقتصاد مدرن. 2010. شماره 1. S. 301-306
• 10. Kosov M.E., Sigarev A.V. نقش دولت در توسعه صنعت سرمایه گذاری // امور مالی و اعتباری. 1389. شماره 20. ص41-45.
• 11. کریلوف T.A. عوامل مؤثر بر "باروری" و "بقا" تجارت نوآورانه // مجله روسی کارآفرینی. 2012. شماره 6 (204). S.94-102.
• 12. لووشکینا اس.و. ویژگی ها و روندهای مدرن در توسعه اشکال مختلف فعالیت کارآفرینی // مجله علمی KubSAU [منبع الکترونیکی]. -Krasnodar: KubSAU، 2012. - شماره 81 (07). -کد ثبت نام: 0420900012 - حالت دسترسی: http://ej.kubagro.ru/2012/07/pdf/52.pdf

معرفی

انقلاب علمی و فناوری (STR) روند توسعه اقتصادی را به طور اساسی تغییر داده است، که در فردی کردن تقاضا، تسریع در تجدید محصول، گسترش اتوماسیون و اطلاعات بیان شد. این تحولات بود که مبنای مادی برای ظهور و توسعه کسب و کار مخاطره آمیز شد.

اخیراً، توسعه تجارت خطرپذیر انگیزه جدیدی به توسعه و اجرای فناوری های جدید، افزایش پتانسیل علمی ملی داده است. مسئله جوهر کسب و کار مخاطره آمیز و مکانیسم ایجاد شرایط برای توسعه آن در مرکز توجه تئوری اقتصادی قرار دارد.

موضوع مطالعه اساس کسب و کار مخاطره‌آمیز، فناوری‌های نوآورانه و فرآیند نوآوری است. فرآیند نوآوری شامل فعالیت های علمی و فنی و تولید ایده های جدید برای اجرای بعدی آنها در قالب فناوری ها، محصولات و خدمات جدید است که تجاری سازی آنها رضایت تقاضای بازار را در چارچوب یک چرخه واحد علمی و بازتولید تضمین می کند. . فعالیت های نوآوری و پیشرفت های مرتبط شامل اهداف، ابزار دستیابی به آنها و نتایج تجاری است. تداوم و تداوم این فعالیت ها به میزان ادغام علم، آموزش، تولید و بازار بستگی دارد. موفقیت فعالیت های نوآورانه به وضعیت عمومی اقتصادی کشور و استراتژی علمی و فنی دولتی، تامین منابع کامل، شرایط بازار، حرفه ای بودن مدیریت و غیره بستگی دارد. .

کار دوره به توسعه روش شناختی سؤالات تحقیق اختصاص دارد. مقوله کسب و کار مخاطره آمیز را بررسی می کند، تعاریفی از ماهیت کسب و کار خطرپذیر از دیدگاه دانشمندان مختلف و قوانین کشورهای مختلف ارائه می دهد، تعریف خاص خود را ارائه می دهد.
کسب و کار مخاطره آمیز علاوه بر این، ویژگی های کمی و کیفی کسب و کار مخاطره آمیز، قوانین و اصول عملکرد آن، نقش اجتماعی-اقتصادی، و همچنین انواع شرکت های مخاطره آمیز، ویژگی های آنها، مراحل توسعه در نظر گرفته می شود.

مفهوم و ماهیت کسب و کار مخاطره آمیز

1.1 کسب و کار مخاطره آمیز

در حال حاضر، مفهوم "کسب و کار مخاطره آمیز" گسترده شده است، در حال حاضر تعریف واحدی از کسب و کار مخاطره آمیز وجود ندارد، منابع مختلف بسته به هدف مطالعه، تفاسیر مختلفی از این پدیده ارائه می دهند.
در مطالعات نویسندگان داخلی، مفهوم "کسب و کار مخاطره آمیز" به ندرت استفاده می شود، ترکیبی از "کسب و کار با فناوری پیشرفته" بیشتر استفاده می شود. بنابراین، V.M. Buznik کسب و کار با فناوری پیشرفته را اینگونه تعریف می کند: "فعالیتی که با تولید و فروش یک محصول با فناوری پیشرفته همراه است و باعث سود می شود."
اگر به این مشکل در ادبیات خارجی نگاه کنید (نسخه انگلیسی: تجارت مخاطره‌آمیز - کسب‌وکار مخاطره‌آمیز، کسب‌وکار مخاطره‌آمیز - کسب‌وکار مخاطره‌آمیز، کسب‌وکار با فناوری پیشرفته - کسب‌وکار با فناوری پیشرفته، شرکت‌های کوچک با فناوری‌های بالا - فنلاندی‌های کوچک با فناوری بالا، شرکت‌های متخصص در فناوری‌های جدید - شرکت‌های مبتنی بر فناوری جدید)، می‌توان به این نکته اشاره کرد که ویژگی‌های بارز کسب‌وکار خطرپذیر عبارتند از: ریسک بالا، سودآوری بالا و تکنولوژی بالا.

یکی از انواع همکاری بین بنگاه های کوچک و شرکت های بزرگ، کسب و کار مخاطره آمیز است. کلمه انگلیسی "ونچر" به معنای ریسک است و بنابراین کسب و کار مخاطره آمیز یک تجارت ریسکی است. چندین شکل کسب و کار پرخطر وجود دارد و ویژگی آن در درجه اول با تخصص یک تاجر پرخطر در هر زمینه خاصی از فعالیت تعیین می شود.

با خلاصه کردن تمام اشکال شناخته شده، ویژگی های یک کسب و کار کوچک پرخطر را می توان به شرح زیر تعریف کرد: بنیانگذاران یک کسب و کار کوچک ایده بسیار جالب و وسوسه انگیزی دارند که اجرای آن به آنها اجازه می دهد تا سود قابل توجهی کسب کنند، اما این شرکت ندارد. ابزار اجرای آن در این صورت موسسان هر شخص حقوقی یا حقیقی را پیدا می کنند که بودجه لازم برای اجرای این طرح را داشته باشد. بسیار مهم است که سرمایه گذار خطرپذیر را مورد توجه قرار دهید و متقاعد کنید که او با یک شریک قابل اعتماد معامله می کند و بازده سرمایه گذاری او بسیار بالا خواهد بود.

مزیت یک تجارت پرخطر این است که مبتنی بر مخترعان مشتاق است. این افراد که وسواس زیادی به راه حل های فنی اساساً جدید دارند، معمولاً وقتی نمونه اولیه تولید سریال آینده ظاهر می شود، به صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر روی می آورند. اگر سرمایه لازم برای تکمیل کامل کار را نداشته باشند، به اشخاص ثالثی مراجعه می کنند که با تخصص جدی علمی و تجاری مناسب محصول ارائه شده توسط توسعه دهندگان، حاضرند مبالغ هنگفتی را برای به دست آوردن ریسک کنند. سود بالا بر اساس این پول، از توسعه دهندگان دعوت می شود تا به طور چشمگیری سرعت بخشیدن به محصول را به یک طرح صنعتی افزایش دهند. به طور معمول، در یک تجارت پرخطر، این به جای دو سال، بیش از نه ماه طول نمی کشد. اشتیاق نوآوران و تمایل تجار به ریسک سرمایه اغلب نتایج شگفت انگیزی را به همراه دارد. (تصویر 1)

علاوه بر این، مزیت کسب و کار مخاطره آمیز در استقلال کامل آن آشکار می شود، که به فرم اجازه می دهد تا بسته به شرایط آزادانه طرح کار را تغییر دهد. مزیت دیگر افشای غنی ترین فرصت ها برای کارآفرینی است، یعنی. فعالیت نوآورانه یک فرد که به دلیل رهبری ماهرانه در تمام زمینه های عملکرد شرکت تأسیس شده سود می بخشد: از تحقیق گرفته تا تولید و فروش محصولات.

با بررسی مفهوم "کسب و کار مخاطره آمیز"، می توان ویژگی های کمی و کیفی آن را مشخص کرد. ویژگی های کمی در سطح کلان شامل تعداد کل شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر، حجم محصولات تولید شده، تعداد نوآوری ها و پیشرفت های اجرا شده است. بر این اساس، هر چه شاخص‌های فوق از کسب و کار خطرپذیر بالاتر باشد، اقتصاد یک کشور معین با کارایی بیشتری توسعه می‌یابد. با مشخص کردن کیفی کسب و کار مخاطره‌آمیز، ماهیت تحقیقات علمی (مستقل یا مشترک با مؤسسات تحقیقاتی)، روش‌های حمایت مالی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر، و وابستگی به تأمین مالی خارجی را برجسته می‌کنیم.
کسب و کار مخاطره آمیز بخش خاصی از اقتصاد است که طبق قوانین خاص عمل می کند و توسعه می یابد: جهت گیری عملی تحقیق و توسعه، امکان اجرای سریع آنها در تولید، انواع منابع مالی خارجی.

اولاً، کسب و کار مخاطره آمیز به عنوان یک کاتالیزور برای زندگی اقتصادی عمل می کند، هم از نظر تولید کالاها و خدمات دانش بر لازم برای جامعه و هم از نظر مصرف محصولات مختلف. گسترش فعالیت های تولیدی شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر این امکان را فراهم می کند که ساختار عرضه در بازارها تا حد امکان به ساختار تقاضای تعیین شده توسط زندگی واقعی جامعه نزدیک شود.
ثانیاً، این تجارت مخاطره‌آمیز است که به افزایش انعطاف‌پذیری تولید، انطباق آن با شرایط متغیر و الزامات علمی و فنی کمک می‌کند و نوآوری فعال را تضمین می‌کند.
ثالثاً با توسعه تجارت خطرپذیر، وابستگی فناورانه کشور به فناوری های وارداتی کاهش می یابد و رقابت پذیری محصولات ملی در بازارهای داخلی و خارجی افزایش می یابد. تحریک تجارت خطرپذیر می تواند تراز تجاری کشور را بهبود بخشد، زیرا توسعه تجارت خطرپذیر خود باعث تحریک تولید محصولات وارداتی می شود.
رابعاً، کارآفرینی مخاطره‌آمیز به‌عنوان تجلی خلاقانه ابتکار اقتصادی شهروندان، زیربنای افزایش فعالیت جمعیت و سطح زندگی آن‌ها است.
کسب و کار سرمایه گذاری دارای ویژگی های زیر است
1. از نظر سودآوری، کسب و کار مخاطره‌آمیز نسبت به کسب‌وکار بزرگ کم‌تر نیست، با این حال، کسب‌وکار خطرپذیر تمایل بیشتری به ریسک‌پذیری، توانایی بیشتر برای نوآوری و عدم تشریفات اداری در برخورد با مسائل عملیاتی نسبت به بزرگ‌ها دارد. شرکت ها
2. همه شرکت های کوچک را نمی توان به عنوان سرمایه گذاری طبقه بندی کرد، یعنی آنهایی که در توسعه و اجرای پروژه های فناوری جدید مشغول هستند. بسیاری از مشاغل کوچک وجود دارند، مشاغل سنتی که سودآوری و ریسک آنها بسیار کمتر از سرمایه گذاران خطرپذیر است.
3. علاوه بر این، یک پیش نیاز برای فناوری یک شرکت سرمایه گذاری باید امکان اجرای صنعتی توسعه باشد، زیرا همه ایده های بزرگ را نمی توان در عمل پیاده سازی کرد. این تفاوت اصلی بین کسب و کار مخاطره آمیز و برنامه های صرفاً علمی یا پروژه های مخاطره آمیز است که خود را از نظر سودآوری توجیه نکرده اند.
برای توسعه تجارت خطرپذیر در هر کشوری، شرایط زیر مورد نیاز است:

1) وضعیت اقتصادی مطلوب کشور؛

2) یک رژیم قانونی و مالیاتی مطلوب با هدف تشویق توسعه فعالیت های تجاری کوچک به هر طریق ممکن.

3) تقاضای نوآوری توسط صنعت و خریداران فناوری ها، محصولات و خدمات جدید.

4) سیستم بانکی توسعه یافته و سیستم صندوق های خطرپذیر.

5) حضور سرمایه گذاران خطرپذیر که آماده و مایل به سرمایه گذاری در مراحل اولیه و مخاطره آمیز ایجاد و اجرای پروژه های علمی و فنی هستند.

6) سطح به اندازه کافی بالقوه علمی در کشور (در دسترس بودن ایده های جدید، فناوری های جدید، دانش فنی).

کسب و کار مخاطره آمیز بر اساس یک اصل واقعی بازار عمل می کند: یا فعالیت موفق یا ورشکستگی. عملکرد مؤثر تجارت مخاطره آمیز بدون آزادی کارآفرینی، ابتکار عمل بالا جامعه و توسعه روابط اعتباری و پولی غیرممکن است. VC ها با ترکیب نوآوری های تکنولوژیکی با مهارت بازاریابی عالی، خودداری از رقابت برای بازارها با شرکت های بزرگ، موفق می شوند. معمولاً بنگاه‌های کوچک و متوسط ​​از نظر سرمایه، تجهیزات فنی و مدیریت از شرکت‌های بزرگ پایین‌تر هستند. با این حال، آنها توسعه رقابت و سرمایه گذاری آزاد را ترویج می کنند و منابع اصلی نوآوری هستند و کالاهایی را تولید می کنند که برای شرکت های بزرگ زیان آور است.

تاریخچه شکل گیری صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر

صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر با حمایت فعال دولت در دهه 50 قرن گذشته در ایالات متحده آغاز شد. در سال 1958، کنگره تصمیم گرفت تا اجرای برنامه SBIC (شرکت سرمایه گذاری مشاغل کوچک) را آغاز کند. تحت این برنامه، دولت ایالات متحده امکان دسترسی به منابع مالی عمومی را برای شرکت‌های در حال رشد جوان، مشروط به جذب همزمان سرمایه از سرمایه‌گذاران خصوصی به نسبت 2: 1 یا 3: 1 فراهم کرد (یعنی دو یا سه سرمایه باید از بخش خصوصی باشد. منابع). SBIC توسط اداره تجارت کوچک (SBA) تنظیم می شود. آن دسته از شرکت‌های خصوصی که موافقت کردند در برنامه SBIC شرکت کنند، در ازای انتشار اوراق قرضه تضمین شده توسط SBA، یارانه‌های دولتی دریافت کردند. در جریان توسعه برنامه SBIC، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های خصوصی مستقل به صورت موازی ظاهر شدند، که در نهایت به چیزی تبدیل شد که امروزه به عنوان "صنعت مخاطره‌آمیز" شناخته می‌شود.

تاریخچه تولد اولین شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده جالب است. فعالیت مخاطره آمیز به عنوان یک تجارت مستقل در سیلیکون ولی، جایی که انفورماتیک و مخابرات مدرن متولد شد، آغاز شد. در سال 1957، آرتور راک (که در آن زمان برای یک شرکت بانکداری سرمایه گذاری در وال استریت کار می کرد) نامه ای از یوجین کلینر، مهندس آزمایشگاه نیمه هادی شوکلی در پالو آلتو دریافت کرد که به دنبال شرکتی با علاقه به ایده ساخت بود. یک ترانزیستور سیلیکونی جدید پس از ملاقات آنها، تصمیم گرفته شد که آرتور راک 1.5 میلیون دلار برای تامین مالی پروژه کلینر جمع آوری کند. با این حال، هیچ یک از 35 سرمایه گذار شرکتی که راک به آنها نزدیک شد، تصمیم به شرکت در تأمین مالی چنین معامله پرخطری نداشت: ایجاد یک شرکت برای یک ایده کاملاً جدید که هنوز در عمل اجرا نشده است. فقط شرمن فرچایلد که خود مخترع بود و قبلاً در ایجاد شرکت‌های فناوری جدید تجربه داشت، پاسخ داد. او بود که بودجه لازم را فراهم کرد. اینگونه بود که Fairchild Semiconductors، اولین شرکت نیمه هادی سیلیکون ولی، تأسیس شد. پس از آن، آرتور راک همچنین اینتل و کامپیوتر اپل را در اختیار داشت، تا سال 1984 به شهرت رسید و نام او مترادف با موفقیت شد. او ابتدا اصطلاح «سرمایه خطرپذیر» را ابداع کرد.

تقریباً در همان زمان، تام پرکینز، سرمایه‌دار مخاطره‌آمیز دیگر، مخاطره‌آمیزترین معامله عمرش را انجام داد. او با کار برای دیوید پاکارد (یکی از مالکان شرکت معروف اکنون جهانی "Hewlett-Packard")، یک لیزر ارزان قیمت و با استفاده آسان با پمپ گاز اختراع کرد. او تمام پس انداز خود را در یک شرکت جدید سرمایه گذاری کرد، که آنقدر موفق بود که پس از مدت کوتاهی Perkins توانست آن را به Spectra-Physics بفروشد. پس از آن، او همچنین یوجین کلینر را ملاقات کرد و کاملاً خود را وقف تجارت سرمایه گذاری کرد.

در آن سال‌ها، ایجاد شرکت‌های نوآورانه جدید آسان نبود: کارآفرینان واقعی زیادی درگیر نوآوری‌ها نبودند و زیرساخت‌های لازم هنوز ایجاد نشده بود. سرمایه گذاران شرکتی علاقه ای به سرمایه گذاری در ساختارهای مالی که در آن زمان مبهم بودند، نداشتند. اولین صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر، که توسط آرتور راک در سال 1961 ایجاد شد، تنها حاوی 5 میلیون دلار بود. اما نتایج کار صندوق خیره کننده بود - راک با صرف تنها 3 میلیون دلار، پس از مدت کوتاهی تقریبا 90 را به سرمایه گذاران بازگرداند.

در آن زمان، سرمایه گذاری های مخاطره آمیز هیچ تاثیر محسوسی بر توسعه اقتصاد آمریکا نداشت. معدود شرکت‌های SBIC هنوز به دستاوردهای بزرگ خود مباهات نکرده‌اند. برای مدت طولانی، تا پایان دهه 1970، کل وجوه اعلام شده به عنوان سرمایه گذاری در صندوق ها و شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر از 100 میلیون دلار در سال تجاوز نمی کرد. تعداد شرکت‌های نوآور جدید که به کمک مالی و مشاوره مدیریتی نیاز داشتند کم بود. گروه‌های کوچکی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر در بوستون، سانفرانسیسکو و نیویورک وجود داشتند و همه افراد در این تجارت به خوبی یکدیگر را می‌شناختند. اینها نام هایی مانند آرتور راک، خانواده درپر، فرانکلین (پیچ) جانسون، تام پرکینز هستند.

با این حال، توسعه بیشتر سرمایه گذاری خطرپذیر با توسعه سریع فناوری رایانه و افزایش شکوفایی طبقه متوسط ​​آمریکایی همزمان شد. شرکت های معروفی مانند DEC، Apple Computers، Compaq، Sun Microsystems، Microsoft، Lotus، Intel تا حد زیادی به لطف سرمایه گذاری خطرپذیر، موفق شده اند به غول های مدرن تجارت رایانه تبدیل شوند. علاوه بر این، رشد انفجاری صنایع جدید مانند رایانه های شخصی و بیوتکنولوژی عمدتاً با مشارکت سرمایه گذاری های خطرپذیر امکان پذیر شده است.

امواج اصلی توسعه تجارت مخاطره آمیز در ایالات متحده به شرح زیر بود: 1) دهه 1970 - نیمه هادی ها و بیوتکنولوژی (مهندسی ژنتیک). 2) دهه 1980 - رایانه های شخصی. 3) دهه 1990 - تجارت اینترنتی.

کارشناسان معتقدند که امواج بعدی توسعه کسب و کار مخاطره‌آمیز عبارتند از: فناوری‌های امنیتی به معنای گسترده (شخصی، اطلاعاتی، شرکتی، دولتی و غیره). فناوری نانو؛ بیوتکنولوژی

برای کشورهایی که اقتصادهای رو به رشدی دارند، سازماندهی کسب و کار مخاطره آمیز در کشورهای پیشرفته می تواند به عنوان الگویی باشد که باید دنبال شود.

تجربه در تامین مالی توسعه تجارت خطرپذیر توسط کشورهایی با اقتصادهای رو به رشد (ژاپن، سنگاپور، فنلاند، اسرائیل، تایوان،

کره جنوبی) تأیید می کند که دولتی با بوروکراسی بسیار فاسد، سرمایه گذار مستقیم ناکارآمدی است.

ثابت شده است که تأمین مالی مختلط یا مستقیم دولتی برای پروژه های مخاطره آمیز در کشورهای توسعه یافته با بوروکراسی ضعیف فاسد - فنلاند و ایالات متحده - کاملاً مؤثر است.

اقتصادهای رو به رشد، محیط جذابی را برای سرمایه گذاران خطرپذیر و مدیران ایالات متحده و سایر کشورهای پیشرفته ایجاد می کنند. بنابراین اسرائیل با تأمین مالی مشترک وجوه خصوصی و پذیرفتن بخشی از مخاطراتی که متوجه دولت می شود، توانست به سرعت سرمایه گذاران و مدیران خارجی را جذب کند و از تجربیات آنها بیاموزد.

سنگاپور مسیر دیگری را دنبال کرده است. او در دهه 1980 در دره سلیکونوایا سرمایه گذاری کرد و سود حاصل از آن دوباره در آنجا سرمایه گذاری شد. به تدریج، سنگاپوری ها روابط قوی با سرمایه گذاران و مدیران آمریکایی ایجاد کردند. و سرمایه گذاران خطرپذیر مستقیماً به سنگاپور نزد شرکای خود آمدند.

ظهور سرمایه گذاران خطرپذیر ملی در یک کشور در حال توسعه در یک زمان نسبتاً کوتاه بعید است. آنها با کمک "معلمان" کشورهای توسعه یافته رشد می کنند.

1.3 سرمایه گذاری خطرپذیر و ویژگی های متمایز آن

سرمایه خطرپذیر بلندمدت است، سرمایه ریسکی که در سهام شرکت‌های جدید و با رشد سریع سرمایه‌گذاری می‌شود و با هدف ایجاد بازده بالا پس از عرضه سهام این شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار، سرمایه‌گذاری می‌شود.

... بخش رسمی تحت تسلط «شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر» (از این پس FVK نامیده می‌شود)، که مشارکت خصوصی در شکل قانونی خود هستند و منابع تعدادی از سرمایه‌گذاران را ترکیب می‌کنند: صندوق‌های بازنشستگی خصوصی و دولتی، بنیادهای خیریه، شرکت‌ها، افراد و خود سرمایه گذاران خطرپذیر - صاحبان FVK. به طور معمول، سرمایه گذاران نهادی 2-3٪ از سبد سرمایه گذاری خود را به دارایی های جایگزین مانند سرمایه گذاری خطرپذیر اختصاص می دهند. FVK وجوه جذب شده را در شرکت های جدیدی سرمایه گذاری می کند که می توانند در عرض 5-7 سال درآمد بالایی داشته باشند. علاوه بر FVK، شرکت‌کنندگان در بخش رسمی، بخش‌های ویژه یا شرکت‌های تابعه بانک‌های تجاری یا شرکت‌های صنعتی غیرمالی ("شرکت مخاطره‌آمیز")، و همچنین برنامه‌های سرمایه‌گذاری دولتی هستند.
شرکت کنندگان در بخش غیررسمی سرمایه گذاران خصوصی سرمایه گذاری هستند: به اصطلاح. فرشتگان تجاری و همچنین اعضای خانواده شرکت های کوچک تازه تاسیس. فرشتگان کسب و کار معمولاً حرفه ای با تجربه تجاری هستند: برخی کارآفرینان موفق هستند، برخی دیگر حرفه ای تجاری با دستمزد بالا (حسابداران، مشاوران، وکلا و غیره) هستند و در شرکت های بزرگ دارای موقعیت های ارشد هستند. سرمایه گذاران غیررسمی پس انداز مالی قابل توجهی از نیروی کار خود دارند. بسیاری از «فرشتگان تجاری» مستقیماً در شرکت‌های جدید و در حال رشد سرمایه‌گذاری می‌کنند، که بخشی از سندیکای دوستان و شرکای تجاری هستند، و این به گیرندگان سرمایه‌گذاری اجازه می‌دهد وجوه بیشتری دریافت کنند. Business Angels در ایالات متحده و بسیاری از کشورهای اروپایی از جمله اروپای شرقی فعال هستند. در اروپا و ایالات متحده، حجم سرمایه گذاری در بخش غیررسمی سرمایه گذاری خطرپذیر چندین برابر حجم سرمایه گذاری در بخش رسمی است. در بریتانیا در سال 1997، سرمایه گذاری یک فرشته تجاری به طور متوسط ​​بین 16000 تا 80000 دلار بود.

بخش رسمی و غیررسمی مکمل یکدیگر هستند. سرمایه گذاری بخش غیررسمی به ویژه در مراحل اولیه شرکت های راه اندازی، زمانی که این شرکت ها برای تکمیل مطالعات نظری و هدایت یک ایده علمی به یک نمونه اولیه به سرمایه اولیه نیاز دارند، اهمیت دارد. بخش رسمی، به عنوان یک قاعده، در مراحل بعدی فعال است، زمانی که بودجه برای گسترش و توسعه تولید مورد نیاز است. بر این اساس، چندین شکل از تامین مالی ریسک پذیر را می توان تشخیص داد.

همانطور که توسط انجمن سرمایه گذاری خطرپذیر اروپا (EVCA) تعریف شده است، این سرمایه سهامی است که توسط شرکت های حرفه ای که سرمایه گذاری می کنند و به طور مشترک شرکت های خصوصی جدید یا شرکت های نوظهوری را که پتانسیل رشد بالایی دارند، مدیریت می کنند. این سرمایه به عنوان «سرمایه ریسک بلندمدت سرمایه‌گذاری شده در سهام شرکت‌های جدید و با رشد بالا با هدف ایجاد بازدهی بالا پس از عرضه سهام این شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار» تعریف می‌شود.

بنابراین، سرمایه گذاری خطرپذیر را می توان به عنوان یک ابزار اقتصادی مورد استفاده برای تأمین مالی راه اندازی یک شرکت، توسعه، تصاحب یا خرید آن توسط یک سرمایه گذار در جریان تجدید ساختار دارایی توصیف کرد. سرمایه گذار وجوه مورد نیاز شرکت را با سرمایه گذاری در سرمایه مجاز و (یا) تخصیص وام مقید به شرکت فراهم می کند. برای این کار، سهم مشخصی (نه لزوماً به صورت سهام کنترلی) در سرمایه مجاز شرکت دریافت می کند که تا زمانی که فروش آن و دریافت سود متعلق به خود را ضروری بداند، آن را حفظ می کند.

برای سرمایه گذاری خطرپذیر، برخلاف وام های بانکی، تضمین های شرکتی تعیین کننده نیستند. وجود یک ایده کارآفرینی جذاب و واقعی و همچنین مدیریتی که بتواند آن را اجرا کند برای او مهمتر است. سرمایه گذاری های بلندمدت نه تنها به صورت پولی، بلکه با ارائه کمک های ویژه به شرکت های کوچک و متوسط ​​برای توسعه سریع آنها انجام می شود.

1. سرمایه‌گذاری‌های مخاطره‌آمیز استارت‌آپ، مخاطره‌آمیزترین شکل سرمایه‌گذاری است، از جمله تأمین مالی قبل از شروع و راه‌اندازی واقعی.

- تامین مالی قبل از شروع به مراحل اولیه یک کسب و کار اشاره دارد. این اغلب حتی قبل از تاسیس شرکت انجام می شود. به عنوان مثال، تامین مالی ایجاد یک محصول نمونه اولیه و حفاظت از پتنت آن، تجزیه و تحلیل بازار، پشتیبانی قانونی از قراردادهای سودآور، برنامه ریزی استراتژیک فعالیت های تجاری آتی، انتخاب مدیران و تشکیل شرکت تا لحظه ای که می توانید به سمت تامین مالی راه اندازی بروید.

2. تأمین مالی مخاطره آمیز توسعه شرکت، به عنوان یک قاعده، به تأمین مالی مراحل اولیه و بعدی آن تقسیم می شود.

- بودجه برای مرحله راه اندازی برای کمک به کسب و کارهای کوچک با پتانسیل رشد قابل توجه طراحی شده است. به عنوان یک قاعده، برای توسعه تولید، آنها نمی توانند از وام بانکی استفاده کنند، زیرا هنوز قادر به تضمین بازگشت آن نیستند. با توجه به درجه نسبتاً بالای قابل پیش‌بینی نتایج سرمایه‌گذاری، ریسک سرمایه‌گذاری در این مورد تا حدودی کمتر از تأمین مالی راه‌اندازی است، اما همچنان قابل توجه است. غالباً شرکت هایی که کمتر از 3 سال از عمرشان می گذرد و هنوز سودی به دست نیاورده اند از این طریق تامین مالی می شود.

- تامین مالی در مرحله بعد، تخصیص بودجه به بنگاه‌هایی با تولید فعال را فراهم می‌کند که پتانسیل زیادی برای گسترش دارند (مثلاً با راه‌اندازی خط تولید جدید یا ایجاد شبکه توزیع در مناطق جدید). ریسک چنین سرمایه گذاری هایی نسبت به موارد قبلی بسیار کمتر است و دوره بازپرداخت آنها بسیار کوتاهتر است (حدود 2-5 سال). در این مورد، سرمایه گذاری خطرپذیر جایگزینی برای وام های کلاسیک است.

3. تأمین مالی معاملات فردی به صورت یکباره انجام می شود. به عنوان یک قاعده، بودجه برای یک دوره بسیار کوتاه (به عنوان مثال، 2 سال) تخصیص می یابد. بنابراین، به عنوان مثال، خرید مشاغل برای یک مشتری خاص تامین مالی می شود، تامین مالی میانی ("میزان") انجام می شود که فعالیت های شرکت را در دوره بین سایر انواع تامین مالی و همچنین وجوه تضمین می کند (و این از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است) برای تملک شرکت توسط پرسنل مدیریت آن ارائه می شود.

علاوه بر فرم های ذکر شده، انواع دیگری از سرمایه گذاری خطرپذیر وجود دارد، مانند:

تامین مالی نجات (برای احیای یک شرکت - ورشکستگی بالقوه)؛

تامین مالی جایگزین (برای جایگزینی بخشی از منابع خارجی شرکت با سرمایه سهام).

عملیات تامین مالی مربوط به ورود شرکت به بازار اوراق بهادار.

جایگاه ویژه ای در سازمان سرمایه گذاری خطرپذیر توسط صندوق های مختلف خطرپذیر و شرکت های مدیریتی آنها اشغال شده است. در واقع، این تنها ساختار کل سیستم سرمایه گذاری خطرپذیر است که توانایی سرمایه گذاری خطرپذیر در نوآوری های بزرگ، پیچیده و سیستمی را دارد. در صندوق‌ها است که سرمایه عادی مالی و وام بسیاری از منابع اولیه به سرمایه اولیه تبدیل می‌شود. صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر با گردآوری وجوه از طیف گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران، می‌توانند تفاوت‌های بین خود را یکسان کرده و منافع خود را (تولید، مالی، صنعتی و غیره) هماهنگ کنند. علاوه بر این، دولت می تواند به طور فعال از طریق وجوه در اقتصاد بازار، با استفاده از مزایای سرمایه گذاری خطرپذیر برای حل وظایف اولویت دار مانند توسعه نوآورانه اقتصاد کشور، تراز کردن سطح توسعه اجتماعی-اقتصادی مناطق و فعال کردن مشاغل کوچک عمل کند. . نمونه ای از توزیع سرمایه خطرپذیر بر اساس حوزه های فعالیت علمی در سال های اخیر اطلاعات زیر است (جدول 2)

همانطور که صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر توسعه می یابند، آنها به تشکیلات پیچیده سیستمی تبدیل می شوند. روندهای اصلی در توسعه آنها تنوع فعالیت ها، پیچیدگی ساختار و کارکردها، تمایل به ایجاد انجمن های مختلف، کنسرسیوم ها، تراست ها، توسعه همکاری های سرمایه گذاری بین المللی، ایجاد سازمان های فراملی، تمایل به ثبت نام در مناطق فراساحلی است. مالیات ترجیحی لازم به ذکر است که هر چه صندوق بزرگتر باشد، از امکانات مالی بیشتری برخوردار است. به عنوان مثال، او ممکن است شرکت های مشاوره حرفه ای را برای تحقیقات اولیه در مورد اهداف سرمایه گذاری بالقوه درگیر کند. بنابراین، به اصطلاح مگا صندوق هایی وجود دارند که 2 تا 4.5 میلیارد دلار یا بیشتر را در سرمایه گذاری مخاطره آمیز متمرکز می کنند. اما هر چه صندوق بزرگتر باشد، تصمیم گیری در مورد عملیات پرخطر دشوارتر است (و این در واقع ماهیت سرمایه گذاری خطرپذیر است) و ارتباط آن با منابع کارآفرینی ضعیف تر است.

صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر، سرمایه گذاری های بزرگی را که برای مدت زمان کافی در صنایع امیدوارکننده انجام می شود، به خطر می اندازد، به طور مستقیم به توسعه سریع این صنایع علاقه مند است. بنابراین، نمایندگان صندوق به طور فعال در مدیریت شرکت ها و مشاوره به مدیران ارشد شرکت می کنند (نماینده صندوق، به عنوان یک قاعده، در هیئت مدیره شرکت است). از آنجایی که سرمایه گذاری خطرپذیر نیازی به تضمین و تعهد بازگشت سرمایه ندارد، تنها تضمین برای سرمایه گذاران خطرپذیر، تجربه و صلاحیت شخصی آنها در هنگام انتخاب اهداف سرمایه گذاری و همچنین مشارکت فعال بیشتر آنها در مدیریت آنها است. یک سرمایه گذار خطرپذیر ممکن است برنامه خود را برای توسعه شرکت نداشته باشد، اما نیاز دارد که مدیریت شرکت چنین برنامه ای را تدوین کند و به طور کلی در کل چرخه سرمایه گذاری (که در بیشتر موارد 3-10 سال است) به آن پایبند باشد. . سرمایه گذار خطرپذیر امیدوار است که در این مدت شرکت بتواند گردش مالی و درآمد خود را به میزان قابل توجهی افزایش دهد، ارزش بازار شرکت به میزان قابل توجهی افزایش یابد و سرمایه گذار بتواند به طور سودآوری از شرکت خارج شود. به عنوان یک قاعده، استراتژی "خروج" آینده از قبل فکر می شود. رایج ترین استراتژی های خروج عبارتند از:

- فروش سهام تملک شده در بازار بورس،

- فروش یک سرمایه گذاری به یک سرمایه گذار استراتژیک،

- فروش سهم خود از سهام به سایر سهامداران یا به مدیریت شرکت.

در عمل رایج‌ترین شکل سرمایه‌گذاری خطرپذیر است که در آن بخشی از وجوه به سرمایه اختصاص داده می‌شود و بقیه به صورت وام سرمایه‌گذاری ارائه می‌شود. مشخصه تامین مالی مخاطره‌آمیز توزیع ریسک‌های مشترک بین سرمایه‌گذار و کارآفرین است، دوره‌ای طولانی از همزیستی، که امکان اعلام آشکار اهداف هر دو طرف را در همان مرحله اولیه کار مشترک فراهم می‌کند. این رویکرد تفاوت اصلی بین سرمایه گذاری خطرپذیر و وام دهی بانکی یا مشارکت استراتژیک است.

بنابراین سرمایه گذاری خطرپذیر با تامین مالی سنتی بسیار متفاوت است. ویژگی های اصلی آن به شرح زیر است.

- سرمایه گذاری برای شرکت های جدید یا موجود با پتانسیل توسعه سریع ارائه می شود.

- اغلب شرکت های جدید در مرحله اولیه توسعه تامین مالی می شوند که هنوز قادر به دریافت وام بانکی نیستند.

- سرمایه گذاری هایی که معمولاً نیازمند نرخ بازدهی بالایی هستند، با بازپرداخت سریع برای یک دوره 3 تا 10 ساله ارائه می شوند.

- یک کارآفرین معمولاً سهمی در مالکیت و مدیریت یک شرکت را به نفع یک سرمایه گذار واگذار می کند.

- سرمایه گذاران مخاطره آمیز عموما انتظار دارند 20 تا 50 درصد بازده سرمایه گذاری سالانه داشته باشند.

- هنگام تصمیم گیری در مورد تامین مالی، توجه زیادی به در دسترس بودن تجربه مدیریت شرکت می شود.

توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر تا حد زیادی به سطح حمایت دولت بستگی دارد. در کشورهای توسعه یافته، از معیارهای مستقیم و غیرمستقیم مشوق های دولتی برای توسعه سرمایه گذاری خطرپذیر استفاده می شود.

اقدامات مستقیم شامل مکانیسم های خاصی با هدف افزایش عرضه سرمایه خطرپذیر است. اینها مشوق های مالی مستقیم، وام های دولتی و سرمایه گذاری های مخاطره آمیز دولتی هستند. چنین ابزارهایی را می توان هم به صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر و هم به طور مستقیم به شرکت های کوچک و متوسط ​​هدایت کرد.

اقدامات غیرمستقیم برای حمایت از سرمایه گذاری خطرپذیر، ایجاد شرایط برای توسعه کارآفرینی در کل کشور، توسعه بازارهای سهام رقابتی برای شرکت های کوچک و در حال رشد، توسعه منابع بلندمدت سرمایه، ساده سازی رویه است. برای تشکیل صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر و تحریک تعامل بین شرکت های بزرگ و کوچک و مؤسسات مالی.

هنگام توسعه برنامه های حمایت دولتی از صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر، مهم است که مرحله فرآیند سرمایه گذاری را که در آن سیاست دولتی هدایت می شود، در نظر بگیرید. تجربه کشورهای خارجی نشان می‌دهد که شرکت‌های کوچک دانش‌بر خصوصاً در مراحل اولیه توسعه خود نیاز به حمایت دارند و پیشنهادات برای تأمین مالی «استارت‌آپ» از بخش خصوصی معمولاً کافی نیست. در این زمینه است که حمایت دولت اهمیت ویژه ای پیدا می کند.

روند شکل گیری و توسعه تجارت مخاطره آمیز در مرحله خاصی مستلزم ایجاد سازمان های حرفه ای بود که در قالب انجمن های غیر انتفاعی شروع به ظهور کردند. ابتدا انجمن های ملی تشکیل شد که قدیمی ترین آنها انجمن سرمایه گذاری خطرپذیر بریتانیا (BVCA) است که در سال 1973 تأسیس شد. انجمن سرمایه گذاری خطرپذیر اروپا که در سال 1983 تأسیس شد، در ابتدا تنها 43 عضو داشت و اکنون 320 عضو دارد. سیاست های نوآورانه و اقتصادی ملی با این حال، خود نیاز به ساختار رسمی جنبش سرمایه گذاری خطرپذیر نشان دهنده بلوغ و نفوذ فزاینده آن است.

تجربه جهانی در زمینه سرمایه گذاری نوآورانه

در دهه 1990، ایالات متحده بیش از کل سرمایه خطرپذیر جهان را در اختیار داشت. طبق گزارش شرکت حسابرسی معروف Pricewaterhouse Coopers، سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر ایالات متحده در سال های 1995-2001 از 7.6 میلیارد دلار به 41.3 میلیارد دلار افزایش یافت. در سال 1999، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر با وجود ریسک‌های بالای سرمایه‌گذاری و تعداد نسبتاً زیادی شکست در ایجاد و توسعه شرکت‌های جدید، نرخ بازده داخلی 150% را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار دادند. (میانگین جهانی سود سالانه صندوق های خطرپذیر 17-25 درصد است که به طور قابل توجهی بالاتر از شاخص های سودآوری بانک است). در سال 2002، کاهش تقریباً دو برابری در تأمین مالی خطرپذیر وجود داشت - به 21.2 میلیارد دلار (که مطابق با سطح بدست آمده در سال 1998 بود). این به دلایل شناخته شده بود: رکود اقتصادی در اکثر کشورهای توسعه یافته و همچنین انتظار وقوع جنگ در عراق. با این حال، از سال 2003، حجم سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده دوباره شروع به افزایش کرد.

ایالات متحده آمریکا و کانادا به طور سنتی بر تامین مالی شرکت‌های نوآور جدید و بسیار جوان تمرکز می‌کنند، علی‌رغم درجه ریسک بالای چنین سرمایه‌گذاری‌هایی. به عنوان مثال، در سال 1998 سهم شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر «استارت‌آپ» دریافت کردند حدود 30 درصد بود. به منظور کاهش ریسک، صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر از مکانیزمی برای سرمایه گذاری در پروژه های فردی استفاده می کنند. ویژگی بارز شرکت های کوچک دانش فشرده در ایالات متحده، تخصص محدود آنهاست. به عنوان یک قاعده، تولید یک یا دو نوع محصول انجام می شود. تعداد قابل توجهی از دانشمندان و مهندسان در فعالیت های چنین شرکت هایی به کار گرفته می شوند؛ آنها سهم بالایی از هزینه های تحقیق و توسعه - بیش از 7٪ از هزینه محصولات نهایی را دارند.

یکی دیگر از ویژگی های بارز تامین مالی سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده و کانادا، سهم بزرگ شرکت های با فناوری پیشرفته در تعداد کل دریافت کنندگان سرمایه خطرپذیر است. در سال های اخیر، تغییری در اولویت های سرمایه گذاری خطرپذیر ایجاد شده است. اگر در سال 1999، 90٪ از کل سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر به شرکت های vykonotechnyh، و 56٪ از آنها - به شرکت هایی که فقط با اینترنت سر و کار داشتند، هدایت می شد، در سال 2002، 67٪ از سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر به بخش فناوری پیشرفته هدایت می شد. اولویت ها به شرح زیر توزیع شد:

بیوتکنولوژی - 13٪

تجهیزات پزشکی - 9٪

نرم افزار - 20%

مخابرات - 14%

تجهیزات شبکه - 11٪.

بسیاری از شرکت‌های بزرگ (IBM، جنرال الکتریک و غیره) خود بخش‌های ویژه‌ای را در ساختار خود ایجاد می‌کنند (به اصطلاح «سرمایه‌گذاری‌های داخلی») که برای انتخاب و تأمین مالی ایده‌های جالب و جدیدترین فناوری‌های ارائه شده توسط شرکت‌های مستقل کوچک علمی متمرکز و کارمندان طراحی شده‌اند. از شرکت ها به عنوان مثال، جنرال الکتریک دارای 30 شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر با سرمایه کل 100 میلیون دلار است. زیراکس شرکت Xerox Technology Ventures را در سال 1989 با سرمایه 30 میلیون دلاری راه اندازی کرد که کارمندان این شرکت (مهندسان، محققان، مخترعان و غیره) می توانند برای دریافت حمایت از پروژه های مستقل نوآوری و فناوری خود به آن مراجعه کنند. در صورتی که پروژه قابل اجرا ارزیابی شود، برای اجرای آن وجوهی از صندوق سرمایه گذاری اختصاص می یابد. با فعالیت موفق "سرمایه گذاری داخلی"، به یکی از بخش های تولیدی شرکت تبدیل می شود و محصولات آن از طریق کانال های فروش فعال در شرکت به فروش می رسد. موفق ترین پروژه از 15 "سرمایه گذاری داخلی" شرکت IBM، پروژه ایجاد و بازاریابی رایانه های شخصی بود. تا سال 1980 (یک سال پس از ایجاد آن) محصولات در بازار بودند و پس از 2 سال دیگر، فروش سالانه به 2.5 میلیارد دلار رسید که از فروش هر مدل دیگر تجهیزات محاسباتی تولید شده توسط IBM بیشتر بود.

از جمله دلایل توسعه سریع صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده، قبل از هر چیز باید به توسعه بالای بازارهای سهام اشاره کرد. علاوه بر این، توسعه شرکت‌های نوآورانه آمریکایی با حضور یک بازار حلال ملی قدرتمند تسهیل می‌شود، که تثبیت آن اغلب به معنای پیروزی در رقابت بین‌المللی است. همچنین این واقعیت مهم است که دانشگاه‌های آمریکایی از بخش‌های دولتی و خصوصی تخصیص زیادی برای تحقیقات دریافت می‌کنند، تحرک بالایی دارند، بر رقابت متمرکز هستند و علاقه‌مند به تجاری‌سازی پیشرفت‌های علمی خود هستند.

حجم سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر در اروپا برای دوره 1996-2000 بیش از 91 میلیارد یورو بوده است که 27.5٪ از سرمایه گذاری ها به بخش فناوری پیشرفته هدایت شده است. حجم سالانه سرمایه گذاری در کشورهای اتحادیه اروپا از بیش از 500 صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر فعال در اینجا به 14.5 میلیارد یورو می رسد. اما، برخلاف آمریکایی‌ها، صندوق‌های تامین مالی ریسک اروپایی تلاش می‌کنند نه در راه‌اندازی، بلکه در کسب‌وکارهای از قبل بالغ و تثبیت شده سرمایه‌گذاری کنند. در اروپای غربی، سرمایه گذاری خطرپذیر عمدتاً برای اهداف توسعه شرکت استفاده می شود. لازم به ذکر است که در دهه 1980، فعالیت سرمایه گذاری سهام خصوصی در اروپا (به استثنای انگلستان و هلند) بسیار کم بود. حدود 1/3 از کل سرمایه گذاری ها توسط بانک ها انجام شده است که مشخص است بر روی عملیات ایمن تر متمرکز شده اند. از اواسط دهه 1990، حجم تامین مالی خطرپذیر شروع به رشد سریع کرد. بنابراین، تنها در سال 1997، سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر در آلمان بیش از 650٪، در سوئد - تقریبا 2000٪ افزایش یافت. در همان دوره، شرکت‌های بیشتری شروع به دریافت سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاری «استارت‌آپ» کردند: اگر در سال 1996 حجم آنها 6٪ بود، در سال 1997 به 10٪ افزایش یافت. سرمایه گذاری خطرپذیر برای فعالیت های نوآورانه شرکت های کوچک افزایش یافته است: تنها در سال 1997، سهم چنین شرکت هایی 71 درصد افزایش یافته است.

رهبر بلامنازع اروپا در توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر انگلستان است که تقریباً نیمی از سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر اروپا را تشکیل می دهد. همچنین حدود یک سوم این سرمایه گذاری ها در خارج از کشور انجام می شود. طبق گزارش انجمن صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر بریتانیا، از سال 1991 تا 1995، کل فروش در شرکت هایی که به منابع مالی سرمایه گذاری خطرپذیر تبدیل شده اند 34٪، حجم صادرات - 29٪، تعداد کارکنان - 15٪ افزایش یافته است. (در کل کشور آخرین شاخص از 1 درصد تجاوز نکرده است).

یکی از دلایل چنین توسعه سریع صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر در آن سال ها، علاقه نوظهور مدیران ارشد در آن زمان به خرید شرکت هایی بود که برای آنها کار می کردند. این ساختار سرمایه خطرپذیر امروزه برای بریتانیا و فرانسه معمول است. استثنا برای اروپا، هلند است، که در آن سرمایه گذاری مخاطره آمیز تقریباً مانند آمریکای شمالی سازماندهی شده است. اما اگر سرمایه‌گذاری در فناوری‌های پیشرفته در ایالات متحده غالب باشد (شرکت‌های مبتنی بر فناوری‌های نوآورانه حدود 60 درصد از شرکت‌هایی را تشکیل می‌دهند که سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر دریافت کرده‌اند)، در اروپای غربی، سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر به طور نسبتاً مساوی بین صنایع مختلف توزیع می‌شود و فرآیند برنامه های توسعه تامین مالی طیف گسترده ای از شرکت ها را پوشش می دهد، نه محدود به شرکت های با فناوری پیشرفته.

سیاست های دولت نقش مهمی در توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر در اروپا ایفا کرده است. دولت های اروپای غربی شرایط مساعدی را برای توسعه صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر ایجاد می کنند. به عنوان مثال، دولت هلند تضمین می کند که نیمی از زیان های احتمالی مربوط به سرمایه گذاری در شرکت های خصوصی را پوشش دهد. صندوق‌های سرمایه‌گذاری در هلند و فرانسه عمدتاً از بزرگترین بانک‌ها و شرکت‌های بیمه، در بریتانیا - از صندوق‌های بازنشستگی، که حدود یک سوم کل تزریق‌های مالی را تشکیل می‌دهند، سرمایه‌گذاری می‌کنند. این به این دلیل است که در بریتانیا، صندوق‌های بازنشستگی که در مشاغل سرمایه‌گذاری خطرپذیر سرمایه‌گذاری می‌کنند، مشمول یک رژیم مالیاتی ترجیحی هستند. این مداخله هدفمند دولت، توسعه سریع صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر را در کشورهای اروپای غربی تضمین کرده است. اگر در اوایل دهه 1980 اروپای غربی به طور قابل توجهی از نظر حجم کل سرمایه خطرپذیر از ایالات متحده پایین تر بود، در اوایل دهه 1990 این دولت ها با هم، نه تنها از آمریکایی ها پیشی گرفتند، بلکه از آمریکایی ها نیز پیشی گرفتند.

در قزاقستان، سرمایه گذاری خطرپذیر هنوز در مراحل اولیه است، اما به طور بالقوه یکی از منابع اصلی تامین مالی برای تجاری سازی پیشرفت های علمی و فنی است. بحران مالی از یک سو، سیستم مالی قزاقستان را به میزان قابل توجهی تضعیف کرد، اما از سوی دیگر، پیش‌شرط‌هایی را برای جهت‌گیری مجدد منابع مالی به بخش واقعی اقتصاد ایجاد کرد. به گفته شرکت کنندگان در تجارت نوآورانه، در حال حاضر سیگنال هایی وجود دارد که تجارت، بانکداری، سرمایه بیمه و سرمایه صندوق های بازنشستگی قزاقستان به منبع جدی سرمایه گذاری در پروژه های نوآورانه شرکت های کوچک تبدیل خواهد شد. البته، توسعه موفقیت آمیز سرمایه گذاری خطرپذیر در قزاقستان مستلزم مجموعه ای از اقدامات سیاست عمومی است. در حال حاضر، تعدادی از پروژه ها با هدف توسعه تامین مالی خطرپذیر در حال اجرا هستند. لازم به ذکر است، اولا، کار صندوق دولتی برای کمک به توسعه اشکال کوچک بنگاه های اقتصادی در حوزه علمی و فنی. این صندوق به شرکت های کوچک نوآورانه به صورت بازپرداخت حمایت مالی می کند.
ثانیاً، از سپتامبر 1997، یک برنامه آزمایشی انجمن سرمایه گذاری خطرپذیر اروپا برای حمایت از توسعه سرمایه گذاری خطرپذیر در کشورهای اتحاد جماهیر شوروی سابق اجرا شده است (برنامه حمایت از سرمایه خطرپذیر NIS). این پروژه توسط برنامه تاسیس اتحادیه اروپا تامین می شود. این پروژه ادامه موفقیت آمیز برنامه چهار ساله همان انجمن برای حمایت از توسعه سرمایه گذاری خطرپذیر در اروپای مرکزی و شرقی بود. برنامه فعلی بر فدراسیون روسیه، اوکراین و قزاقستان متمرکز است و اهداف زیر را اجرا می کند:

برگزاری یک دوره آموزشی در زمینه تامین مالی خطرپذیر؛

فراهم کردن فرصت های پشتیبانی و شبکه سازی برای انجمن های سرمایه گذاری خطرپذیر.

این پروژه همچنین با هدف افزایش آگاهی در مورد اهمیت سرمایه گذاری خطرپذیر به عنوان وسیله ای برای تامین مالی شرکت های کوچک و متوسط ​​است که باید از طریق جلسات و کارگاه های ملی و منطقه ای محقق شود.

بنابراین، با بررسی تجربه جهانی در زمینه سرمایه گذاری نوآورانه، می توان رتبه بندی کشورها و مناطقی را که از نظر سطح توسعه شرکت های کوچک و متوسط ​​در قزاقستان دارای موقعیت های پیشرو هستند، ایجاد کرد. (SMEs) در اینجا بسیار کمتر از ایالات متحده آمریکا، ژاپن و اروپا است (جدول 3) ...

فناوری‌های نوآورانه و فعالیت‌های نوآورانه اساس کسب‌وکارهای مخاطره‌آمیز هستند

2.1 مفهوم و ماهیت نوآوری

نوآورییک نوآوری اجرا شده با کارایی بالا است. نتیجه نهایی فعالیت فکری، تخیل، فرآیند خلاقیت، اکتشافات، اختراعات و عقلانی شدن افراد به شکلی جدید یا متفاوت از اشیاء قبلی است. آنها با معرفی محصولات (خدمات) کاملاً جدید (بهبود) فعالیت فکری انسان به بازار مشخص می شوند که دارای پتانسیل علمی و فنی بالاتر و کیفیت های جدید مصرف کننده هستند که به نوبه خود به اهدافی برای بهبود در طول زمان تبدیل می شوند.

نوآوری فقط هر نوآوری یا نوآوری نیست، بلکه تنها چیزی است که کارایی سیستم فعلی را به طور جدی افزایش می دهد.

اصطلاح نوآوری از کلمه لاتین innovato گرفته شده است که به معنای تجدید یا بهبود است. خود مفهوم نوآوری برای اولین بار در تحقیقات علمی در قرن 19 ظاهر شد. مفهوم "نوآوری" در آغاز قرن بیستم جان تازه ای گرفت. در آثار علمی اقتصاددان اتریشی جی. شومپیتردر نتیجه تجزیه و تحلیل "ترکیبات نوآورانه"، تغییرات در توسعه سیستم های اقتصادی.

به طور کلی تر، این مفهوم را می توان برای یک ایده خلاقانه که اجرا شده است نیز به کار برد.

نوآوری از منظرهای مختلفی نگریسته می شود: در ارتباط با فناوری، تجارت، سیستم های اجتماعی، توسعه اقتصادی و تدوین سیاست. بر این اساس، طیف گسترده ای از رویکردها برای مفهوم سازی نوآوری در ادبیات علمی وجود دارد.

هنگام مفهوم سازی نوآوری، مقایسه آن با مفاهیم دیگر مفید است. به طور خاص، در ادبیات علمی اشاره شده است که مفهوم "نوآوری" اغلب با مفهوم "اختراع" اشتباه گرفته می شود، به معنای ایجاد یک توسعه فنی جدید یا بهبود یک قدیمی. علاوه بر این، بسیاری از پیشرفت‌ها در کالاها و خدمات را می‌توان با دقت بیشتری «بهبود» نامید. از مفاهیم «تغییر» و «خلاقیت» نیز گاهی می توان به جای مفهوم «نوآوری» استفاده کرد.

برای تشخیص نوآوریاز مفاهیم فوق، اغلب مشخص می شود که ویژگی نوآوری این است که به شما امکان می دهد ارزش اضافی ایجاد کنید، به مبتکر اجازه می دهد ارزش بیشتری به دست آورد و با اجرا همراه است. یک نوآوری تا زمانی که با موفقیت اجرا نشده باشد و شروع به مفید بودن کند، نوآوری نیست. در یک رویکرد جایگزین، مفاهیم دیگری به عنوان بخشی از تعریف نوآوری استفاده می‌شود: «نوآوری زمانی اتفاق می‌افتد که فردی از یک اختراع استفاده کند - یا از چیزی که قبلاً به روشی جدید وجود دارد - برای تغییر روش زندگی مردم استفاده کند.» در این صورت، یک اختراع می تواند یک مفهوم جدید، وسیله یا چیزهای دیگری باشد که فعالیت را تسهیل می کند و نوآوری با این که آیا سازمان دهنده نوآوری سودی دریافت کرده و تأثیر مثبتی داشته است یا خیر، مرتبط نیست.

در شرایط مدرن، تمام فرآیندهای به کارگیری دانش جدید با روابط بازار همراه است. تمرین نشان می دهد که نوآوری ها در جهت بازار و رفع نیازهای آن است.

فرآیند معرفی نوآوری ها تقریباً تمام جنبه های فعالیت شرکت را در بر می گیرد. جستجو برای اشکال سازمانی مؤثر مدیریت نوآوری مبتنی بر مهارت است ترکیبیعوامل علمی و نوآورانه و بازار. معرفی این جستجوها در تولید نوآوری است.

خیلی نوآورانه فعالیت- این استفاده عملی از پتانسیل نوآورانه، علمی و فکری در تولید انبوه به منظور دستیابی به محصول جدیدی است که تقاضای مصرف کننده برای کالاها و خدمات رقابتی را برآورده می کند. ویژگی مهم این فعالیت، فعالیت نوآورانه است - پشتیبانی هدفمند از حساسیت بالای کارکنان شرکت (شرکت) به نوآوری ها از طریق ساختارهای هدفمند و روش های مدیریتی.

خود فعالیت نوآوری با شتاب در نرخ ایجاد نوآوری، انتشار آنها مشخص می شود که به تعمیق و گسترش تغییرات ساختاری در اقتصاد، افزایش اندازه بازار و ارضای نیازهای موجود و نوظهور کمک می کند.

تجدید ساختار اقتصاد بر اساس اصول بازار در کشور ما مستلزم اطمینان از کیفیت جهانی کالاهای تولیدی، به روز رسانی به موقع محصولات توسط شرکت ها و حداکثر علاقه به معرفی نوآوری است. فعالیت نوآورانه بالا بر اساس پتانسیل در حال توسعه خود. در عین حال، رویه جهانی نشان می دهد که حمایت دولت از فعالیت های نوآورانه به طور عینی ضروری است.

در حال حاضر، کارایی فعالیت نوآوری یک شرکت، اول از همه، با وجود یک سیستم سرمایه گذاری، وام، مالیات، عملکرد خوب در رابطه با حوزه نوآوری تحقیقات علمی تعیین می شود.

حوزه نوآوریعبارت است از: 1) سیستم تعامل بین نوآوران، سرمایه گذاران، تولید کنندگان محصولات رقابتی، خدمات و زیرساخت های توسعه یافته. 2) بازار نوآوری ها (نوآوری ها)، بازار سرمایه (سرمایه گذاری) و بازار رقابت خالص برای نوآوری ها. بنابراین، مدیریت فرآیند نوآوری به کلید سازماندهی مدرن فعالیت های نوآوری در سطوح خرد و کلان تبدیل می شود (شکل 1).

2.2 تکنوپارک ها و تکنوپولیس ها

سرمایه گذاری خطرپذیر (مخاطره پذیر)

کوچک معمولاً در اندازه مشغول توسعه ایده های علمی و تبدیل آنها به فناوری ها و محصولات جدید هستند. در مرحله کنونی انقلاب علمی و فناوری، نقش کسب و کارهای کوچک در تحقیق و توسعه به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. این به دلیل این واقعیت است که انقلاب علمی و فناوری به شرکت‌های کوچک و متوسط ​​نوآوری و فناوری پیشرفته فناوری مدرن متناسب با اندازه خود - ریزپردازنده‌ها، میکروکامپیوترها، میکروکامپیوترها ارائه کرده است که امکان تولید و توسعه در سطح فنی بالا را فراهم می‌کند و به نسبتاً نیاز دارند. هزینه های مقرون به صرفه

مبتکران چنین شرکتی اغلب گروه کوچکی از افراد هستند - مهندسان با استعداد، مخترعان، دانشمندان، مدیران مبتکر که می خواهند خود را وقف توسعه یک ایده امیدوارکننده کنند و در عین حال بدون محدودیت های اجتناب ناپذیر در آزمایشگاه ها کار کنند. شرکت های بزرگ، در فعالیت های خود تابع برنامه های سفت و سخت و برنامه های متمرکز هستند (جدول 3). این روش سازماندهی تحقیقات امکان به حداکثر رساندن پتانسیل پرسنل علمی را فراهم می کند که در این مورد از نفوذ بوروکراسی آزاد می شوند.

بنگاه‌های ریسک نوعی محافظت از استعدادها در برابر ضرر در نقاط شروع فرآیند نوآوری هستند، زمانی که تازگی یک ایده علمی یا فنی با درک آن توسط مدیران اداری شرکت تداخل می‌کند. مزیت کسب و کار مخاطره‌آمیز انعطاف‌پذیری، تحرک، توانایی تغییر جهت تلفن همراه، تغییر جهت جستجو، گرفتن سریع و آزمایش ایده‌های جدید است. میل به سود، فشار بازار و رقابت، یک کار خاص، ضرب الاجل های فشرده، توسعه دهندگان را وادار می کند تا کارآمد و سریع عمل کنند و روند تحقیق را تشدید کنند.

چنین کارآفرینان سرمایه لازم را از شرکت های بزرگ، بنیادهای خصوصی و دولت دریافت می کنند و به آنها اجازه می دهد تا آزادانه این سرمایه ها را برای اهداف علمی در اختیار داشته باشند. از آنجایی که نتایج تحقیق ناشناخته است، ریسک قابل توجهی برای چنین شرکتی وجود دارد (بنابراین، سرمایه ای که آن را تامین مالی می کند، سرمایه ریسک نامیده می شود). در صورت موفقیت، به یک واحد تجاری مستقل تبدیل می شود یا به مالکیت سرمایه گذاران اصلی سرمایه تبدیل می شود.

خود شرکت های بزرگ، با تجهیزات گران قیمت و موقعیت های پایدار در بازار، تمایل چندانی به سازماندهی مجدد فناوری تولید و آزمایش انواع مختلف ندارند. برای آنها بسیار سودآورتر است که شرکت‌های کوچک اجرایی را تأمین مالی کنند و در صورت موفقیت شرکت‌ها، در مسیری که پیموده‌اند حرکت کنند.

این تجارت پرخطر به طور تصادفی نام خود را به دست نیاورد. با بی ثباتی، عدم اطمینان موقعیت متمایز می شود. میزان مرگ و میر سازمان های پرخطر بسیار بالاست. از 250 شرکت پرریسکی که در دهه 60 در ایالات متحده تأسیس شد، تنها حدود یک سوم زنده ماندند، 32٪ توسط شرکت های بزرگ تصاحب شدند و 37٪ ورشکست شدند. و تنها تعداد کمی به تولیدکنندگان بزرگ فناوری های پیشرفته تبدیل شده اند، مانند زیراکس، اینتل، رایانه اپل. با این حال، بازده بنگاه‌های بازمانده چه از نظر سود و چه از نظر بهبود تولید بسیار زیاد است که این عمل را ارزشمند می‌کند. اهمیت سرمایه گذاری های مخاطره آمیز، و این واقعیت که آنها رقابت را تحریک می کنند، شرکت های بزرگ را به نوآوری سوق می دهد. بنابراین، کارشناسان بر این باورند که سهم بسیار بزرگتر «رایانه اپل» (که به عنوان یک سرمایه گذاری مخاطره آمیز ظاهر شد) در اقتصاد ایالات متحده در ساخت و تولید رایانه شخصی نبود، بلکه در این واقعیت بود که این شرکت باعث ایجاد غول الکترونیکی شد. آی‌بی‌ام» برای جستجوی فناوری‌های جدید و بهبود ساختار سازمانی خود که به افزایش رقابت‌پذیری محصولاتش کمک کرده است.

تسریع پیشرفت علمی و فناوری، علاقه به همکاری بین علم و بنگاه های صنعتی را برمی انگیزد. اطلاع از دستاوردها و استفاده از نتایج تحقیقات نه تنها کاربردی، بلکه بنیادی نیز شرط حفظ و تقویت رقابت پذیری شرکت می شود. بنابراین، شرکت های مدرن نمی توانند به اطلاعات علمی ثانویه بسنده کنند و با منابع اولیه آن - مراکز علوم بنیادی - تقویت کنند.

به نوبه خود، دانشگاه ها همکاری با شرکت های خصوصی را تشویق می کنند تا نه تنها از تجاری سازی نتایج کار تحقیقاتی خود (R&D) سود ببرند، بلکه برای یافتن منابع مالی اضافی برای تحقیقات بنیادی و مطلوب ترین فرصت های شغلی برای فارغ التحصیلان خود. استفاده از اشکال همکاری مانند مشاوره، تبادل پرسنل، یارانه و قراردادهای تحقیقاتی، قراردادهای قراردادی چند ساله بزرگ با شرکت ها برای انجام تحقیقات توسط دانشگاه در یک زمینه خاص در حال گسترش است. گاهی اوقات "شرکت های کوچک" با هدف تبدیل دانش و تحقیق به پول از دانشگاه جدا می شوند.

در بسیاری از موارد همکاری بین دانشگاه و صنعت در چارچوب «پارک‌های علمی» صورت می‌گیرد.

اولین چنین پارکی در ایالات متحده در سال 1949 بر اساس دانشگاه استنفورد (کالیفرنیا) ظاهر شد. ایده ساده بود: اجاره قطعه ای از زمین دانشگاه به شرکت های عامل برای میزبانی واحدهای تحقیق و توسعه آنها، که با مجموعه ای از شرایط برای توسعه تحقیق و توسعه در زمینه های فناوری های پیشرفته از آزمایشگاه ها و گروه های تحقیقاتی دانشگاه همراه بود. "پارک علم" یا تکنوپارک برای توسعه فناوری های علم فشرده، شرکت های علم فشرده خدمت می کند. این یک نوع کارخانه برای تولید شرکت های نوآورانه با ریسک متوسط ​​و کوچک است. یکی از مهمترین کارکردهای تکنوپارک، شکل گیری مستمر کسب و کار جدید و پشتیبانی از آن است. بنابراین، تکنوپارک یا «پارک علمی» ستون فقرات کسب و کار مخاطره‌آمیز است.

بنیانگذاران "پارک های علمی" در درجه اول دانشگاه ها، دانشگاه های فنی و سایر دانشگاه ها، موسسات علمی و طراحی هستند. سهم آنها در ایجاد یک "پارک علمی" - ایده های علمی، دانش بنیادی، اختراعات، توصیه های علمی، تامین قلمرو مجاور، محل، تجهیزات، کتابخانه ها و غیره در اختیار پارک است.

بنگاه های صنعتی نیز به ایجاد یک تکنوپارک علاقه مند هستند و از آن برای حل مشکلات فناوری و حفظ رقابت استفاده می کنند. سهم بنگاه ها حمایت مالی و مادی است.

تکنوپارک ها در چارچوب اتحاد کشورهای اروپایی از اهمیت بالایی برخوردار هستند. آنها به عنوان ابزاری در نظر گرفته می شوند که به حل مشکل عدم تعادل ساختاری بین کشورها، مکانیسمی برای ایجاد فضای نوآوری، تقویت رابطه بین علم و صنعت کمک می کند. تفاوت‌ها در سطوح توسعه اقتصادی از طریق ایجاد شرکت‌های دانش‌بر با در نظر گرفتن ویژگی‌های هر منطقه برطرف می‌شود.

به طور کلی وظیفه تکنوپارک ها تشکیل سیستم های مدیریت و تولید (پرسنل، تجربه علمی، ماشین آلات، تجهیزات، فناوری، خدمات مشاوره) است. به عنوان نوعی ساختار سازمانی خاص، امکان توسعه پیوندهای افقی بین سازمان های علمی، دانشگاه ها و صنعت را فراهم می کند، شرایط مطلوبی را برای گذار از یک ایده به ساخت یک طرح صنعتی ایجاد می کند.

تکنوپارک یک پدیده منطقه ای است. هدف اصلی آن حمایت از کسب و کارهای کوچک و عمدتاً نوآور، کمک به کارآفرینان "پنهان" است که نمی خواهند یا نمی توانند کسب و کار خود را راه اندازی کنند.

2.3 فعالیت نوآورانه شرکت

فعالیت های نوآوری را می توان هم در چارچوب شرکت ها توسط بخش های ویژه ایجاد شده (به اصطلاح سرمایه گذاری های داخلی) و هم توسط شرکت های مخاطره آمیز مستقل (خطرناک) انجام داد.

سرمایه‌گذاری‌های داخلی، بخش‌های کوچکی هستند که برای توسعه و تولید انواع جدیدی از محصولات دانش‌بر سازمان‌دهی شده‌اند و دارای استقلال قابل توجهی در داخل شرکت‌ها هستند. انتخاب و تامین مالی پیشنهادات دریافت شده از کارمندان شرکت یا مخترعان مستقل توسط خدمات تخصصی انجام می شود. در صورت تایید پروژه، نویسنده ایده، سرمایه گذاری داخلی را رهبری می کند. این زیرمجموعه با کمترین مداخله اداری و اقتصادی از سمت مدیریت شرکت فعالیت می کند. در یک بازه زمانی مشخص، سرمایه گذار داخلی باید نوآوری را توسعه دهد و محصول یا محصول جدید را برای تولید انبوه آماده کند. به عنوان یک قاعده، این تولید محصولی است که برای یک شرکت خاص غیر متعارف است.

یک شرکت بزرگ معمولاً تمایلی به توسعه یک ایده نوآورانه به تنهایی با ریسک قابل توجه ندارد. عواقب یک شکست احتمالی برای او بسیار بدتر از یک شرکت کوچک است. بنابراین، جهت اصلی مشارکت یک شرکت بزرگ در تحقیقات احتمالی مرتبط با توسعه ایده‌های نوآورانه، اجرای تامین مالی ریسک شرکت‌های نوآور کوچک متخصص در چنین تحولاتی است.

شرکت های کوچک با سهولت مدیریت، دامنه وسیع ابتکار شخصی، توانایی دنبال کردن یک سیاست علمی و فنی انعطاف پذیر و مشارکت فعال مخترعان در فعالیت های خود مشخص می شوند. این امر کارایی بالای شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر را تعیین می کند. بسیاری از آنها سهم قابل توجهی در پیشرفت نوآورانه، توسعه محصولات جدید، فن آوری های مترقی دارند.

نقش کلیدی در توسعه کارآفرینی نوآورانه کوچک این است که سیستم مؤسساتی برای حمایت از آن یا زیرساخت های نوآوری ایفا کند. این، با قضاوت بر اساس تجربه کشورهای دارای اقتصاد بازار توسعه یافته، شامل سه بلوک عملکردی اصلی است. این بلوک ها هستند:

الف) سازمان های تخصصی برای حمایت و نگهداری از شرکت های نوآورانه کوچک، ب) مراکز کشت دومی، ج) مناطق (سرزمین های) کارآفرینی نوآورانه. در عین حال، عناصر گروه اول را می توان به عنوان اشیاء زیرساخت عمومی بازار، و دوم و سوم - اشیاء زیرساختی هر دو کسب و کار کوچک به طور کلی و کارآفرینی نوآورانه کوچک به طور خاص در نظر گرفت.

اولین بلوک عملکردی شامل زیرسیستم های زیر است:

1) پشتیبانی اطلاعات؛ 2) تخصص؛ 3) حمایت مالی و اقتصادی؛ 4) صدور گواهینامه محصولات با تکنولوژی بالا؛ 5) ثبت اختراع و صدور مجوز؛ 6) آموزش و بازآموزی پرسنل. 7) مراکز لیزینگ؛ 8) خدمات مشاوره (بازاریابی، مدیریت و غیره)؛ 9) شرکت های خدمات تخصصی (حسابداری، حسابرسی، تبلیغات و غیره)؛ 10) شرکت ها - واسطه های فناوری. همه این زیرسیستم ها در مرحله اولیه شکل گیری هستند (شاید بتوان وضعیت پشتیبانی اطلاعاتی، آموزش پرسنل و خدمات مشاوره ای را نسبتاً پیشرفته در نظر گرفت).

بلوک های عملکردی دوم و سوم زیرساخت نوآوری توسط "مراکز در حال رشد" (انکوباتور) مشاغل، از جمله شرکت های کوچک نوآورانه، و همچنین پارک های علم و فناوری نشان داده می شود.

فعالیت نوآورانه شرکت مبتنی بر اصولی مانند اولویت تولید نوآورانه است. سودآوری تولید نوآورانه، که مستلزم توجه مداوم در عملکرد مدیریتی ماهیت مولد عملکرد علم کاربردی است که نه تنها خودکفایی تولید نوآورانه، بلکه سودآوری و موفقیت تجاری آن را در بازار تعیین می کند. انعطاف پذیری تولید نوآورانه، به این معنی که مدیریت باید آزادی عمل را برای موضوعات نوآوری، رد مقررات سختگیرانه و تشویق کارآفرینی فراهم کند.

یک عامل اساسی در فعالیت نوآوری یک بنگاه اقتصادی این است که نوآوری های مورد استفاده توسط آن توسط چرخه های بازار محدود می شود، یعنی با محدودیت زمانی که این نوآوری دارای بازار فروش است، پس از آن پتانسیل اقتصادی و تکنولوژیکی نوآوری به پایان می رسد. و تغییر به موقع منابع برای پیاده سازی در تولید نوآوری های دیگر ضروری است.

در شرایط روابط بازار توسعه یافته، فعالیت نوآورانه یک شرکت با استقلال کامل اقتصادی و آزادی قانونی در تصمیم گیری های اقتصادی مشخص می شود، یعنی خود شرکت تصمیم می گیرد از کدام منابع استفاده کند، خود حجم محصولات و قیمت آنها را تعیین می کند. ). استقلال فعالیت اقتصادی یک بنگاه به این معناست که از هیچکس کمک بلاعوض دریافت نمی کند و مسئولیت تمام تصمیمات خود را بر عهده دارد، یعنی در حدود بودجه خود اقدام و تصمیمات اقتصادی می گیرد. در عین حال، فعالیت نوآورانه شرکت با هدف دستیابی به هدف اصلی - تضمین حداکثر سود است. مشخص است که در اقتصاد بازار، منبع سود نه تنها امکان تغییر قیمت یا صرفه جویی در هزینه ها، بلکه تجدید به موقع محصولات، ظهور محصولاتی که از نظر تازگی با محصول موجود در بازار مصرف متفاوت هستند، می باشد. در این مورد، شرکت ها - مبتکران برای انحصار دانش (به اصطلاح "رانت علمی و فنی") سود اضافی دریافت می کنند.

بنابراین، فعالیت های نوآورانه شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر کوچک و متوسط ​​در اقتصاد مدرن انجام می شود.

نتیجه

کسب و کار مخاطره آمیز یک تجارت پر ریسک است. ماهیت چنین بخشی از اقتصاد به شرح زیر است: بنیانگذاران یک تجارت کوچک یا بنیانگذاران مشتاق ایده بسیار جالب و وسوسه انگیزی دارند که اجرای آن امکان دریافت سود قابل توجهی را فراهم می کند، اما شرکت این ایده را ندارد. به معنای اجرای آن است. سپس توسعه دهندگان یک شخص حقوقی یا شخصی را پیدا می کنند که ابزار اجرای این پروژه را دارد. یک شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر با سرمایه گذاری سرمایه گذار، محصولی را برای طراحی صنعتی توسعه می دهد و سپس آن را به بازار می آورد. به طور معمول، در یک تجارت پرخطر، این به جای دو سال، بیش از نه ماه طول نمی کشد. اشتیاق نوآوران و تمایل تجار به ریسک سرمایه اغلب نتایج شگفت انگیزی را به همراه دارد. کسب و کار مخاطره آمیز مزایای بسیاری دارد: 1) به عنوان منبعی از کالاها و خدمات دانش بر و ضروری برای جامعه عمل می کند. 2) فعالیت نوآورانه فعال را فراهم می کند. 3) وابستگی فناورانه کشور به فناوری های وارداتی را کاهش می دهد. 4) فعالیت جمعیت و سطح زندگی را افزایش می دهد.

صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر با حمایت فعال دولت در دهه 50 قرن گذشته در ایالات متحده آغاز شد. در سال 1958، کنگره تصمیم گرفت تا اجرای برنامه SBIC (شرکت سرمایه گذاری مشاغل کوچک) را آغاز کند. تحت این برنامه، دولت ایالات متحده امکان دسترسی به منابع مالی عمومی را برای شرکت‌های در حال رشد جوان، مشروط به جذب همزمان سرمایه از سرمایه‌گذاران خصوصی به نسبت 2: 1 یا 3: 1 فراهم کرد (یعنی دو یا سه سرمایه باید از بخش خصوصی باشد. منابع). SBIC توسط اداره تجارت کوچک (SBA) تنظیم می شود. آن دسته از شرکت‌های خصوصی که موافقت کردند در برنامه SBIC شرکت کنند، در ازای انتشار اوراق قرضه تضمین شده توسط SBA، یارانه‌های دولتی دریافت کردند. در جریان توسعه برنامه SBIC، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های خصوصی مستقل به صورت موازی ظاهر شدند، که در نهایت به چیزی تبدیل شد که امروزه به عنوان "صنعت مخاطره‌آمیز" شناخته می‌شود.

بنابراین، کسب و کار خطرپذیر با هزینه سرمایه گذاران یا صندوق های خطرپذیر توسعه می یابد. این مجموع نشان دهنده سرمایه خطرپذیر است. سرمایه خطرپذیر بلندمدت است، سرمایه ریسکی که در سهام شرکت‌های جدید و با رشد سریع سرمایه‌گذاری می‌شود و با هدف ایجاد بازده بالا پس از عرضه سهام این شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار، سرمایه‌گذاری می‌شود.

سرمایه خطرپذیر ارائه شده است بخش های رسمی و غیر رسمی... بخش رسمی تحت تسلط «شرکت‌ها (یا صندوق‌های) سرمایه‌گذاری خطرپذیر است، که در شکل قانونی خود شراکت هستند و منابع تعدادی از سرمایه‌گذاران را ترکیب می‌کنند: صندوق‌های بازنشستگی خصوصی و دولتی، بنیادهای خیریه، شرکت‌ها، افراد و خود سرمایه‌گذاران خطرپذیر. - صاحبان FVK. به طور معمول، سرمایه گذاران نهادی 2-3٪ از سبد سرمایه گذاری خود را به دارایی های جایگزین مانند سرمایه گذاری خطرپذیر اختصاص می دهند. FVK وجوه جذب شده را در شرکت های جدیدی سرمایه گذاری می کند که می توانند در عرض 5-7 سال درآمد بالایی داشته باشند. علاوه بر FVK، شرکت کنندگان در بخش رسمی، بخش های ویژه یا شرکت های تابعه بانک های تجاری یا شرکت های صنعتی غیر مالی و همچنین برنامه های سرمایه گذاری دولتی هستند.
شرکت کنندگان در بخش غیررسمی سرمایه گذاران خصوصی سرمایه گذاری هستند: به اصطلاح. فرشتگان تجاری و همچنین اعضای خانواده شرکت های کوچک تازه تاسیس. فرشتگان کسب و کار معمولاً حرفه ای با تجربه تجاری هستند: برخی کارآفرینان موفق هستند، برخی دیگر حرفه ای تجاری با دستمزد بالا (حسابداران، مشاوران، وکلا و غیره) هستند و در شرکت های بزرگ دارای موقعیت های ارشد هستند. سرمایه گذاران غیررسمی پس انداز مالی قابل توجهی از نیروی کار خود دارند.

تامین مالی مخاطره آمیز برای توسعه یک پروژه معمولاً به دو دسته پیش شروع و راه اندازی تقسیم می شود.

- تامین مالی قبل از راه اندازی به مراحل اولیه فعالیت کارآفرینانه مربوط می شود، یعنی: تامین مالی ایجاد یک محصول نمونه اولیه و حفاظت از پتنت آن، تجزیه و تحلیل بازار، حمایت قانونی از قراردادهای سودآور، برنامه ریزی استراتژیک فعالیت های تجاری آتی، انتخاب مدیران و تشکیل شرکت. تا این لحظه، چه زمانی می توانید به بودجه راه اندازی بروید.

- تامین مالی استارت آپ سرمایه گذاری با هدف اطمینان از شروع فعالیت های تولیدی یک شرکت است. فرض بر این است که در حال حاضر محصولات جدیدی وجود دارد، تیمی از مدیران انتخاب شده اند و نتایج تحقیقات بازار به دست آمده است. ریسک در این مورد زیاد است و بعید است که سرمایه گذاری زودتر از 5-10 سال آینده پرداخت شود.

جایگاه ویژه ای در سازمان سرمایه گذاری خطرپذیر توسط صندوق های مختلف خطرپذیر و شرکت های مدیریتی آنها اشغال شده است. در واقع، این تنها ساختار کل سیستم سرمایه گذاری خطرپذیر است که توانایی سرمایه گذاری خطرپذیر در نوآوری های بزرگ، پیچیده و سیستمی را دارد. صندوق‌های خطرپذیر، وجوهی را از طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران جمع‌آوری می‌کنند. علاوه بر این، دولت می تواند به طور فعال از طریق وجوه در اقتصاد بازار، با استفاده از مزایای سرمایه گذاری خطرپذیر برای حل وظایف اولویت دار مانند توسعه نوآورانه اقتصاد کشور، تراز کردن سطح توسعه اجتماعی-اقتصادی مناطق و فعال کردن مشاغل کوچک عمل کند. .

کسب و کار مخاطره آمیز به طور گسترده در سراسر جهان استفاده می شود و نقش مهمی در اقتصاد کشورها و مناطق ایفا می کند. تجربه جهانی در زمینه سرمایه گذاری خطرپذیر نوآورانه نشان می دهد که رهبر بلامنازع سرمایه گذاری خطرپذیر ایالات متحده است، زیرا بیش از ¾ از کل حجم سرمایه خطرپذیر جهان در آنجا متمرکز است. ایالات متحده به طور سنتی بر تامین مالی شرکت‌های نوآور جدید و بسیار جوان تمرکز می‌کند. در اروپا، صندوق‌های تامین مالی ریسک سعی می‌کنند نه در استارت‌آپ‌ها، بلکه در کسب‌وکارهای از قبل بالغ و با سابقه سرمایه‌گذاری کنند. در مورد قزاقستان، سرمایه گذاری خطرپذیر در اینجا تازه در حال ظهور است، اما در حال حاضر سیگنال هایی وجود دارد که تجارت، بانکداری، سرمایه بیمه و سرمایه صندوق های بازنشستگی قزاقستان به منبع جدی سرمایه گذاری در پروژه های نوآورانه شرکت های کوچک تبدیل خواهد شد.

نوآوری یک نوآوری اجرا شده با کارایی بالا است. نتیجه نهایی فعالیت فکری، تخیل، فرآیند خلاقیت، اکتشافات، اختراعات و عقلانی شدن افراد به شکلی جدید یا متفاوت از اشیاء قبلی است. آنها با معرفی محصولات (خدمات) کاملاً جدید (بهبود) فعالیت فکری انسان به بازار مشخص می شوند که دارای پتانسیل علمی و فنی بالاتر و کیفیت های جدید مصرف کننده هستند که به نوبه خود به اهدافی برای بهبود در طول زمان تبدیل می شوند. سپس فعالیت نوآورانه استفاده عملی از پتانسیل نوآورانه، علمی و فکری در تولید انبوه به منظور دستیابی به محصول جدیدی است که تقاضای مصرف کننده برای کالاها و خدمات رقابتی را برآورده می کند.

مولدهای نوآوری، شرکت‌های کوچک نوآور، شرکت‌های بزرگ حاوی زیرمجموعه‌های نوآورانه، دانشگاه‌ها هستند که به هزینه شرکت‌های خصوصی کار تحقیقاتی خود را تجاری می‌کنند. گاهی «شرکت‌های کوچک» با هدف تبدیل دانش و تحقیقات علمی به پول از دانشگاه جدا می‌شوند.

همکاری بین دانشگاه ها و صنعت در چارچوب «پارک های علمی» انجام می شود. پارک‌های فنی یا پارک‌های علمی و تکنوپلیس‌ها در خدمت توسعه شرکت‌های با فناوری پیشرفته و پیشرفته هستند. اولین چنین پارکی در ایالات متحده در سال 1949 بر اساس دانشگاه استنفورد (کالیفرنیا) ظاهر شد. به طور کلی وظیفه تکنوپارک ها تشکیل سیستم های مدیریت و تولید (پرسنل، تجربه علمی، ماشین آلات، تجهیزات، فناوری، خدمات مشاوره) است.

با توجه به نوآوری در سازمان، دو نوع شرکت سرمایه گذاری مخاطره آمیز وجود دارد: شرکت های بزرگ که دارای بخش های علمی برای تولید نوآوری هستند و شرکت های مخاطره آمیز مستقل. مزیت شرکت های کوچک ریسکی نسبت به شرکت های بزرگ وجود دارد، زیرا ویژگی های اولی با سهولت مدیریت، دامنه وسیع ابتکار شخصی، امکان پیگیری یک سیاست علمی و فنی انعطاف پذیر و مشارکت فعال مخترعان در فعالیت هایشان است. در یک زمان، یک شرکت بزرگ تمایلی به توسعه یک ایده نوآورانه به تنهایی ندارد، زیرا عواقب شکست برای آن بسیار دشوارتر از یک سازمان کوچک است.

بنابراین، در کار دوره، نکات کلیدی سازماندهی یک کسب و کار ریسک پذیر، فرآیند تامین مالی شرکت های ریسک پذیر، انواع بنگاه ها و موسسات تولید کننده نوآوری مورد توجه قرار گرفت. به طور کلی، حوزه نوآوری بخشی از اقتصاد است که در سرتاسر جهان از توسعه شگرفی برخوردار است.

پیوست اول

جدول A1

کشورها بر اساس سطح توسعه شرکت های کوچک و متوسط ​​(SMEs)

	کمیت (SMEs)	تعداد (SMEs) در هر 1000 نفر جمعیت	شاغل در (SME) (افراد جوان)	سهم SMEها در کل اشتغال، %
کشورهای اتحادیه اروپا
قزاقستان

جدول A2

توزیع سرمایه خطرپذیر بر اساس حوزه های فعالیت علمی در سال های اخیر.

کامپیوترهای شخصی
کامپیوترهای تولیدی
دارو
محصولات مصرفی
الکترونیک
بیوتکنولوژی
تولید صنعتی
انرژی

جدول A3

سازمان های تحقیق و توسعه

سازمان
پژوهش
دفاتر طراحی
طراحی و طراحی و بررسی
کارخانه های آزمایشی
مؤسسات آموزش عالی
صنعتی

ضمیمه B

شکل B1

مدل توسعه کسب و کار مخاطره آمیز

شکل B2

مدیریت فرآیند نوآوری

فهرست منابع استفاده شده

Redyushev A.A. سرمایه گذاری مخاطره آمیز و تجارت خطرپذیر / A. A. Redyushev // مشکلات اقتصاد مدرن. - 2004. - شماره 3. S. 73 - 76.

Ilyenkova، S. D. Innovation Management / S. D. Ilyenkova. - M .: INFVA-M، 2001 .-- 238 p.

مدیریت ریسک: کتاب درسی برای دانشگاه ها / Fomichev F.N., L.M. گوخبرگ، اس.یو. یاگودین و دیگران؛ اد. SD. ایلینکووا - M .: UNITI، 2001. - 327

انیسکین یو.پی.، لوکیانوف A.I. مدیریت نوآوری: کتاب درسی. - M .: MIET، 2002 .-- 120 p.

Kovalev، G. D. مبانی مدیریت نوآورانه: کتاب درسی برای دانشگاه ها / G. D. Kovalev. - M .: UNITI-DANA, 1999 .-- 208 p.

// http://www.innovatika.ru

بالابانوف I.T. مدیریت نوآوری: کتاب درسی. کتابچه راهنمای دانشگاه ها - SPb .: پیتر، 2001.- ص 208.

Vodachek L., Vodachkova O. سرمایه خطرپذیر: Abbr. مطابق. از اسلواکی / Auth. پیشگفتار قبل از میلاد مسیح. راپوپورت - م: اقتصاد، 1999. - ص 16-18.

تامین مالی خطرپذیر: تئوری و عمل / Comp. دکتر فن آوری علوم N. M. Fonshtein. M .: ANKH.، 1999، ص. 172-188.

برومبرگ G.V. ارزیابی پروژه های نوآورانه: انتخاب اولویت ها. -M.: INITs Rospatent، 2002 .-- ص 196.

Bunchuk، M. بازار سرمایه خطرپذیر غیررسمی: فرشتگان تجاری / M. Bunchuk // تجارت اقتصادی. - 1999. - شماره 2. - ص 19 - 26.

پلوتنیکوف، A.N. چشم انداز سرمایه گذاری مخاطره آمیز در فعالیت های نوآورانه / A.N. Plotnikov // امور مالی. - 2003. - شماره 5. - S. 15 - 17.

http://www.iet.ru/en/dolgaya-istoriya.html

http://www.nif.kz/

http://www.mining.ru/

سانتو، ب. نوآوری ها به عنوان وسیله ای برای توسعه اقتصادی / B. Santo; مطابق. با هونگ - م .: پیشرفت، 1990 .-- 295 ص.

Lisovskaya، N.V. جنبه های اقتصادی محتوای نوآوری / N.V. Lisovskaya //

http://www-dos.ic.scinnov.ru/technopark/t_park/htm

Vlasov، A. سرمایه گذاری مخاطره آمیز و تجارت کوچک / A. Vlasov // جامعه و اقتصاد. - 1999. - شماره 12. - ص 93 - 100.

Trifilova A.A. تجزیه و تحلیل پتانسیل نوآورانه شرکت / A. A. Trifilova // نوآوری ها. - 2003. - شماره 6. - ص 67 - 72.

مفهوم و ماهیت کارآفرینی سرمایه گذاری تجاری چکیده >> مدیریت

تحلیل توسعه ریسک کسب و کاردر روسیه. 1. مبانی نظری ریسککارآفرینی 1.1. اصل ریسککارآفرینی در ... نمایندگی و حفظ منافع حرفه ای سازمان ریسک کسب و کاردر روسیه 1998 (تا اوت ...

ارسال کار خوب خود را در پایگاه دانش ساده است. از فرم زیر استفاده کنید

دانشجویان، دانشجویان تحصیلات تکمیلی، دانشمندان جوانی که از دانش پایه در تحصیل و کار خود استفاده می کنند از شما بسیار سپاسگزار خواهند بود.

اسناد مشابه

پیش نیازهای ظهور، انواع و ویژگی های سرمایه گذاری خطرپذیر. صندوق های سرمایه گذاری و فرشتگان تجاری. مطالعه تجربیات خارجی در توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر. روندهای فعلی و ویژگی های توسعه تامین مالی سرمایه گذاری خطرپذیر در روسیه.

کار استاد اضافه شده در 1393/07/18


ماهیت و مفاهیم اساسی کسب و کار مخاطره آمیز، تاریخچه پیدایش آن؛ توسعه صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده آمریکا، اروپا، روسیه. کارآفرینی مخاطره آمیز، منابع سرمایه، جهت های سرمایه گذاری، وجوه در یکاترینبورگ و منطقه Sverdlovsk.

مقاله ترم، اضافه شده در 2011/11/25


ماهیت تامین مالی ریسک پذیر، ویژگی های آن. سرمایه گذاری خطرپذیر شرکت ها. بازارهای سرمایه خطرپذیر و تامین مالی جدید. مشکلات و چشم انداز تامین مالی سرمایه گذاری در روسیه و خارج از کشور. ویژگی های سرمایه در آمریکا، اروپا.

مقاله ترم، اضافه شده در 2014/05/23


افشای ماهیت کسب و کار خطرپذیر و مطالعه ساختار وجوه مالی یک شرکت مخاطره‌آمیز. ویژگی کلی کارآفرینی مخاطره آمیز روسیه. تجزیه و تحلیل کاربرد مکانیسم تامین مالی سرمایه گذاری یک شرکت با مثال OJSC "Rusal".

مقاله ترم، اضافه شده 10/30/2013


ظهور مفهوم تامین مالی خطرپذیر در نیمه دوم قرن بیستم در ایالات متحده. این شکل از سرمایه گذاری در اروپای غربی نیز رایج است. ویژگی های تامین مالی با سرمایه خطرپذیر. مدیریت مالی ریسک پذیر.

تست، اضافه شده در 2010/01/28


تجزیه و تحلیل تاریخچه توسعه و وضعیت فعلی بازار سرمایه خطرپذیر در روسیه. مشکلات سرمایه گذاری خطرپذیر در روسیه و مسیرهای اصلی راه حل آنها. ویژگی های ویژگی های سازمان سرمایه گذاری خطرپذیر در طول بحران.

پایان نامه، اضافه شده در 2010/09/26


انواع تامین مالی ریسک پذیر. ایجاد صندوق های خطرپذیر. منابع شکل گیری و جهت گیری سرمایه گذاری خطرپذیر. اقدامات برای بهبود کیفیت محصول برای افزایش رقابت. معایب سرمایه گذاری خطرپذیر

مقاله ترم اضافه شده 11/04/2015

پیوند بین اکتشافات نوآورانه، تحولات در زمینه فن آوری های بالا و اجرای آنها مکانیسم کسب و کار مخاطره آمیز است.

این بیانیه جسورانه مبنی بر اینکه ریسک یک هدف نجیب است، ظاهراً توسط سرمایه گذاران خطرپذیر ابداع شده است. کسانی که در پروژه های مخاطره آمیز نوآورانه سرمایه گذاری می کنند بدون هیچ تضمینی برای افزایش آنها، اما حتی بازده آنها. این جوهر کسب و کار مخاطره آمیز است. این سیستمی از ساختارهای دولتی و خصوصی است که در پروژه های نوآورانه سرمایه گذاری می کنند. دارای سه ارتفاع است: ریسک بالا، تکنولوژی بالا، سود بالا (در صورت موفقیت).

تاریخچه ظهور

این نوع تجارت نسبتاً اخیراً وارد اقتصاد روسیه شده است. در ارتباط با حرکت با جهش و مرزهای پیشرفت فنی و تکنولوژیک شتاب بیشتری می گیرد. پروژه‌های جدید در این حوزه‌ها، از جمله استارت‌آپ‌های موفق، در مرحله شکل‌گیری با مشکل کمبود بودجه مواجه هستند، زیرا هنوز به روش‌های رایجی مانند وام بانکی یا عرضه سهام خود در مزایده عمومی دسترسی ندارند. . تنها کاری که آنها باید انجام دهند این است که به دنبال سرمایه گذارانی بگردند که مایل به سرمایه گذاری در تجارت سرمایه گذاری خطرپذیر هستند. این چه چیزی است را می توان با مثال آمریکا توضیح داد، جایی که به لطف سرمایه گذاری مخاطره آمیز، دره سیلیکون ظهور کرد که پایه و اساس این نوع کسب و کار را پایه گذاری کرد.

دره سیلیکون بخشی از ایالت کالیفرنیا است که بیش از 50 درصد از تمام شرکت‌های با فناوری پیشرفته در کشور متخصص در توسعه در زمینه محاسبات و الکترونیک در آن متمرکز شده‌اند. سیلیکون ولی یک سوم کل سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر ایالات متحده را دریافت می کند.

یکی از نمونه های موفق نادر سرمایه گذاری سرمایه گذاری خطرپذیر روسیه در بیوتکنولوژی، صندوق سرمایه گذاری داخلی RBV Capital است (این صندوق بر اساس صندوق دولتی RVC و با مشارکت گروه R-Pharm ایجاد شد). RBV Capital در RetroSens Therapeutics، یک شرکت آمریکایی متخصص در داروهای ژن درمانی، سرمایه گذاری کرده است. این توسعه دهنده بود که توسط غول دارویی عمومی Allegran در سپتامبر 2016 به قیمت 60 میلیون دلار (!) خریداری شد.

مراحل توسعه

یک شرکت سرمایه گذاری در فرآیند توسعه خود چندین مرحله را طی می کند:

• در مرحله "دانه"یک پروژه یا یک ایده تجاری نوآورانه برجسته می شود، یک شرکت ایجاد می شود، یک تیم انتخاب می شود، یک مفهوم توسعه می یابد، تحقیق و توسعه انجام می شود - کار تحقیق و توسعه.
• در مرحله راه اندازینمونه های اولیه ایجاد و آزمایش می شوند، تولید در حال ایجاد است، فعالیت های بازاریابی انجام شده و به بازار آورده می شود.
• در مرحله رشد اولیهپیاده سازی تجاری راه اندازی شده است، در اینجا طبیعی است: رفتن به نقطه سربه سر و آغاز رشد سود.
• در مرحله گسترشموقعیت باثباتی در بازار در حال وقوع است، برای توسعه بیشتر نیاز به تزریق مالی قابل توجهی است.
• در مرحله انتشاریا مرحله باثباتی از سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌ای شروع می‌شود که سود پایدار بالایی را به ارمغان می‌آورد، شرکت موقعیت قوی در بازار می‌گیرد.

سرمایه گذاران مخاطره آمیز

سرمایه گذاران با فناوری پیشرفته به سه دسته تقسیم می شوند.

• فرشتگان کسب و کار- سرمایه گذاران فردی (خصوصی). سرمایه گذاری های آنها در ازای سهم معینی از مالکیت در سرمایه سهام، به عنوان منابع اصلی "سرمایه اولیه" برای شرکت های نوظهور عمل می کند. سرمایه اولیه اولین سرمایه گذاری است. آنها مخاطره آمیزترین، اما در صورت موفقیت، سودآورترین هستند.
• صندوق های خطرپذیر -پایه ها - فعالان بازار سرمایه گذاری که با پروژه های مخاطره آمیز کار می کنند.
• سرمایه گذاران شرکتی -کل شرکت ها پروژه های مخاطره آمیز را تامین مالی می کنند.

کسب و کار مخاطره آمیز روسیه

در واقعیت های روسیه، سرمایه گذاری به تنهایی برای توسعه موفقیت آمیز کافی نیست؛ یک سیستم کامل برای توسعه و حفظ نوآوری ها مورد نیاز است. ایجاد RVC، شرکت سرمایه گذاری روسیه (صندوق دولتی وجوه)، به حل این مشکل کمک کرد؛ این شرکت عضو RAWI، انجمن سرمایه گذاری مخاطره آمیز روسیه است.

هدف RVC از یک سو ایجاد وجوه جدید و مدیریت صندوق های موجود و از سوی دیگر ایجاد و حفظ شرایط برای عملکرد موفق آنهاست. ماموریت RVC به شرح زیر است:

• سرمایه گذاری در فن آوری برای زندگی: پزشکی و بیوتکنولوژی، حفظ انرژی و بهره وری انرژی، هوانوردی و فضانوردی، اطلاعات و سیستم های هوشمند.
• سرمایه گذاران داخلی که آماده ریسک نیستند، از سرمایه گذاری در "مرحله اولیه" توسعه تجارت می ترسند، در حالی که RVC، برعکس، توجه ویژه ای به پروژه های تازه در حال ظهور دارد.
• رویدادهایی را سازماندهی می کند که در آن سرمایه گذاران می توانند تجربیات خود را به اشتراک بگذارند و اطلاعاتی در مورد پروژه های امیدوار کننده جدید دریافت کنند.
• نوآوران داخلی نمی دانند چگونه ایده ها را "فروش" کنند، آنها حتی نمی دانند چگونه این کار را انجام دهند، و مهمتر از همه، چرا، بنابراین RVC فعالیت های آموزشی را سازماندهی می کند و به دانش آموزان و دانشمندان جوان مبانی کارآفرینی فناورانه را آموزش می دهد. اینگونه است که سرمایه گذاران و نوآوران یاد می گیرند که زمینه های مشترک پیدا کنند.
• RVC به طور فعال سرمایه گذاران خارجی را به ایده های امیدوارکننده جذب می کند.

محتوا

معرفی
فصل اول. شرح کلی سازمان های سرمایه گذاری
1.1. تاریخچه ظهور سازمان های خطرپذیر
1.2. فعالیت (شخصیت حقوقی) سازمانهای خطرپذیر
فصل دوم. خطرات در عملیات سازمان های سرمایه گذاری
2.1. ریسک های کارآفرینی سازمان های سرمایه گذاری
2.2. خطرات منجر به ورشکستگی سازمان های سرمایه گذاری خطرپذیر
2.3. عملیات مخاطره آمیز
فصل سوم. مقررات قانونی سازمان های سرمایه گذاری
3.1. مقررات دولتی سازمان های سرمایه گذاری
3.2. تنظیم هنجارها به عنوان یک عنصر ضروری برای توسعه سازمان های خطرپذیر
3.3. بهبود قوانین در زمینه فعالیت های مخاطره آمیز

نتیجه

کتابشناسی - فهرست کتب

معرفی

کسب‌وکار مخاطره‌آمیز که در اواسط دهه 50 آغاز شد، به یک صنعت قدرتمند جهانی تبدیل شده و خود را به عنوان یکی از مؤثرترین ابزار برای حمایت و توسعه بخش واقعی اقتصاد معرفی کرده است. در اقتصاد جهانی، سرمایه گذاری خطرپذیر تأثیر زیادی بر توسعه صنایعی مانند الکترونیک نیمه هادی، محاسبات، فناوری اطلاعات، بیوتکنولوژی داشته است.

تامین مالی مخاطره‌آمیز در کشور ما پدیده چندان رایجی نیست، اگرچه صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های سرمایه‌گذاری که به چنین تامین مالی مشغول هستند، مدت‌هاست در بازار روسیه وجود داشته‌اند و نتایج بسیار موفقی از خود نشان داده‌اند. بیشتر این صندوق‌های خطرپذیر با سرمایه‌های بانک اروپایی بازسازی و توسعه (EBRD) تأسیس شده‌اند. در ارتباط با ظهور تامین مالی خطرپذیر در کشور ما در سال 1997، حتی انجمن تامین مالی مستقیم و مخاطره‌آمیز روسیه تشکیل شد که 43 شرکت را به هر نحوی مرتبط با این تجارت متحد کرد.

هدف اصلی تامین مالی ریسک سرمایه گذاری در توسعه شرکت های کوچک و متوسط ​​و پروژه های علم بر است. بنابراین، وظیفه توسعه این جهت در برنامه های دولتی گنجانده شد.

راه اندازی هر کسب و کاری، به ویژه بنگاه های کوچک و متوسط، امری بسیار دشوار است، به ویژه بدون بودجه کافی برای توسعه آن. منابع مادی لازم می تواند توسط سرمایه گذاران مخاطره آمیز تامین شود.

تنظیم حقوقی روابط عمومی مرتبط با فعالیت هایی با هدف استفاده از دانش علمی به منظور دستیابی به محصول جدید یا بهبود محصول تولیدی یا روش تولید آن در کشور ما در ارتباط با اصلاحات در حال انجام اهمیت ویژه ای پیدا می کند. به طور سنتی، سیاست علم و فناوری در روسیه همواره به عنوان مبنای رشد اقتصادی این کشور در نظر گرفته شده است، بنابراین، بخش قابل توجهی از مجموعه قانونی و تحقیقات علمی به اجرای دستاوردهای علم و فناوری و تسریع علم اختصاص داده شده است. و پیشرفت تکنولوژیک

تنظیم حقوقی روابط در این زمینه از طریق مصوبات متعددی که توسط وزارتخانه ها و ادارات صادر شده بود انجام می شد. فقدان یک مبنای قانونی مشخص برای توسعه توان علمی و فناوری کشور، ماهیت گزینشی مقررات را به وجود آورد و نظام تنظیمی و قانونی هماهنگی را ایجاد نکرد که بتواند قوانین واقعی انقلاب علمی و فناوری را میانجیگری کند. که یکی از موتورهای محرک آن نوآوری است.

در حال حاضر هیچ مقررات قانونی برای کسب و کار خطرپذیر وجود ندارد که باید عملکرد مؤثر سیستم سرمایه گذاری خطرپذیر را در حوزه علمی و فنی تضمین می کرد. اقدامات حمایتی دولت از شرکت های موجود در مکانیسم های فعالیت های مخاطره آمیز عملاً اجرا نمی شود.

هدف از این کار تلاش برای نظام مند کردن قوانین قانونی هنجاری است که به یک درجه یا دیگری فعالیت های سازمان های سرمایه گذاری خطرپذیر در فدراسیون روسیه را تنظیم می کند.

فصلمن... عمومیویژگی های سازمان های سرمایه گذاری

1.1. تاریخچه هیاهوحوادث سازمان های سرمایه گذاری

ثبت سازمانی سرمایه گذاری خطرپذیر به سال 1958 باز می گردد، زمانی که کنگره ایالات متحده تصمیم به راه اندازی برنامه شرکت سرمایه گذاری مشاغل کوچک (SBIC) گرفت. تحت این برنامه، دولت ایالات متحده، از طریق SBIC، دسترسی به بودجه دولتی را برای شرکت‌های در حال رشد جوان، مشروط به جذب همزمان سرمایه از سرمایه‌گذاران خصوصی به نسبت 2: 1 یا 3: 1 فراهم کرد. دو یا سه قسمت از سرمایه باید از منابع خصوصی تامین می شد. SBIC توسط اداره تجارت کوچک (SBA) تنظیم می شود. بر اساس برنامه SBIC، آنها شرکت های خصوصی بودند، اما با پذیرش تعهدات برای انجام انواع محدود سرمایه گذاری، در ازای انتشار اوراق قرضه تضمین شده توسط SBA، یارانه دولتی دریافت کردند. در فرآیند توسعه SBIC، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های خصوصی مستقل به طور موازی ظاهر شدند و با گذشت زمان به منابعی تبدیل شدند که امروزه به عنوان منابع سرمایه‌گذاری خطرپذیر شناخته می‌شوند. تا پایان سپتامبر 2005، 336 شرکت SBIC 10 میلیارد دلار تحت مدیریت داشتند. ایالات متحده آمریکا. در سال 1972، کنگره برنامه SBIC را برای ایجاد شرکت‌های سرمایه‌گذاری کسب‌وکارهای کوچک اقلیت (MESBIC)، که بعداً به شرکت‌های سرمایه‌گذاری مشاغل کوچک تخصصی (SSBIC) تغییر نام داد، گسترش داد. در حال حاضر 59 شرکت تحت برنامه SSBIC وجود دارد. میانگین سرمایه تحت مدیریت 1.7 میلیون دلار است. ایالات متحده آمریکا.
در اروپا، سرمایه گذاری خطرپذیر، به عنوان منبع جایگزین تامین مالی برای تجارت خصوصی، تنها در اواخر دهه 70 ظاهر شد. قبل از ظهور سرمایه خطرپذیر در اروپا، کارآفرینان خصوصی به سادگی به منابع تامین مالی سهام دسترسی نداشتند. از اواسط دهه 1980، سرمایه‌گذاران اروپایی بیشتر به فرصت‌های سرمایه‌گذاری سهام علاقه‌مند شدند و کمتر در دارایی‌های با درآمد ثابت سنتی خود سرمایه‌گذاری کردند.
در روسیه، صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر در سال 1994 به ابتکار بانک اروپایی بازسازی و توسعه (EBRD) شروع به ایجاد کردند. صندوق های مخاطره آمیز منطقه ای (RVF) که تعداد آنها 10 است، در 10 منطقه مختلف روسیه تأسیس شده است. همزمان با EBRD، یک ساختار مالی بزرگ دیگر، شرکت مالی بین‌المللی نیز تصمیم گرفت در ساختارهای جدید سرمایه‌گذاری خطرپذیر به همراه برخی از شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران خصوصی مشهور جهان مشارکت کند. در سال 1997، 12 صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر فعال در روسیه، انجمن سرمایه گذاری خطرپذیر روسیه (RAVI) را با دفتر مرکزی در مسکو و شعبه ای در سن پترزبورگ تشکیل دادند.
1. 2 ... سازمان های سرمایه گذاری

در حال حاضر هیچ تعریف قانونی از فعالیت های سرمایه گذاری در سطح قانون RF وجود ندارد. قانون فدرال "درباره علم و سیاست علمی و فنی ایالتی" که قرار بود مفهوم حقوقی مهمی از فعالیت های سرمایه گذاری را ایجاد کند، در نسخه تصویب شده، متأسفانه، چنین تعریفی ندارد، اگرچه در لایحه وجود داشت.
در صورت عدم وجود دایره ای قانونی از افراد شرکت کننده در فرآیند سرمایه گذاری، هنگام تعیین رقمی با وضعیت موضوع فعالیت سرمایه گذاری، مشکلات اضافی ایجاد می شود.
هم اشخاص حقوقی و هم اشخاص حقیقی می توانند در فرآیند سرمایه گذاری شرکت کنند.
برای شرکت در فعالیت های سرمایه گذاری خطرپذیر، نیازی به کسب وضعیتی به همین نام نیست، به عنوان مثال، قانون از یک کارآفرین می خواهد. این نوع فعالیت حداقل در حال حاضر نیازی به مجوز ندارد. در عین حال، قوانین قانونی هنجاری حاکم بر سازماندهی فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه و ماهیت نوآوری ها، ترسیم دایره موضوعاتی را که نه تنها مستقیماً در فرآیند سرمایه گذاری دخیل هستند، ممکن می سازد، بلکه این فرآیند را فراهم کند.
افرادی که شرایط اجرای فعالیت های سازمان های سرمایه گذاری خطرپذیر را فراهم می کنند، اول از همه، باید شامل ارگان های دولتی باشند که دستورالعمل های کلی برای نوآوری را تعیین می کنند، پروژه ها و برنامه های نوآورانه را تصویب می کنند، اصول اساسی برای توسعه فعالیت های نوآورانه در زمینه ایجاد می کنند. خدمات علمی و علمی، تأیید اشکال گزارش دهی دولتی، تأسیس و ثبت سازمان های مجری طرح های نوآورانه و غیره.
اهداف ایجاد شورای نوآوری، هماهنگی کار و توسعه جهت گیری های اصلی، موثرترین توسعه فعالیت های نوآورانه آموزش عالی در زمینه علم و آموزش علمی است. شورا وظایف یک نهاد مشورتی را انجام می دهد و وظیفه اصلی آن تدوین توصیه هایی برای شکل گیری و اجرای سیاست های نوآورانه آموزش عالی در روسیه در زمینه علم و خدمات علمی است.
موضوعاتی که به طور مستقیم (جزئی یا کامل) در فعالیت های سرمایه گذاری خطرپذیر مشارکت می کنند بسیار متنوع هستند.
فصلII... خطرات در عملیات سازمان های سرمایه گذاری

2.1. ریسک های کارآفرینی سازمان های سرمایه گذاری

در قانون مدنی، «ریسک کارآفرینی» یک مفهوم کلی در رابطه با مقوله «ریسک» است. تعریف "ریسک" در قوانین و ادبیات علمی در رابطه با انواع خاصی از روابط و زمینه های فعالیت حرفه ای استفاده می شود. در چارچوب مقوله عینی ریسک، انواع ریسک به صورت خدماتی، تولیدی، علمی و فنی، خلاقانه، پزشکی، ورزشی، روزنامه نگاری، بیمه ای، تجاری و غیره متمایز می شوند.
اغلب در قانون مدنی از رده "ریسک" استفاده می شود. این دسته در هنجارهای قانون مدنی فدراسیون روسیه 89 بار استفاده می شود، که در آن خطر با ضرر، از دست دادن تصادفی یا آسیب به اموال، عدم امکان تصادفی عملکرد، تخصیص هزینه ها و زیان ها، عواقب (نامطلوب، عدم موفقیت در ارتباط است. ارائه درخواست، کمبود اطلاعات، از دست دادن یا خسارت، عدم انجام تعهدات، از دست دادن (مرگ)، کمبود یا خسارت، عدم دریافت درآمد مورد انتظار، بدهی، پرداخت.
با توجه به موارد فوق، می توان نتیجه گرفت که ریسک کارآفرینی مقوله ای پیچیده است که از جمله شامل مسئولیت مدنی بدون تقصیر، سایر پیامدهای نامطلوب فناورانه، نوآورانه، اطلاعاتی و غیره است. شخصیت. بنابراین، طبق بند 3 ماده 401 قانون مدنی فدراسیون روسیه، ریسک کارآفرینی باید به عنوان دارای پیامدهای نامطلوب (اموال به شکل زیان های وارد شده در جریان تجارت، فناوری، نوآوری، اطلاعاتی و غیره) درک شود. ) و همچنین مسئولیت بی گناه دارایی مستقل (تنها زمینه برای معافیت از مسئولیت وجود فورس ماژور است، مگر اینکه در قانون یا قرارداد خلاف آن مقرر شده باشد.
خطرات مرتبط با انجام تجارت به طور سنتی به دو گروه بزرگ تقسیم می شوند:
1. مخاطرات خالص (تحت تأثیر عوامل عینی به وجود می آیند).
2. ریسک های سوداگرانه.
2.2. خطرات منجر به ورشکستگی سازمان های سرمایه گذاری خطرپذیر

نهاد ورشکستگی یک عنصر اساسی از سازوکار اقتصاد بازار است. اهمیت آن در انحلال داوطلبانه یا اجباری اشخاص حقوقی ورشکسته است، زمانی که اجرای اقدامات برای جلوگیری از ورشکستگی، اجرای سازماندهی مجدد پیش قضایی، یا نظارت، یا مدیریت خارجی سطح مورد نیاز پرداخت بدهی شرکت (سازمان) را فراهم نمی کند. ).
تاریخچه قانون ورشکستگی در روسیه مدرن با تصویب قانون RF "در مورد ورشکستگی (ورشکستگی) شرکت ها" (از این پس به عنوان قانون ورشکستگی 1992 نامیده می شود) آغاز شد. با احتساب بیش از هفتاد سال غیبت در عمل حقوقی به ویژه در ای و غیره .................