Doimiy ravishda ortib borayotgan xalqaro raqobat va Rossiyaning globallashuvi sharoitida jamiyat farovonligining o'sishini faqat tabiiy resurslarni eksport qilish orqali ta'minlash endi mumkin emas. Yuqori qo'shimcha qiymatga ega mahsulotlarni yaratishga o'tish talab etiladi. Bu o‘tishning muvaffaqiyati nafaqat mamlakatning ilmiy-texnika taraqqiyoti darajasiga, balki ilmiy-tadqiqotlarni moliyalashtirish, ularning natijalarini tijoratlashtirish, ishlab chiqarish jarayoniga joriy etish qobiliyatiga ham bog‘liq bo‘ladi.

So‘nggi o‘n yilliklarda xorijda ixtirolar va boshqa innovatsiyalardan foydalanish jarayonini faollashtirishga qaratilgan innovatsion faoliyatning samarali va keng tarqalgan shakli venchur faoliyat yoki venchur biznesdir.

Kichik venchur kapital korxonalari yuqori tijorat tavakkalchiligi sharoitida ishlaydigan prinsipial yangi mahsulot va jarayonlarni izlaydilar, shuningdek, katta kapital xarajatlarni talab qilmaydigan ilmiy-texnikaviy yangiliklarni takomillashtirish va eksperimental ishlab chiqishni o‘z zimmalariga oladilar.

Zamonaviy venchur kapital firmalari - bu ixtirochilar va ularning venchur biznes sheriklarining ixtirolarni dastlabki tijorat tatbiq etishdan bevosita manfaatdorligi va rivojlantirish uchun minimal xarajatlar bilan belgilanadigan yuqori tadbirkorlik faolligi bilan ajralib turadigan moslashuvchan tashkiliy tuzilmalar.

Ixtirolarni o'zlashtirish sur'atida na yirik, na undan ham ko'proq o'rta va kichik sanoat firmalari, aksariyat hollarda juda ahamiyatsiz tajriba ishlab chiqarishlari ular bilan raqobatlasha olmaydi.

Kichik venchur kapital korxonalari yuqori tijorat tavakkalchiligi sharoitida ishlaydigan prinsipial yangi mahsulot va jarayonlarni izlaydilar, shuningdek, katta kapital qo'yilmalarni talab qilmaydigan ilmiy-texnikaviy yangiliklarni takomillashtirish va eksperimental ishlab chiqishni o'z zimmalariga oladilar.

Mamlakatimizda venchur kapital qo‘yilmalarini rivojlantirish 90-yillarning oxirlarida boshlangan. Chet el kompaniyalari kashshof bo'ldi. Keyinchalik bu ishga davlat ham qo'shildi. Shunday qilib, Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 2006 yil 7 iyundagi 838-r-son buyrug'iga muvofiq. O'zining venchur investitsiya sanoatini yaratishni rag'batlantirish, iqtisodiyotning innovatsion tarmoqlarini rivojlantirish va Rossiyaning ilm-fanni talab qiluvchi texnologik mahsulotlarini xalqaro bozorga olib chiqish uchun Rossiya venchur kompaniyasi (RVC) tashkil etildi. RVC tomonidan tashkil etilgan jamg'armalarning umumiy soni o'n ikkiga (shu jumladan xorijiy yurisdiktsiyalardagi 2 ta fond) yetdi, ularning hajmi 26 milliard rubldan ortiq. RVC OAJ ulushi 16 milliard rubldan ortiq.

RVC ning asosiy vazifalari quyidagilardan iborat edi:

• - Rossiyada o'z venchur investitsiya sanoatini yaratish tashabbusi;
• - iqtisodiyotning innovatsion tarmoqlarini takomillashtirish;
• - yangi texnologiyalar va fanni talab qiluvchi texnologik mahsulotlarni ishlab chiqish;
• - yangi innovatsion kompaniyalarni yaratish va kengaytirish;
• - innovatsion tadbirkorlik madaniyatini shakllantirish va boshqalar;.

Davlat-xususiy sheriklik tamoyillari asosida 10 yil muddatga yettita venchur fondi shakllantirildi, ularning 49 foizi RVKga, 51 foizi esa xususiy investorlarning mablag‘lariga to‘g‘ri keladi. Shuningdek, venchur innovatsion fond (VIF) tashkil etilib, davlat-xususiy sheriklik doirasida 7 yil muddatga hududiy venchur fondlari shakllantirildi. Jamg'armalar mablag'lari tarkibi: 25% - federal byudjet mablag'lari; 25% - viloyat byudjeti mablag'lari; 50% - xususiy investorlarning investitsiyalari. 2007 yil oxirida Rossiya Federatsiyasi Prezidentining buyrug'i bilan Axborot-kommunikatsiya texnologiyalari bo'yicha Rossiya investitsiya jamg'armasi (RIFIKT) tashkil etildi (1-jadvalga qarang).

Bugungi kunda Rossiyada 108 ta venchur fondlari faoliyat yuritmoqda. Ulardan faqat 43 tasi faol. Va bu mablag'larning kapitali atigi 2 milliard dollarni tashkil qiladi. "Bu rivojlangan mamlakatlarda mavjud bo'lgan boshqa fondlar bilan solishtirganda, biznikiga o'xshash mamlakat miqyosida juda oz", dedi prezident DA. Medvedev. Rossiyadagi venchur kapital qo'yilmalarining hisob-kitoblari bundan ham yomonroq. 2009 yilda ular atigi 300 million dollarni tashkil etdi. Taqqoslash uchun, AQShda bu 21,4 milliard dollarni, Yevropa Ittifoqida 4,6, Xitoyda esa 1,9 milliard dollarni tashkil qiladi.

Jadval 1. Rossiya Federatsiyasining davlat venchur fondlari

Venchur kapitali fondlari innovatsiyalar uchun o'ziga xos turtki ekanligini tushunish muhimdir. Ularning muvaffaqiyatli faoliyati, o‘z navbatida, mamlakatimiz moliya-sanoat guruhlari, tijorat banklari va sug‘urta kompaniyalarining kapital bozoriga kirishi uchun rag‘bat yaratadi.

Tadbirkorlarni venchur kapital fondlariga sarmoya kiritishni rag'batlantirish uchun RVC investitsiya qilingan mablag'lardan o'z daromadlarini Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasining 1/5 qismi darajasida ixtiyoriy ravishda cheklaydi, qolgan daromad esa xususiy investorlar tomonidan olinadi. venchur fondlari. RVC faoliyati mahalliy iqtisodiyotni innovatsion modernizatsiya qilishga qaratilgan. Uning funktsiyalariga venchur kapitalni boshqarish bo'yicha xususiy kompaniyalarni tanlov asosida tanlash va venchur kapitalni boshqarish kompaniyalari tomonidan yaratilgan investitsiya fondlarining yopiq bo'linmalari ko'rinishidagi venchur fondlari aktsiyalarini sotib olish kiradi.

Investitsiyalarni rivojlantirishni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlashning ushbu modeli kontseptsiyasiga ko'ra, RVC faoliyatining natijasi bir necha yil ichida o'zining venchur moliyalashtirish sanoatini yaratish bo'ladi.

Venchur fondlaridan moliyalashtirish bir qator afzalliklarga ega. Ular orasida:

• - kompaniya IPOga tayyor bo'lmagan, ammo biznesni kengaytirish uchun mablag'larni jalb qilish zarur bo'lgan dastlabki bosqichda investitsiya qilish imkoniyati;
• - mablag'larni jalb qilish jarayoni ancha tezlashadi: agar IPOga chiqish uchun kamida uch-to'rt yil kerak bo'lsa, venchur fonddan mablag'larni olish uchun bir yarim yil kerak bo'ladi;
• - venchur kapitali fondi bilan hamkorlik o'ziga xos tayyorgarlik bosqichiga aylanishi mumkin, bu kompaniyaga allaqachon tayyorlangan IPO ga yaqinlashish imkonini beradi;
• - Venchur fondlari, qoida tariqasida, biznes yuritish bo'yicha yaxshi professional maslahatlar beradi.

Venchur kapital faoliyatini tartibga solishning asosiy muammosi davlatning yuqori texnologiyali ishlab chiqarishlar va yangi texnologiyalarni rivojlantirish bilan bog‘liq maqsadlarini mamlakatda ilmiy-texnikaviy salohiyatni saqlab qolish va rivojlantirish bilan, tadbirkorlarning o‘z maqsadlari bilan samarali uyg‘unlashtirishdan iborat. rag'batlantiruvchi omil - bu investitsiyalar samaradorligi. Buning uchun tadbirkorlarga ushbu turdagi investitsiyalar bilan bog'liq barcha xatarlarni munosib darajada qoplashni ta'minlaydigan huquqiy normalar va iqtisodiy shart-sharoitlar talab qilinadi.

Davlat-xususiy sheriklik tamoyillari asosida davlat venchur fondlarini tashkil etish bilan bir qatorda, innovatsion muhitga ta’sir ko‘rsatishning eng muhim vositasi uch turdagi iqtisodiy zonalarni tashkil etish hisoblanadi:

• - texnik va reklama;
• - sanoat ishlab chiqarishi;
• - turistik va rekreatsion.

Maxsus iqtisodiy zona mexanizmi biznes uchun asosiy yo‘nalishlar bo‘yicha imtiyozlarni nazarda tutadi: soliq va bojxona imtiyozlari, infratuzilmani davlat tomonidan moliyalashtirish, ma’muriy to‘siqlarni qisqartirish. Aynan shu omillarning kombinatsiyasi maxsus iqtisodiy zona rejimini investorlar uchun juda jozibador qiladi.

"Rossiya Federatsiyasida maxsus iqtisodiy zonalar to'g'risida" 2005 yil 22 iyuldagi 116-FZ-sonli Federal qonuni ushbu zonalarning rezidentlari uchun bir qator imtiyozlarni nazarda tutadi. Sanoat va ishlab chiqarish zonalari rezidentlari yer, mol-mulk va transport soliqlarini to‘lashdan besh yil muddatga ozod etildi, foyda solig‘i 4-20 foizga kamaytirildi. Bundan tashqari, maxsus iqtisodiy zona hududiga olib kirilayotgan import qilinadigan materiallar va jihozlar uchun bojxona to‘lovlari undirilmaydi. Texnik-innovatsion maxsus iqtisodiy zonalar uchun UST stavkasini 26 foizdan 14 foizga kamaytirish ham nazarda tutilgan.

Hozirgi vaqtda Rossiyada ikkita ishlab chiqarish-sanoat, to'rtta texnik va innovatsion va ettita sayyohlik va rekreatsiya zonalari yaratilgan.

Shu sababli, Rossiyaning venchur kapitali tadbirkorligini rivojlantirish uchun davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash juda zarur. Rossiyada venchur biznesni rivojlantirish mexanizmlarini takomillashtirish milliy innovatsion siyosatning asosiy ustuvor yo'nalishlaridan biriga aylanishi kerak, chunki bu yuqori xavfli biznes mamlakatning butun ilmiy salohiyatidan va uning barcha texnologik imkoniyatlaridan foydalanishga qodir bo'lgan kuchli dastakdir. kuch.

2010 yil iyul oyida Rossiya Prezidenti Dmitriy Medvedev Rossiya iqtisodiyotini modernizatsiya qilish va texnologik rivojlantirish bo'yicha komissiya yig'ilishini ochar ekan, mamlakatimizda venchur biznesni rivojlantirish bo'yicha bir qator chora-tadbirlarni taklif qildi:

“Birinchidan, innovatsion iqtisodiyotga oʻtish tadbirkorlik faoliyatini yuritish shakllarini murakkablashtiradi, – dedi u. tashkiliy-huquqiy shakllar “.

Ikkinchidan, ekspertiza tizimini va xizmatlarning butun majmuasini ishlab chiqish zarur. Bu, birinchi navbatda, huquqiy, axborot va buxgalteriya yordamiga tegishli. “Bunday qo‘llab-quvvatlashsiz, biznesni madaniyatli olib borish imkoniyatiga ega bo‘lmagan har qanday startap barbod bo‘lishga mahkum”, — dedi davlatimiz rahbari. Va agar yangi paydo bo'lgan innovatsion biznes advokatlar va buxgalterlar xodimlarini yollashi kerak bo'lsa, bu muqarrar ravishda inqirozga olib keladi.

Uchinchi chora – Kichik korxonalar shakllarini rivojlantirishga ko‘maklashish jamg‘armasi tomonidan moliyalashtiriladigan hududlarni kengaytirish.

To'rtinchi. Nafaqat xorijiy investitsiyalarni faol jalb qilish, balki ichki moliya bozorini rivojlantirish, xalqaro bozorlardagi sharoitlardan qat’iy nazar jalb qilingan kapitalning Rossiya kompaniyalarida qolishiga imkon beradigan shart-sharoitlarni yaratish zarur”, — dedi Medvedev.

Bu erda allaqachon ma'lum qadamlar qo'yilgan. Investorlarni moliya institutlarining bankrotligidan himoya qilishga qaratilgan qonunchilik qarorlari qabul qilindi; ilmiy, tajriba-konstruktorlik va texnik-innovatsion faoliyat uchun soliq imtiyozlari choralari joriy etildi. Prezident investitsiya fondlari ustidan tartibga solish yukini kamaytirish va innovatsion mahsulotlar eksportini liberallashtirish bo‘yicha ishlarni davom ettirishga va’da bermoqda.

Beshinchidan, Dmitriy Medvedev innovatsiyalar zanjirining barcha bo'g'inlari ishining uzluksizligini ta'minlash va rivojlanish institutlarini muvofiqlashtirishga chaqirdi. Ayni paytda u venchur va innovatsion faoliyat bir tizim kabi ishlayotganini his qilmaydi. “Qandaydir parchalanish hissi bor”, dedi u. Ko'pincha yoshlar kerakli joyda muvaffaqiyatli uchrashadilar va qandaydir tarzda o'z g'oyalarini amalga oshirish uchun vositalarni topadilar.

Venchur tadbirkorligining rivojlanishiga to'sqinlik qilayotgan yana bir muhim sababni - yirik sanoat ishlab chiqarishi va innovatsion mahsulotni ishlab chiquvchilar o'rtasida aloqa yo'qligiga e'tibor qaratamiz. Buyurtmachi va venchur loyihalar ijrochisi manfaatlarini bir-biriga bog'lash imkonini beruvchi faqat tegishli infratuzilmani yaratish Rossiya va AQSh, Yevropa va Osiyoning rivojlangan mamlakatlari o'rtasidagi texnologik tafovutni bartaraf etish imkonini beradi. Va bu erda imkoniyatlar juda keng: venchur fondlarini rivojlantirish, maqsadli forumlar o'tkazish, turli tenderlar shartlarini keng yoritish va boshqalar.

Venchur tadbirkorlikka yo‘naltirilayotgan investitsiyalar bandligining, ayniqsa, yuqori malakali mutaxassislarning ko‘payishiga, aholining turli qatlamlari turmush darajasining tenglashishiga olib keladi. 1990-yillarning oʻrtalarida global venchur kapital bozori 100 milliard dollardan oshib ketdi.Venchur tadbirkorligi bilim talab qiladigan tarmoqlarda innovatsiyalarni joriy etishda muhim rol oʻynaydi. Moliyalashtirish manbalarining tuzilishi va mablag'larni ta'minlash shartlari bo'yicha u investitsiyalarni jalb qilishning an'anaviy usullaridan sezilarli darajada farq qiladi. Venchur biznes innovatsiyalar uchun investitsiya mexanizmining yangi turini yaratadi va umuman iqtisodiyotning samaradorligini oshiradi. Venchur tadbirkorligining afzalliklaridan yirik korporatsiyalar ham foydalanadi.

Masalan, General Electric kompaniyasida turli sohalarda faoliyat yurituvchi 30 ga yaqin venchur firmalar mavjud bo’lib, ularning umumiy kapitali 100 mln.AQSH dollarini tashkil etadi.Ko’pgina kompaniyalar yangi firmalar tashkil etib, ularga cheksiz ishlab chiqarish mustaqilligini beradi. Bosh kompaniya yangi firmaning asosiy aktsiyadori bo'lib, uning faoliyati ustidan to'liq moliyaviy nazoratni o'rnatadi va innovatsion jarayon natijalarini amalga oshirish uchun mutlaq huquqlarni oladi.

Turli mamlakatlarning (AQSh, Yaponiya, Isroil, Finlyandiya, Hindiston va boshqalar) jahon tajribasi ko‘rsatganidek, venchur biznes iqtisodiy o‘sish sifatini tubdan o‘zgartirishi, investitsiya resurslari tanqisligi va yuqori xarajatlarini bartaraf etishga yordam beradi.

Umuman olganda kichik biznes va ayniqsa kichik innovatsion biznesni rivojlantirishning asosiy ko'rsatkichlari bo'yicha Rossiya va rivojlangan mamlakatlar o'rtasidagi tafovut hali ham muhim bo'lib qolmoqda. Rossiyadagi kichik va o'rta korxonalar soni AQShga qaraganda 23 baravar, Yaponiyaga qaraganda 77 baravar va Frantsiyaga qaraganda deyarli 2,5 baravar kam. Rossiyada kichik va o'rta biznes sohasida band bo'lganlar soni nafaqat rivojlangan mamlakatlar, balki o'tish davri iqtisodiyotiga ega bo'lgan ayrim mamlakatlar uchun ham xuddi shunday ko'rsatkichdan deyarli uch baravar kam.

Shunday qilib, venchur faoliyatini normal amalga oshirish uchun shart-sharoitlar yaratilgandan keyingina innovatsiyalarga asoslangan iqtisodiyotga o'tish haqida gapirish mumkin. Ko'pgina iqtisodiy rivojlangan mamlakatlar tajribasi shuni ko'rsatadiki, venchur kapital sanoatini rivojlantirish muvaffaqiyati nafaqat hukumat qarorlarining o'ylanganligi va o'z vaqtida qabul qilinganligi darajasiga, balki xususiy investorlarning ortib borayotgan risklarni o'z zimmasiga olishga va investitsiya qilishga tayyorligiga ham bog'liq. mahalliy inqilobiy mahsulotlar va texnologiyalarni yaratish.

Foydalanilgan adabiyotlar ro'yxati

venchur kapitali firmasini rivojlantirish fondi

• 1. Baydakov A.N., Zaporojets D.V. Mobil aloqada tadbirkorlikni rivojlantirishning tizimli jihatlari // Mintaqaviy iqtisodiyot: nazariya va amaliyot. Moliya va kredit. Moskva 2009 yil. 23-son. S. 2-8.
• 2. Baydakov A.N., Zaporojets D.V., Nazarenko A.V. Prognozli stsenariylar risklarni boshqarish tizimining zaruriy komponenti sifatida // APK Stavropol byulleteni, № 3 (3), 2011, s. 55-58
• 3. Baydakov A.N., Nazarenko A.V. Agrar iqtisodiy tizimlarni boshqarishda stsenariy prognozlash // Kavkaz xalqlari do'stligi institutining "Iqtisodiyot nazariyasi va xalq xo'jaligini boshqarish" xabarnomasi. 2011. T. 4. No 20. S. 21-26.
• 4. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. Rossiya iqtisodiyotining innovatsion rivojlanishi muammolarini o'rganish // Shimoliy Kavkaz davlat texnika universitetining xabarnomasi, 2011 yil, №. S. 219-224
• 5. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. Kichik biznes va innovatsion faoliyat // Shimoliy Kavkaz davlat texnika universitetining axborotnomasi, 2012 yil, №. S. 207-211
• 6. Belikova I.P., Sakhnyuk T.I. Rossiyada kichik biznes muammolari // Stavropol agrosanoat kompleksi byulleteni. 2011 yil, 2-son 52-54-betlar
• 7. Zaporojets D.V. Mobil aloqada tadbirkorlikni rivojlantirish ko'rsatkichlari // Mintaqaviy iqtisodiyot: nazariya va amaliyot. Moliya va kredit. Moskva. 2009 yil. 37-son. S. 53-59.
• 8. Zvyagintseva O.S. Mintaqaning investitsiya xavfini baholash // Moskva davlat mintaqaviy universiteti axborotnomasi. Seriya: Iqtisodiyot. 2010 yil. № 2. S. 66-74
• 9. Zvyagintseva O.S. Hududlarning investitsion jozibadorlik darajasini investitsiya ko'rsatkichini aniqlashning kompleks metodologiyasi asosida baholash // Zamonaviy iqtisodiyot muammolari. 2010 yil. № 1. S. 301-306
• 10. Kosov M.E., Sigarev A.V. Venchur sanoatini rivojlantirishda davlatning roli // Moliya va kredit. 2010. No 20. B.41-45.
• 11. Krilov T.A. Innovatsion biznesning "fertilligi" va "omon qolishi" ga ta'sir qiluvchi omillar // Rossiya tadbirkorlik jurnali. 2012 yil. 6-son (204). S.94-102.
• 12. Levushkina S.V. Tadbirkorlik faoliyatining turli shakllarini rivojlantirishning xususiyatlari va zamonaviy tendentsiyalari // KubGAU ilmiy jurnali [Elektron resurs]. -Krasnodar: KubSAU, 2012. - No 81 (07). -Informregister kodi: 0420900012. -Kirish rejimi: http://ej.kubagro.ru/2012/07/pdf/52.pdf

Kirish

Ilmiy-texnik inqilob (STR) iqtisodiy rivojlanish jarayonini tubdan o'zgartirdi, bu talabni individuallashtirish, mahsulot yangilanishini tezlashtirish, avtomatlashtirish va axborotlashtirishni kengaytirishda namoyon bo'ldi. Aynan shu o'zgarishlar venchur biznesning paydo bo'lishi va rivojlanishi uchun moddiy asos bo'ldi.

So‘nggi paytlarda venchur biznesning rivojlanishi yangi texnologiyalarni ishlab chiqish va amaliyotga joriy etish, milliy ilmiy salohiyatni yuksaltirishga yangi sur’at bag‘ishladi. Venchur biznesining mohiyati va uning rivojlanishi uchun sharoit yaratish mexanizmi masalasi iqtisodiy nazariyaning diqqat markazida.

O'rganish ob'ekti - venchur biznesning asosi, innovatsion texnologiyalar va innovatsion jarayon. Innovatsion jarayon ilmiy-texnikaviy faoliyat va ularni keyinchalik yangi texnologiyalar, mahsulotlar va xizmatlar ko'rinishida amalga oshirish uchun yangi g'oyalarni ishlab chiqishdan iborat bo'lib, ularni tijoratlashtirish yagona ilmiy va takror ishlab chiqarish tsikli doirasida bozor talabini qondirishni ta'minlaydi. Innovatsion faoliyat va ular bilan bog'liq ishlanmalar maqsadlar, ularga erishish vositalari va tijorat natijalarini o'z ichiga oladi. Bu faoliyatning uzluksizligi va izchilligi fan, ta’lim, ishlab chiqarish va bozor integratsiyasi darajasiga bog‘liq. Innovatsion faoliyatning muvaffaqiyati mamlakatdagi umumiy iqtisodiy vaziyatga va davlat ilmiy-texnik strategiyasiga, resurslarning to'liq ta'minlanishiga, bozor sharoitlariga, boshqaruvning professionalligiga va boshqalarga bog'liq. .

Kurs ishi tadqiqot savollarini metodik ishlab chiqishga bag'ishlangan. U venchur biznes toifasini o'rganadi, venchur biznesning mohiyatiga turli olimlar va turli mamlakatlar qonunchiligi nuqtai nazaridan ta'riflar beradi, o'ziga xos ta'rifni beradi.
venchur biznes. Bundan tashqari venchur biznesning miqdoriy va sifat xususiyatlari, uning faoliyat ko'rsatish qonuniyatlari va tamoyillari, ijtimoiy-iqtisodiy roli, shuningdek venchur korxonalarning turlari, ularning xususiyatlari, rivojlanish bosqichlari ko'rib chiqiladi.

Venchur biznes tushunchasi va mohiyati

1.1 Venchur biznesi

Hozirgi vaqtda "venchur biznes" tushunchasi keng tarqaldi, hozirgi vaqtda venchur biznesning yagona ta'rifi mavjud emas, turli manbalarda tadqiqot maqsadiga qarab, ushbu hodisaga turlicha talqin beriladi.
Mahalliy mualliflarning tadqiqotlarida "venchur biznesi" tushunchasi kamdan-kam qo'llaniladi, "yuqori texnologiyali biznes" kombinatsiyasi ko'proq qo'llaniladi. Shunday qilib, V.M.Buznik yuqori texnologiyali biznesni “foyda oladigan yuqori texnologiyali mahsulotni ishlab chiqarish va sotish bilan bog‘liq faoliyat” deb ta’riflaydi.
Agar siz chet el adabiyotlarida ushbu muammoni ko'rib chiqsangiz (inglizcha versiya: venchur biznes - Venture Business, riskli business - Risky Business, hightech business - High Technology Business, kichik firmalar yuqori texnologiyalar - High Technology Small Finns, yangi texnologiyalarga ixtisoslashgan firmalar - Yangi texnologiyaga asoslangan firmalar), shuni ta'kidlash mumkinki, venchur biznesning xarakterli xususiyatlariga quyidagilar kiradi; yuqori xavf, yuqori rentabellik va yuqori texnologiya.

Kichik korxonalar va yirik firmalar o'rtasidagi hamkorlik turlaridan biri venchur biznesdir. Inglizcha "venture" so'zi risk degan ma'noni anglatadi va shuning uchun venchur biznes xavfli biznesdir. Xavfli biznesning bir necha o'nlab shakllari mavjud va uning o'ziga xosligi, birinchi navbatda, har qanday muayyan faoliyat sohasidagi tavakkal biznesmenning ixtisoslashuvi bilan belgilanadi.

Ma'lum bo'lgan barcha shakllarni jamlagan holda, xavfli kichik biznesning o'ziga xos xususiyatlarini quyidagicha aniqlash mumkin: kichik biznesning ta'sischilari juda qiziqarli, jozibali g'oyaga ega bo'lib, uni amalga oshirish ularga katta foyda olish imkonini beradi, ammo kompaniya buni amalga oshirmaydi. amalga oshirish uchun vositalarga ega. Bunday holda, muassislar ushbu loyihani amalga oshirish uchun zarur mablag'ga ega bo'lgan har qanday yuridik yoki jismoniy shaxsni topadilar. Venchur kapitalistini qiziqtirish va u ishonchli sherik bilan ishlayotganiga ishonch hosil qilish juda muhim va ularning investitsiyalaridan daromadlari ancha yuqori bo'ladi.

Xavfli biznesning afzalligi shundaki, u g'ayratli ixtirochilarga asoslanadi. Prinsipial jihatdan yangi texnik echimlarga berilib ketgan bu odamlar, qoida tariqasida, kelajakda seriyali ishlab chiqarish prototipi paydo bo'lganda venchur kapital fondlariga murojaat qilishadi. Agar ular ishni to'liq bajarish uchun zarur bo'lgan kapitalga ega bo'lmasalar, ular ishlab chiquvchilar tomonidan taklif qilinadigan mahsulotning tegishli jiddiy ilmiy va tijorat tajribasiga ega bo'lgan holda, olish uchun katta miqdordagi pulni xavf ostiga qo'yishga tayyor bo'lgan uchinchi shaxslarga murojaat qilishadi. yuqori foyda. Ushbu pul ostida ishlab chiquvchilar mahsulotni sanoat namunasiga olib kelishni keskin tezlashtirishga taklif qilinadi. Odatda, xavfli biznesda bu ikki yil o'rniga to'qqiz oydan ortiq davom etmaydi. Innovatorlarning ishtiyoqi va ishbilarmonlarning kapitalni xavf ostiga qo'yishga tayyorligi ko'pincha hayratlanarli natijalar beradi. (1-rasm)

Bundan tashqari, venchur biznesning afzalligi uning to'liq mustaqilligida namoyon bo'ladi, bu esa shaklni sharoitga qarab ish sxemasini erkin o'zgartirish imkonini beradi. Yana bir afzallik - tadbirkorlik uchun eng boy imkoniyatlarni ochib berish, ya'ni. shaxsning innovatsion faoliyati, tashkil etilgan kompaniya faoliyatining barcha sohalarida mohir rahbarlik tufayli unga foyda keltiradi: tadqiqotdan tortib mahsulot ishlab chiqarish va sotishgacha.

"Venchur biznesi" tushunchasini o'rganar ekanmiz, uning miqdoriy va sifat xususiyatlarini ajratib ko'rsatish mumkin. Makrodarajadagi miqdoriy xarakteristikalar venchur kapital kompaniyalarining umumiy soni, ishlab chiqarilgan mahsulotlar hajmi, joriy qilingan innovatsiyalar va ishlanmalar sonini o'z ichiga oladi. Shunga ko'ra, venchur biznesning yuqoridagi ko'rsatkichlari qanchalik yuqori bo'lsa, ma'lum bir mamlakat iqtisodiyoti shunchalik samarali rivojlanadi. Venchur biznesini sifat jihatidan tavsiflab, biz ilmiy tadqiqotlarning tabiatini (mustaqil ravishda yoki tadqiqot institutlari bilan birgalikda), venchur kapital kompaniyalarini moliyaviy qo'llab-quvvatlash usullarini va tashqi moliyalashtirishga bog'liqligini ta'kidlaymiz.
Venchur biznes - bu iqtisodiyotning o'ziga xos tarmog'i bo'lib, u maxsus qonunlarga muvofiq faoliyat yuritadi va rivojlanadi: ilmiy tadqiqotlar va ishlanmalarning amaliy yo'nalishi, ularni ishlab chiqarishga tezda joriy etish imkoniyati, turli xil tashqi moliyalashtirish manbalari.

Birinchidan, venchur biznes jamiyat uchun zarur bo'lgan bilim talab qiladigan tovar va xizmatlar ishlab chiqarish nuqtai nazaridan ham, turli mahsulotlarni iste'mol qilish nuqtai nazaridan ham iqtisodiy hayotning katalizatori bo'lib xizmat qiladi. Venchur korxonalarning ishlab chiqarish faoliyatining kengayishi bozorlardagi taklif tuzilmasini jamiyatning real hayoti bilan belgilanadigan talab tarkibiga imkon qadar yaqinlashtirish imkonini beradi.
Ikkinchidan, venchur biznes ishlab chiqarishning moslashuvchanligini oshirishga, uning o'zgaruvchan sharoit va ilmiy-texnik talablarga moslashishiga hissa qo'shadi va faol innovatsiyalarni ta'minlaydi.
Uchinchidan, venchur biznesning rivojlanishi bilan mamlakatning import texnologiyalarga texnologik qaramligi pasayadi, milliy mahsulotlarning ichki va tashqi bozordagi raqobatbardoshligi oshadi. Venchur biznesini rag'batlantirish mamlakat savdo balansini yaxshilashi mumkin, chunki o'z venchur biznes ishlanmalarini rivojlantirish import qilinadigan mahsulotlar ishlab chiqarishni rag'batlantiradi.
To‘rtinchidan, venchur tadbirkorlik fuqarolarning iqtisodiy tashabbuskorligining ijodiy ko‘rinishi sifatida aholi faolligi va uning turmush darajasini oshirishning asosidir.
Venchur biznesi quyidagi xususiyatlarga ega
1. Daromadlilik nuqtai nazaridan venchur biznes yirik biznesdan qolishmaydi, biroq venchur biznes yirik korporatsiyalarga nisbatan tavakkal qilishga tayyor, innovatsiyalar kiritish qobiliyati va operatsion masalalarni ko‘rib chiqishda qog‘ozbozlik yo‘qligi. .
2. Barcha kichik korxonalarni venchur, ya'ni yangi texnologik loyihalarni ishlab chiqish va amalga oshirish bilan shug'ullanuvchi korxonalarni tasniflash mumkin emas. Ko'pgina kichik korxonalar mavjud, an'anaviy bo'lib, ular venchur kapital firmalariga qaraganda ancha kam daromadli va kamroq xavflidir.
3. Bundan tashqari, venchur korxona texnologiyasining zaruriy sharti ishlanmani sanoatda amalga oshirish imkoniyati bo'lishi kerak, chunki barcha ajoyib g'oyalarni amalda amalga oshirish mumkin emas. Bu venchur biznes va sof ilmiy dasturlar yoki rentabellik nuqtai nazaridan o'zini oqlamagan xavfli loyihalar o'rtasidagi asosiy farq.
Har qanday mamlakatda venchur biznesni rivojlantirish uchun quyidagi shartlar talab qilinadi:

1) mamlakatdagi qulay iqtisodiy vaziyat;

2) kichik tadbirkorlik faoliyatini har tomonlama rag'batlantirishga qaratilgan qulay qonunchilik va soliq rejimi;

3) sanoat va yangi texnologiyalar, mahsulotlar va xizmatlarni xaridorlarning innovatsiyalarga bo'lgan talabi;

4) rivojlangan bank tizimi va venchur fondlar tizimi;

5) ilmiy-texnikaviy loyihalarni yaratish va amalga oshirishning xavfli, dastlabki bosqichlariga sarmoya kiritishga tayyor va tayyor venchur kapitalistlarning mavjudligi;

6) mamlakatdagi ilmiy salohiyatning yetarli darajada yuqori darajasi (yangi g‘oyalar, yangi texnologiyalar, nou-xaularning mavjudligi).

Venchur biznesi haqiqiy bozor tamoyiliga muvofiq ishlaydi: muvaffaqiyatli faoliyat yoki bankrotlik. Tadbirkorlik erkinligi, jamiyatning yuqori tashabbusisiz, kredit-pul munosabatlarini rivojlantirmasdan venchur biznesning samarali faoliyat yuritishi mumkin emas. VKlar yirik kompaniyalar bilan bozorlar uchun raqobat qilishdan tiyilib, texnologik innovatsiyalarni katta marketing qobiliyati bilan uyg'unlashtirish orqali muvaffaqiyatga erishadilar. Odatda kichik va o'rta korxonalar kapital, texnik jihozlar va boshqaruv bo'yicha yirik korxonalardan kam. Biroq, ular raqobat va erkin tadbirkorlikni rivojlantirishga yordam beradi, innovatsiyalarning asosiy manbalari bo'lib, yirik korxonalar uchun foydasiz mahsulotlar ishlab chiqaradi.

Venchur kapital sanoatining shakllanish tarixi

Venchur kapitali sanoati AQSHda oʻtgan asrning 50-yillarida faol hukumat koʻmagida vujudga kelgan. 1958 yilda Kongress SBIC (Kichik biznes investitsiya kompaniyasi) dasturini amalga oshirishni boshlashga qaror qildi. Ushbu dastur doirasida AQSh hukumati yosh o'sib borayotgan kompaniyalarga bir vaqtning o'zida 2: 1 yoki 3: 1 nisbatda xususiy investorlarning mablag'larini jalb qilish sharti bilan davlat moliyasiga kirishni ta'minladi (ya'ni kapitalning ikki yoki uch qismidan bo'lishi kerak. xususiy manbalar). SBIC Kichik biznes ma'muriyati (SBA) tomonidan tartibga solinadi. SBIC dasturida ishtirok etishga rozi bo'lgan xususiy kompaniyalar evaziga SBA kafolatlangan obligatsiyalarni chiqarish orqali davlat subsidiyalarini oldilar. SBIC dasturini ishlab chiqish jarayonida mustaqil xususiy venchur fondlari va kompaniyalari parallel ravishda paydo bo'la boshladilar, ular oxir-oqibat bugungi kunda "venchur sanoati" deb nomlanuvchi narsaga aylandi.

AQShda birinchi venchur kapital kompaniyalarining paydo bo'lish tarixi qiziq. Mustaqil biznes sifatida venchur faoliyati zamonaviy informatika va telekommunikatsiyalar tug'ilgan Silikon vodiysida boshlangan. 1957 yilda Artur Rok (o'sha paytda Uoll-stritdagi investitsiya banki firmasida ishlagan) Palo-Alto shahridagi Shokley Semiconductor Laboratories muhandisi Yevgeniy Kleinerdan maktub oldi, u kompaniyani yaratish g'oyasiga qiziqish bildirmoqda. yangi kremniy tranzistor. Ularning uchrashuvidan so'ng Artur Rok Kleiner loyihasini moliyalashtirish uchun 1,5 million dollar yig'ishga qaror qilindi. Biroq, Rok murojaat qilgan 35 korporativ investorning hech biri bunday xavfli bitimni moliyalashtirishda ishtirok etishga qaror qilmadi: hali amalda amalga oshirilmagan mutlaqo yangi g'oya uchun kompaniya yaratish. Faqat o'zi ixtirochi bo'lgan va yangi texnologik kompaniyalar yaratish tajribasiga ega bo'lgan Sherman Feyrchild javob berdi. Aynan u kerakli mablag'ni taqdim etgan. Silikon vodiysining birinchi yarimo'tkazgich kompaniyasi Fairchild Semiconductors shunday tashkil topgan. Shundan so'ng Artur Rokda Intel va Apple kompyuterlari ham bor edi, 1984 yilga kelib u shuhrat qozondi va uning nomi muvaffaqiyat bilan sinonimga aylandi. U birinchi bo‘lib “venchuur kapitali” atamasini kiritgan.

Taxminan bir vaqtning o'zida yana bir mashhur venchur kapitalist Tom Perkins hayotidagi eng xavfli bitimni tuzdi. Devid Pakkard (hozirda dunyoga mashhur Hewlett-Packard kompaniyasining hammualliflaridan biri) bilan ishlagan holda, u arzon va ishlatish uchun qulay gazli lazerni ixtiro qildi. U o'zining barcha jamg'armalarini yangi firmaga sarmoya qildi, u shu qadar muvaffaqiyatli bo'ldiki, qisqa vaqtdan so'ng Perkins uni Spectra-Fizikaga sotishga muvaffaq bo'ldi. Shundan so'ng, u Eugene Kleiner bilan ham uchrashdi va o'zini butunlay venchur biznesiga bag'ishladi.

O'sha yillarda yangi innovatsion kompaniyalarni yaratish oson bo'lmagan: innovatsiyalar bilan shug'ullanadigan haqiqiy tadbirkorlar unchalik ko'p emas edi va zarur infratuzilma hali yaratilmagan edi. Korporativ investorlar o'sha paytda tushunarsiz bo'lgan moliyaviy tuzilmalarga sarmoya kiritishdan manfaatdor emas edilar. 1961 yilda Artur Rok tomonidan yaratilgan birinchi venchur fondida bor-yo'g'i 5 million dollar bor edi. Ammo jamg'arma ishining natijalari hayratlanarli bo'lib chiqdi - Rok bor-yo'g'i 3 million sarflab, qisqa vaqtdan so'ng investorlarga deyarli 90 ni qaytardi.

O'sha paytda venchur kapital qo'yilmalar Amerika iqtisodiyotining rivojlanishiga sezilarli ta'sir ko'rsatmadi. Bir nechta SBIC kompaniyalari hali katta yutuqlar bilan maqtanishmagan. Uzoq vaqt davomida, 1970-yillarning oxirigacha venchur kapital fondlari va kompaniyalariga investitsiyalar sifatida e'lon qilingan mablag'larning umumiy miqdori yiliga 100 million dollardan oshmadi. Moliyaviy yordam va boshqaruv maslahatiga muhtoj bo'lgan yangi innovatsion kompaniyalar soni kam edi. Boston, San-Fransisko va Nyu-Yorkda venchur kapital firmalarining kichik guruhlari mavjud bo'lib, biznesdagi hamma bir-birini yaxshi bilishardi. Bular Artur Rok, Dreperlar oilasi, Franklin (Pitch) Jonson, Tom Perkins kabi nomlardir.

Biroq, venchur kapitalining keyingi rivojlanishi kompyuter texnologiyalarining jadal rivojlanishi va Amerika o'rta sinfining farovonligi oshishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi. DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel kabi taniqli kompaniyalar asosan venchur kapitali tufayli kompyuter biznesining zamonaviy gigantlariga aylanishga muvaffaq bo'ldi. Bundan tashqari, shaxsiy kompyuterlar va biotexnologiya kabi yangi tarmoqlarning jadal o'sishi asosan venchur kapital qo'yilmalari ishtirokida mumkin bo'ldi.

AQSHda venchur biznes rivojlanishining asosiy toʻlqinlari quyidagilar boʻldi: 1) 1970-yillar – yarimoʻtkazgichlar va biotexnologiya (gen muhandisligi); 2) 1980-yillar - shaxsiy kompyuterlar; 3) 1990-yillar - Internet-biznes.

Mutaxassislarning fikricha, venchur biznes rivojlanishining keyingi to'lqinlari quyidagilar bo'ladi: keng ma'noda xavfsizlik texnologiyalari (shaxsiy, axborot, korporativ, davlat va boshqalar); nanotexnologiya; biotexnologiya.

Rivojlangan mamlakatlarda venchur biznesni tashkil etish iqtisodi yuqori bo'lgan mamlakatlar uchun intilish uchun namuna bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Rivojlanayotgan iqtisodiyotga ega mamlakatlar (Yaponiya, Singapur, Finlyandiya, Isroil, Tayvan,) venchur biznesni rivojlantirishni moliyalashtirish tajribasi.

Janubiy Koreya) yuqori korruptsiyalashgan byurokratiyaga ega bo'lgan davlat samarasiz to'g'ridan-to'g'ri investor ekanligini tasdiqlaydi.

Venchur loyihalarini aralash yoki to‘g‘ridan-to‘g‘ri davlat investitsiyalarini moliyalashtirish byurokratiyasi zaif rivojlangan rivojlangan mamlakatlarda – Finlyandiya va AQSHda ancha samarali ekanligini isbotladi.

Iqtisodiyotlarni quvib chiqarish AQSh va boshqa ilg'or mamlakatlarning venchur kapitalistlari va menejerlari uchun jozibador muhit yaratmoqda. Shunday qilib, Isroil xususiy fondlarni birgalikda moliyalash va davlat uchun xavflarning bir qismini o'z zimmasiga olish orqali nisbatan tez xorijiy venchur investorlar va menejerlarni jalb qila oldi va ularning tajribasini o'rgandi.

Singapur boshqa yo'ldan bordi. U 1980-yillarda Selikonovaya vodiysiga sarmoya kiritgan va daromadlar u yerga qayta investitsiya qilingan. Asta-sekin singapurliklar amerikalik venchur kapitalistlari va menejerlari bilan mustahkam aloqalar o'rnatdilar. Venchur kapitalistlari esa to'g'ridan-to'g'ri Singapurga o'z sheriklariga kelishdi.

Rivojlanayotgan mamlakatlarda nisbatan qisqa vaqt ichida milliy venchur kapitalistlarning paydo bo'lishi dargumon. Ular rivojlangan mamlakatlardan kelgan “o‘qituvchilar” yordamida yetishtiriladi.

1.3 Venchur kapitali va uning farqlovchi xususiyatlari

Venchur kapitali – yangi va tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aksiyalari fond birjasiga chiqarilgandan so‘ng yuqori daromad olish maqsadida qo‘yilgan uzoq muddatli, tavakkalchilik kapitali.

... Rasmiy sektorda "venchur kapitali firmalari" (keyingi o'rinlarda FVK) ustunlik qiladi, ular o'zlarining huquqiy shaklida xususiy sheriklik bo'lib, bir qator investorlarning resurslarini birlashtiradi: xususiy va davlat pensiya jamg'armalari, xayriya fondlari, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar va venchur kapitalistlarning o'zlari - FVK egalari. Odatda institutsional investorlar investitsiya portfelining 2-3 foizini venchur kapitali kabi muqobil aktivlarga ajratadilar. FVK qarz mablag'larini 5-7 yil ichida yuqori daromad keltiradigan yangi firmalarga investitsiya qiladi. FVK dan tashqari, rasmiy sektor ishtirokchilari tijorat banklari yoki nomoliyaviy sanoat korporatsiyalarining maxsus bo‘linmalari yoki sho‘ba korxonalari (“korporativ venturing”), shuningdek davlat investitsiya dasturlari hisoblanadi.
Norasmiy sektor ishtirokchilari xususiy venchur sarmoyadorlardir: ular deyiladi. Biznes farishtalari, shuningdek, yangi tashkil etilgan kichik firmalarning oila a'zolari. Ishbilarmon farishtalar odatda biznes tajribasiga ega mutaxassislardir: ba'zilari muvaffaqiyatli tadbirkorlar, boshqalari yuqori maosh oladigan biznes mutaxassislari (buxgalterlar, maslahatchilar, yuristlar va boshqalar) va yirik kompaniyalarda yuqori lavozimlarni egallaydilar. Norasmiy investorlar o'z mehnatlari hisobidan sezilarli moliyaviy tejashga ega. Ko'pgina "biznes farishtalari" do'stlar va biznes sheriklar sindikatining bir qismi bo'lgan yangi va rivojlanayotgan firmalarga to'g'ridan-to'g'ri sarmoya kiritadilar va bu investitsiya oluvchilarga kattaroq mablag' olish imkonini beradi. Biznes farishtalari Amerika Qo'shma Shtatlari va ko'plab Evropa mamlakatlarida, shu jumladan Sharqiy Evropada faol. Yevropa va AQSHda venchur kapitalning norasmiy sektoriga qoʻyilgan investitsiyalar hajmi rasmiy sektordagi investitsiyalar hajmidan bir necha baravar yuqori. 1997 yilda Buyuk Britaniyada bitta biznes farishtasining sarmoyasi o'rtacha 16 000 dan 80 000 dollarni tashkil etdi.

Rasmiy va norasmiy sektorlar bir-birini to'ldiradi. Norasmiy sektor investitsiyalari, ayniqsa, boshlang'ich firmalarning dastlabki bosqichlarida, bu firmalar nazariy tadqiqotlarni yakunlash va ilmiy g'oyani prototipga olib borish uchun boshlang'ich kapitalga muhtoj bo'lganda muhimdir. Rasmiy sektor, qoida tariqasida, ishlab chiqarishni kengaytirish va rivojlantirish uchun mablag'lar talab qilinadigan keyingi bosqichlarda faoldir. Shunga asoslanib venchur moliyalashtirishning bir qancha shakllarini ajratish mumkin.

Evropa venchur kapitali assotsiatsiyasi (EVCA) tomonidan ta'riflanganidek, bu yuqori o'sish potentsialiga ega bo'lgan yangi xususiy yoki rivojlanayotgan kompaniyalarga sarmoya kiritadigan va birgalikda boshqaradigan professional firmalar tomonidan taqdim etilgan o'z kapitalidir. Bu “yangi va yuqori oʻsayotgan kompaniyalarning aktsiyalari fond birjasiga chiqarilgandan soʻng yuqori daromad olish maqsadida qoʻyilgan uzoq muddatli, tavakkal kapital” deb taʼriflangan.

Shunday qilib, venchur kapitalni mulkni qayta qurish jarayonida kompaniyani ishga tushirish, uni rivojlantirish, sotib olish yoki investor tomonidan sotib olishni moliyalashtirish uchun foydalaniladigan iqtisodiy vosita sifatida tavsiflanishi mumkin. Investor firmani ustav kapitaliga qo’yish va (yoki) bog’langan kredit ajratish yo’li bilan zarur mablag’lar bilan ta’minlaydi. Buning uchun u jamiyatning ustav kapitalidagi belgilangan ulushni (nazorat ulushi shaklida emas) oladi, uni sotish va unga tegishli foyda olish zarur deb hisoblamaguncha ushlab turadi.

Venchur kapitali uchun bank kreditlaridan farqli o'laroq, firma kafolatlari hal qiluvchi ahamiyatga ega emas. Uning uchun jozibali va haqiqiy tadbirkorlik g'oyasining mavjudligi, shuningdek, uni amalga oshirishga qodir boshqaruvning mavjudligi muhimroqdir. Uzoq muddatli investitsiyalar nafaqat pul ko'rinishida, balki kichik va o'rta firmalarning tez rivojlanishi uchun ularga aniq yordam berish orqali ham amalga oshiriladi.

1. Boshlang'ich venchur investitsiyalari investitsiyalarning eng xavfli shakli, shu jumladan boshlang'ichdan oldingi va haqiqiy boshlang'ich moliyalashtirish.

- Ishga kirishishdan oldingi moliyalashtirish biznesning eng dastlabki bosqichlarini nazarda tutadi. Bu ko'pincha kompaniya tashkil etilishidan oldin amalga oshiriladi. Masalan, mahsulot prototipini yaratish va uning patent himoyasini moliyalashtirish, bozorni tahlil qilish, foydali shartnomalarni huquqiy qo'llab-quvvatlash, kelajakdagi tadbirkorlik faoliyatini strategik rejalashtirish, boshlang'ich moliyalashtirishga o'tishingiz mumkin bo'lgan paytgacha menejerlarni tanlash va kompaniyani shakllantirish.

2. Korxona rivojlanishini venchur moliyalashtirish, qoida tariqasida, uning dastlabki va keyingi bosqichlarini moliyalashtirishga bo'linadi.

- Boshlang'ich bosqichni moliyalashtirish katta o'sish potentsialiga ega bo'lgan kichik biznesga yordam berish uchun mo'ljallangan. Qoida tariqasida, ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun ular bank kreditidan foydalana olmaydilar, chunki ular hali uning qaytarilishini kafolatlay olmaydilar. Investitsion natijalarni prognoz qilishning nisbatan yuqori darajasini hisobga olgan holda, bu holda kapital qo'yilma xavfi boshlang'ich moliyalashtirishga qaraganda bir oz kamroq, ammo baribir muhim. Ko'pincha, shu tarzda, 3 yildan kamroq vaqt davomida mavjud bo'lgan va hali foyda ko'rmagan kompaniyalar moliyalashtiriladi.

- Keyingi bosqichni moliyalashtirishda ishlab chiqarishni kengaytirish uchun katta salohiyatga ega (masalan, yangi ishlab chiqarish liniyasini ishga tushirish yoki yangi hududlarda tarqatish tarmog'ini yaratish yo'li bilan) mavjud ishlab chiqarishga ega korxonalarga mablag'lar ajratish ko'zda tutilgan. Bunday investitsiyalarning xavfi avvalgi holatlarga qaraganda ancha past bo'lib, ularning o'zini oqlash muddati ancha qisqaroq (taxminan 2-5 yil). Bunday holda venchur kapital klassik kreditlashning muqobil variantidir.

3. Alohida operatsiyalarni moliyalashtirish bir martalik akt sifatida amalga oshiriladi. Qoida tariqasida, mablag'lar juda qisqa muddatga (masalan, 2 yilga) ajratiladi. Shunday qilib, masalan, ma'lum bir mijoz uchun korxonalarni sotib olish moliyalashtiriladi, oraliq ("mezzanin") moliyalashtirish amalga oshiriladi, bu boshqa moliyalashtirish turlari o'rtasidagi davrda kompaniya faoliyatini ta'minlaydi, shuningdek mablag'lar (va bu muhim ahamiyatga ega) korxonani boshqaruv xodimlari tomonidan sotib olish uchun taqdim etiladi.

Sanab o'tilgan shakllarga qo'shimcha ravishda venchur investitsiyalarining boshqa turlari mavjud, masalan:

Qutqaruvni moliyalashtirish (korxonani qayta tiklash uchun - potentsial bankrot);

O'rnini bosuvchi moliyalashtirish (firmaning tashqi resurslarining bir qismini o'z kapitali bilan almashtirish uchun);

Kompaniyaning qimmatli qog'ozlar bozoriga kirishi bilan bog'liq operatsiyalarni moliyalashtirish.

Venchur investitsiyalarini tashkil etishda alohida o'rinni turli venchur fondlar va ularning boshqaruv kompaniyalari egallaydi. Aslida, bu butun venchur kapital tizimining yagona tuzilmasi bo'lib, u yirik, murakkab va tizimli innovatsiyalarga venchur kapital qo'yilmalarini qo'llash imkoniyatiga ega. Ko'pgina birlamchi manbalarning oddiy moliya va ssuda kapitali aynan fondlarda boshlang'ich venchur kapitalga aylanadi. Turli xil investorlarning mablag'larini birlashtirgan venchur fondlari ular o'rtasidagi tafovutlarni tenglashtirish va ularning manfaatlarini (ishlab chiqarish, moliyaviy, sanoat va boshqalar) uyg'unlashtirishga qodir. Bundan tashqari, davlat bozor iqtisodiyoti sharoitida venchur kapitalning afzalliklaridan foydalanib, mamlakat iqtisodiyotini innovatsion rivojlantirish, hududlarning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish darajasini tenglashtirish, kichik biznesni faollashtirish kabi ustuvor vazifalarni hal etishda mablag‘lar orqali faol harakat qilishi mumkin. . So‘nggi yillarda venchur kapitalning ilmiy faoliyat sohalari bo‘yicha taqsimlanishiga quyidagi ma’lumotlar misol bo‘la oladi (2-jadval).

Venchur fondlari rivojlanishi bilan ular murakkab tizimli shakllanishlarga aylanadi. Ularning rivojlanishining asosiy tendentsiyalari faoliyatning diversifikatsiyasi, tuzilma va funktsiyalarning murakkablashishi, turli assotsiatsiyalar, konsortsiumlar, trestlar yaratish istagi, xalqaro investitsiya hamkorligini rivojlantirish, transmilliy tashkilotlarni yaratish, offshor zonalarda ro'yxatdan o'tish istagi. imtiyozli soliqqa tortish. Shuni ta'kidlash kerakki, jamg'arma qanchalik katta bo'lsa, uning moliyaviy imkoniyatlari shunchalik ko'p bo'ladi. Masalan, u potentsial investitsiya ob'ektlarini dastlabki tadqiq qilish uchun professional konsalting firmalarini jalb qilishi mumkin. Shu sababli, venchur kapitalida 2-4,5 milliard dollar yoki undan ko'proq mablag'ni jamlagan mega-fondlar mavjud. Ammo fond qanchalik katta bo'lsa, xavfli operatsiyalar to'g'risida qaror qabul qilish shunchalik qiyin bo'ladi (va bu, aslida, venchur kapitalining tabiati) va uning tadbirkorlik resursi bilan aloqasi shunchalik zaif bo'ladi.

Venchur kapital fondi istiqbolli tarmoqlarga yetarlicha uzoq vaqt davomida amalga oshirilgan yirik investitsiyalarni tavakkal qilib, ushbu tarmoqlarning jadal rivojlanishidan bevosita manfaatdordir. Shuning uchun jamg'arma vakillari korxonalarni boshqarishda va yuqori boshqaruvga maslahat berishda faol ishtirok etadilar (fond vakili, qoida tariqasida, kompaniya boshqaruviga kiradi). Venchur kapital qo‘yilmalari kapitalning qaytarilishi kafolati va garovini talab qilmaganligi sababli venchur investorlar uchun yagona kafolat bu ularning investitsiya ob’ektlarini tanlashda shaxsiy tajribasi va malakasi, shuningdek ularni boshqarishda keyingi faol ishtirokidir. Venchur investorning korxonani rivojlantirish bo'yicha o'z rejasi bo'lmasligi mumkin, ammo u korxona rahbariyatidan bunday rejani ishlab chiqishni va umuman butun investitsiya tsikli davomida (ko'p hollarda 3-10 yil) unga rioya qilishni talab qiladi. . Venchur investor bu vaqt ichida kompaniya o'z aylanmasi va daromadini sezilarli darajada oshirishi, kompaniyaning bozor qiymati sezilarli darajada oshishi, investor esa kompaniyadan foydali "chiqish" imkoniyatiga ega bo'lishiga umid qiladi. Qoida tariqasida, kelajakdagi "chiqish" strategiyasi oldindan o'ylangan. Eng keng tarqalgan chiqish strategiyalari:

- sotib olingan aktsiyalarni birja bozorida sotish;

- investitsiyani strategik investorga sotish;

- o'z ulushini boshqa aktsiyadorlarga yoki korxona rahbariyatiga sotish.

Amalda, venchur kapital qo'yilmalarining eng keng tarqalgan shakli bo'lib, unda mablag'larning bir qismi o'z kapitaliga kiritiladi, ikkinchisi esa investitsiya krediti shaklida taqdim etiladi. Venchur moliyalashtirish venchur investor va tadbirkor o'rtasida umumiy risklarni taqsimlash, uzoq vaqt birga yashash davri bilan tavsiflanadi, bu umumiy ishning dastlabki bosqichida ikkala tomonning o'z maqsadlarini ochiq deklaratsiyasini ta'minlaydi. Ushbu yondashuv venchur investitsiyalari va bank kreditlari yoki strategik sheriklik o'rtasidagi asosiy farqdir.

Shunday qilib, venchur kapital an'anaviy moliyalashtirishdan juda farq qiladi. Uning asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat.

- Investitsiyalar jadal rivojlanish potentsialiga ega yangi yoki mavjud firmalarga beriladi.

- Ko'pincha, hali bank kreditlarini olishga qodir bo'lmagan yangi kompaniyalar rivojlanishning dastlabki bosqichida moliyalashtiriladi.

- Odatda yuqori rentabellikni talab qiladigan investitsiyalar 3 yildan 10 yilgacha bo'lgan muddatga tez qoplanadi.

- Tadbirkor odatda kompaniyaga egalik qilish va boshqarishdagi ulushdan investor foydasiga voz kechadi.

- Venchur investorlari odatda investitsiyalardan yillik daromadni 20-50% ni kutadilar.

– Moliyalashtirish to‘g‘risida qaror qabul qilishda kompaniyaning boshqaruv tajribasining mavjudligiga katta e’tibor beriladi.

Venchur kapitalining rivojlanishi ko‘p jihatdan davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlanayotganiga bog‘liq. Rivojlangan mamlakatlarda venchur kapitalni rivojlantirish uchun davlat tomonidan rag'batlantirishning bevosita va bilvosita choralari qo'llaniladi.

To'g'ridan-to'g'ri chora-tadbirlar venchur kapital taklifini oshirishga qaratilgan aniq mexanizmlarni o'z ichiga oladi. Bular to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy rag'batlantirish, davlat kreditlari va davlat kapitaliga tavakkal investitsiyalardir. Bunday vositalar venchur kapital fondlariga ham, bevosita kichik va o'rta korxonalarga ham yo'naltirilishi mumkin.

Venchur kapitalini qo‘llab-quvvatlash bo‘yicha bilvosita chora-tadbirlar mamlakatimizda umuman tadbirkorlikni rivojlantirish uchun shart-sharoitlar yaratish, kichik va o‘sib borayotgan firmalar uchun raqobatbardosh fond bozorlarini rivojlantirish, kapitalning uzoq muddatli manbalarini rivojlantirish, tadbirkorlik faoliyatini amalga oshirish tartibini soddalashtirishdan iborat. venchur kapital fondlarini shakllantirish, yirik va kichik korxonalar va moliya institutlari o'rtasidagi o'zaro hamkorlikni rag'batlantirish.

Venchur kapitalini davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash dasturlarini ishlab chiqishda investitsiya jarayonining davlat siyosati qaysi bosqichga yo'naltirilganligini hisobga olish muhimdir. Xorijiy mamlakatlar tajribasi shuni ko'rsatadiki, kichik bilim talab qiladigan kompaniyalar, ayniqsa, rivojlanishning dastlabki bosqichida qo'llab-quvvatlashga muhtoj va xususiy sektordan "start-ap" moliyalashtirish bo'yicha takliflar, qoida tariqasida, yetarli emas. Aynan shu sohada davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash ayniqsa dolzarb bo'lib bormoqda.

Venchur biznesining shakllanish va rivojlanish jarayoni ma'lum bir bosqichda notijorat birlashmalari shaklida paydo bo'la boshlagan professional tashkilotlarni yaratishni talab qildi. Birinchidan, milliy assotsiatsiyalar tuzildi, ularning eng qadimgisi 1973 yilda tashkil etilgan Britaniya Venture Capital Association (BVCA) hisoblanadi. 1983-yilda tashkil etilgan Yevropa venchur kapital assotsiatsiyasi dastlab atigi 43 a’zo bo‘lgan bo‘lsa, hozir ularning soni 320 taga yetdi. Milliy assotsiatsiyalar o‘z oldiga qo‘ygan maqsad va vazifalardagi farqlar mamlakatlar iqtisodiy rivojlanishining turli darajalari, shuningdek, ustuvor yo‘nalishlar bilan bog‘liq. milliy innovatsion va iqtisodiy siyosat. Biroq, venchur kapital harakatining rasmiy tuzilishiga bo'lgan ehtiyojning o'zi uning etukligi va ta'siri kuchayib borayotganidan dalolat beradi.

Innovatsion venchur sohasida jahon tajribasi

1990-yillarda Qo'shma Shtatlar dunyoning umumiy venchur kapitalidan ko'proq narsani egallagan. Taniqli Pricewaterhouse Coopers audit kompaniyasi ma'lumotlariga ko'ra, 1995-2001 yillarda AQShning venchur kapital qo'yilmalari 7,6 milliard dollardan 41,3 milliard dollargacha oshgan. 1999 yilda venchur kapital fondlari yuqori investitsiya xatarlari va yangi kompaniyalarni yaratish va rivojlantirishdagi ko'plab muvaffaqiyatsizliklarga qaramay, investorlarga 150% ichki daromadlilikni taqdim etdi. (Venchur fondlarining global o'rtacha yillik foydasi 17-25% ni tashkil etadi, bu bank rentabellik ko'rsatkichlaridan sezilarli darajada yuqori). 2002 yilda venchur moliyalashtirishning deyarli ikki baravar kamayishi kuzatildi - 21,2 milliard dollargacha (bu 1998 yildagi darajaga mos edi). Bunga ma'lum sabablar sabab bo'ldi: ko'pchilik rivojlangan mamlakatlardagi iqtisodiy tanazzul, shuningdek, Iroqda urush kutilishi. Biroq, 2003 yildan boshlab, AQShda venchur moliyalashtirish hajmi yana o'sishni boshladi.

AQSh va Kanada an'anaviy ravishda bunday investitsiyalar xavfi yuqori bo'lishiga qaramay, birinchi navbatda yangi va juda yosh innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirishga e'tibor qaratadi. Masalan, 1998 yilda "boshlang'ich" venchur kapital qo'yilmalarini olgan kompaniyalar ulushi taxminan 30% ni tashkil etdi. Risklarni kamaytirish uchun venchur kapital fondlari alohida loyihalarga investitsiya qilish mexanizmidan foydalanadilar. AQSHdagi kichik bilim talab qiluvchi firmalarning xarakterli xususiyati ularning tor ixtisoslashuvidir. Qoida tariqasida, bir yoki ikki turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarish amalga oshiriladi. Bunday firmalar faoliyatida olimlar va muhandislarning katta qismi band bo'lib, ular ilmiy-tadqiqot ishlariga sarflangan xarajatlarning yuqori ulushiga ega - tayyor mahsulot tannarxining 7% dan ortig'i.

AQSh va Kanadada venchur kapitalni moliyalashtirishning yana bir xarakterli xususiyati venchur kapital oluvchilarning umumiy sonida yuqori texnologiyali kompaniyalarning katta ulushi hisoblanadi. So'nggi yillarda venchur kapital qo'yilmalarining ustuvor yo'nalishlarida o'zgarishlar ro'y berdi. Agar 1999 yilda jami venchur kapital qo'yilmalarning 90% yuqori texnologiyali kompaniyalarga, 56% esa faqat Internet bilan shug'ullanuvchi kompaniyalarga yo'naltirilgan bo'lsa, 2002 yilda venchur kapital qo'yilmalarining 67% yuqori texnologiyali sohaga yo'naltirilgan. ustuvorliklar quyidagicha taqsimlandi:

Biotexnologiya - 13%,

Tibbiy asbob-uskunalar - 9%,

Dasturiy ta'minot - 20%,

Telekommunikatsiya - 14%,

Tarmoq uskunalari - 11%.

Ko'pgina yirik korporatsiyalar (IBM, General Electric va boshqalar) o'z tuzilmalarida qiziqarli g'oyalar va mustaqil kichik fanni talab qiluvchi firmalar va xodimlar tomonidan taklif qilinadigan eng yangi texnologiyalarni tanlash va moliyalashtirish uchun mo'ljallangan maxsus bo'linmalarni ("ichki korxonalar" deb ataladi) yaratadilar. korporatsiyalar. Misol uchun, General Electric umumiy fondi 100 million dollar bo'lgan 30 ta venchur firmaga ega. Xerox kompaniyasi Xerox Technology Ventures kompaniyasini 1989 yilda 30 million dollarlik fond bilan tashkil qilgan, kompaniya xodimlari (muhandislar, tadqiqotchilar, ixtirochilar va boshqalar) o'zlarining mustaqil innovatsion va texnologik loyihalari uchun yordam olish uchun murojaat qilishlari mumkin. Agar loyiha hayotiy deb baholansa, uni amalga oshirish uchun venchur fondidan mablag' ajratiladi. “Ichki korxona”ning muvaffaqiyatli faoliyati bilan u korporatsiyaning ishlab chiqarish bo‘linmalaridan biriga aylanadi va uning mahsulotlari korporatsiyada faoliyat yurituvchi savdo kanallari orqali sotiladi. IBM korporatsiyasining 15 ta "ichki tashabbusi" ichida eng muvaffaqiyatlisi shaxsiy kompyuterlarni yaratish va bozorga chiqarish loyihasi bo'ldi. 1980 yilga kelib (yaratilganidan bir yil o'tgach) mahsulotlar bozorga chiqdi va yana 2 yildan so'ng yillik sotuvlar IBM tomonidan ishlab chiqarilgan har qanday boshqa hisoblash uskunalari modelini sotishdan ko'ra 2,5 milliard dollarni tashkil etdi.

AQSHda venchur kapital sanoatining jadal rivojlanishi sabablari qatorida, birinchi navbatda, fond bozorlarining yuqori darajada rivojlanishini ta’kidlash lozim. Bundan tashqari, Amerika innovatsion korxonalarining rivojlanishiga kuchli milliy to'lov qobiliyati bozorining mavjudligi yordam beradi, bunda konsolidatsiya ko'pincha xalqaro raqobatda g'alaba qozonishni anglatadi. Shuningdek, Amerika universitetlari tadqiqot uchun davlat va xususiy sektordan katta mablag‘ olishlari, yuqori mobilliklari, raqobatga yo‘naltirilganligi va ilmiy ishlanmalarini tijoratlashtirishdan manfaatdorligi ham muhim ahamiyatga ega.

1996-2000 yillarda Evropada venchur kapital qo'yilmalari hajmi 91 milliard yevrodan ortiqni tashkil etdi, shundan 27,5 foiz investitsiya yuqori texnologiyali sektorga yo'naltirildi. Bu yerda faoliyat yuritayotgan 500 dan ortiq venchur kapital fondlaridan YI mamlakatlariga yillik investitsiyalar hajmi 14,5 milliard yevroga yetadi. Ammo, amerikaliklardan farqli o'laroq, Evropa tavakkalchilikni moliyalashtirish fondlari boshlang'ichga emas, balki allaqachon etuk, yaxshi tashkil etilgan biznesga sarmoya kiritishga harakat qilishadi. G'arbiy Evropada venchur kapitali asosan korxonalarni rivojlantirish maqsadlarida qo'llaniladi. Shuni ta'kidlash kerakki, 1980-yillarda Evropada (Buyuk Britaniya va Gollandiyadan tashqari) xususiy kapital investitsiya faolligi juda past edi. Barcha investitsiyalarning 1/3 qismi xavfsiz operatsiyalarga yo'naltirilganligi ma'lum bo'lgan banklar tomonidan taqdim etilgan. 1990-yillarning oʻrtalaridan venchur moliyalashtirish hajmi tez oʻsishni boshladi. Shunday qilib, faqat 1997 yilda Germaniyada venchur kapital qo'yilmalar 650% dan ortiq, Shvetsiyada deyarli 2000% ga o'sdi. Xuddi shu davrda tobora ko'proq kompaniyalar "boshlang'ich" venchur kapital qo'yilmalarini olishni boshladilar: agar 1996 yilda ularning hajmi 6% bo'lsa, 1997 yilda u 10% gacha ko'tarildi. Kichik firmalarning innovatsion faoliyatini venchur mablag'lari ko'paydi: faqat 1997 yilda bunday firmalarning ulushi 71% ga oshdi.

Venchur kapital sanoatini rivojlantirish bo'yicha Evropada so'zsiz etakchi Buyuk Britaniya bo'lib, Evropadagi venchur kapital qo'yilmalarining deyarli yarmini tashkil etadi. Bundan tashqari, ushbu investitsiyalarning uchdan bir qismi mamlakatdan tashqarida amalga oshiriladi. Buyuk Britaniyadagi venchur fondlari assotsiatsiyasi ma'lumotlariga ko'ra, 1991 yildan 1995 yilgacha venchur kapitalni moliyalashtirish ob'ektiga aylangan firmalarda umumiy savdo hajmi 34 foizga, eksport hajmi 29 foizga, ishchilar soni 15 foizga o'sgan. (butun mamlakat bo'yicha oxirgi ko'rsatkich 1% dan oshmadi).

O'sha yillarda venchur kapital sanoatining bunday jadal rivojlanishining sabablaridan biri o'sha paytda top-menejerlarning o'zlari ishlagan kompaniyalarni sotib olishga qiziqishi edi. Venchur kapitalining bunday tuzilishi bugungi kunda Buyuk Britaniya va Fransiyaga xosdir. Evropa uchun istisno Gollandiya bo'lib, u erda venchur moliyalashtirish Shimoliy Amerikada bo'lgani kabi, ha haqida tashkil etilgan. Ammo agar Qo'shma Shtatlarda yuqori texnologiyalarga investitsiyalar ustunlik qilsa (innovatsion texnologiyalarga asoslangan firmalar venchur kapital qo'yilmalarini olgan kompaniyalarning qariyb 60% ni tashkil qiladi), G'arbiy Evropada venchur investitsiyalar sanoatning turli tarmoqlari va ishlab chiqarish jarayoni o'rtasida teng ravishda taqsimlanadi. Rivojlanish dasturlarini moliyalashtirish yuqori texnologiyali firmalar bilan cheklanib qolmasdan, keng doiradagi kompaniyalarni qamrab oladi.

Yevropada venchur kapital sanoatining rivojlanishida davlat siyosati muhim rol o‘ynadi. G'arbiy Evropa hukumatlari venchur fondlarini rivojlantirish uchun qulay sharoitlar yaratadi. Misol uchun, Gollandiya hukumati xususiy kompaniyalarga sarmoya kiritish bilan bog'liq mumkin bo'lgan yo'qotishlarning yarmini qoplashni kafolatlaydi. Gollandiya va Fransiyaning venchur kapital fondlari investitsiya kapitalini asosan eng yirik banklar va sug'urta kompaniyalaridan, Buyuk Britaniyada esa barcha moliyaviy in'ektsiyalarning uchdan bir qismini tashkil etuvchi pensiya fondlaridan jalb qiladi. Buning sababi, Buyuk Britaniyada venchur kapital biznesiga sarmoya kirituvchi pensiya jamg'armalariga imtiyozli soliq rejimi qo'llaniladi. Davlatning bu maqsadli aralashuvi G‘arbiy Yevropa mamlakatlarida venchur kapital sanoatining jadal rivojlanishini ta’minladi. Agar 1980-yillarning boshlarida G'arbiy Evropa venchur kapitalining umumiy hajmi bo'yicha AQShdan sezilarli darajada past bo'lgan bo'lsa, 1990-yillarning boshlarida bu davlatlar birgalikda amerikaliklarni quvibgina qolmay, balki ularni ortda qoldirdilar.

Qozog‘istonda venchur kapital hali boshlang‘ich bosqichda, lekin u potentsial jihatdan ilmiy-texnikaviy ishlanmalarni tijoratlashtirish uchun moliyalashtirishning asosiy manbalaridan biri hisoblanadi. Moliyaviy inqiroz, bir tomondan, Qozog‘iston moliya tizimini sezilarli darajada zaiflashtirgan bo‘lsa, ikkinchi tomondan, moliyaviy resurslarni iqtisodiyotning real sektoriga qayta yo‘naltirish uchun old shart-sharoitlarni yaratdi. Innovatsion biznes ishtirokchilarining fikriga ko'ra, Qozog'istonning savdo, bank, sug'urta kapitali, pensiya jamg'armalari kapitali kichik firmalarning innovatsion loyihalariga sarmoya kiritishning jiddiy manbaiga aylanishi haqida allaqachon signallar mavjud. Albatta, Qozog‘istonda venchur kapitalining muvaffaqiyatli rivojlanishi davlat siyosati bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni talab qiladi. Ayni paytda venchur moliyalashtirishni rivojlantirishga qaratilgan qator loyihalar amalga oshirilmoqda. Bunda, birinchi navbatda, ilmiy-texnikaviy sohada kichik korxonalarni rivojlantirishga ko‘maklashish davlat jamg‘armasi tomonidan olib borilayotgan ishlarni alohida ta’kidlash lozim. Bu fond kichik innovatsion firmalarga toʻlovli asosda moliyaviy yordam koʻrsatadi.
Ikkinchidan, 1997-yil sentabr oyidan boshlab Yevropa venchur kapitali assotsiatsiyasining sobiq SSSR mamlakatlarida venchur kapitalini rivojlantirishni qoʻllab-quvvatlash boʻyicha tajriba dasturi (NIS Venture Capital Support Program) amalga oshirilmoqda. Ushbu loyiha Yevropa Ittifoqining TACIS dasturi tomonidan moliyalashtiriladi. Ushbu loyiha xuddi shu Assotsiatsiyaning Markaziy va Sharqiy Yevropada venchur kapitalini rivojlantirishni qo'llab-quvvatlash bo'yicha muvaffaqiyatli yakunlangan to'rt yillik dasturining davomi bo'ldi. Amaldagi dastur Rossiya Federatsiyasi, Ukraina va Qozog'istonga qaratilgan bo'lib, quyidagi maqsadlarni amalga oshiradi:

venchur moliyalashtirish bo'yicha o'quv kursini o'tkazish;

venchur kapital assotsiatsiyalarini qo'llab-quvvatlash va tarmoq imkoniyatlarini taqdim etish.

Loyiha, shuningdek, kichik va oʻrta korxonalarni moliyalashtirish vositasi sifatida venchur kapitalning ahamiyati haqida xabardorlikni oshirishga qaratilgan boʻlib, bunga milliy va mintaqaviy uchrashuvlar va seminarlar orqali erishish kerak.

Shunday qilib, innovatsion venchur sohasida jahon tajribasini o‘rganib, kichik va o‘rta biznesning rivojlanish darajasi bo‘yicha, ko‘rib turganingizdek, Qozog‘iston yetakchi o‘rinlarni egallagan mamlakatlar va mintaqalar reytingini tuzish mumkin. (KO'K) bu erda AQSh, Yaponiya va Evropaga qaraganda ancha past (3-jadval) ...

Innovatsion texnologiyalar va innovatsion faoliyat venchur biznesning asosi hisoblanadi

2.1 Innovatsiya tushunchasi va mohiyati

Innovatsiya yuqori samaradorlikka ega joriy qilingan yangilikdir. Bu shaxsning intellektual faoliyatining yakuniy natijasi, uning tasavvuri, ijodiy jarayoni, kashfiyotlari, ixtirolari va yangi yoki oldingi ob'ektlardan farqli ko'rinishidagi ratsionalizatsiyasi. Ular yuqori ilmiy-texnik salohiyatga, yangi iste’mol sifatlariga ega bo‘lgan, o‘z navbatida, vaqt o‘tishi bilan takomillashtiriladigan ob’yektlarga aylangan inson intellektual faoliyatining mutlaqo yangi (takomillashtirilgan) mahsulotlari (xizmatlari)ning bozorga chiqarilishi bilan tavsiflanadi.

Innovatsiya - bu shunchaki biron bir yangilik yoki yangilik emas, balki mavjud tizim samaradorligini jiddiy ravishda oshiradi.

"Innovatsiya" atamasi lotincha "innovato" dan olingan bo'lib, "yangilanish" yoki "yaxshilanish" degan ma'noni anglatadi. Innovatsiya tushunchasining o'zi birinchi marta 19-asrda ilmiy tadqiqotlarda paydo bo'lgan. "Innovatsiya" tushunchasi XX asr boshlarida yangi hayot oldi. avstriyalik iqtisodchining ilmiy ishlarida J. Shumpeter«innovatsion kombinatsiyalar» tahlili natijasida iqtisodiy tizimlar rivojlanishidagi o‘zgarishlar.

Umuman olganda, ushbu kontseptsiyani amalga oshirilgan ijodiy g'oyaga ham qo'llash mumkin.

Innovatsiyalar turli nuqtai nazardan qaraladi: texnologiya, savdo, ijtimoiy tizimlar, iqtisodiy rivojlanish va siyosatni shakllantirish bilan bog'liq. Shunga ko‘ra, ilmiy adabiyotlarda innovatsiyani kontseptuallashtirishga yondashuvlarning keng doirasi mavjud.

Innovatsiyani kontseptsiyalashda uni boshqa tushunchalar bilan solishtirish foydalidir. Xususan, ilmiy adabiyotlarda “innovatsiya” tushunchasi ko‘pincha “ixtiro” tushunchasi bilan chalkashib ketishi, yangi texnik ishlanma yaratish yoki eskisini takomillashtirish ma’nosi borligi qayd etilgan. Bundan tashqari, tovarlar va xizmatlarning ko'plab yaxshilanishi aniqroq "yaxshilanish" deb nomlanadi. Ba’zan “innovatsiya” tushunchasi o‘rniga “o‘zgarish” va “ijodkorlik” tushunchalari ham qo‘llanilishi mumkin.

Farqlash uchun innovatsiya yuqoridagi tushunchalardan ko‘pincha innovatsiyaning o‘ziga xos xususiyati shundaki, u qo‘shimcha qiymat yaratish imkonini beradi, innovatorga qo‘shimcha qiymat olish imkonini beradi va amalga oshirish bilan bog‘lanadi. Innovatsiya muvaffaqiyatli amalga oshirilgunga qadar va foydali bo'la boshlaguncha yangilik emas. Muqobil yondashuvda innovatsiya ta'rifining bir qismi sifatida boshqa atamalar qo'llaniladi: "Innovatsiya odamlarning turmush tarzini o'zgartirish uchun kimdir ixtirodan foydalanganda yoki allaqachon mavjud bo'lgan narsadan yangi usulda foydalanganda paydo bo'ladi." Bunday holda, ixtiro yangi tushuncha, qurilma yoki faoliyatni osonlashtiradigan boshqa narsalar bo'lishi mumkin va innovatsiya innovatsiya tashkilotchisi biron bir foyda olganmi yoki u ijobiy natija berganmi yoki yo'qmi bilan bog'liq emas.

Zamonaviy sharoitda yangi bilimlarni qo'llashning barcha jarayonlari bozor munosabatlari bilan bog'liq. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, innovatsiyalar bozorga va uning ehtiyojlarini qondirishga qaratilgan.

Innovatsiyalarni joriy etish jarayoni korxona faoliyatining deyarli barcha jabhalarini qamrab oladi. Innovatsiyalarni boshqarishning samarali tashkiliy shakllarini izlash mohirlikka asoslangan kombinatsiya ilmiy va innovatsion va bozor omillari. Ushbu izlanishlarni ishlab chiqarishga joriy etish innovatsiya hisoblanadi.

Shunday innovatsion faoliyat iste’molchining raqobatbardosh tovar va xizmatlarga bo’lgan talabini qondiradigan yangi mahsulot olish maqsadida ommaviy ishlab chiqarishda innovatsion, ilmiy va intellektual salohiyatdan amaliy foydalanishdir. Ushbu faoliyatning muhim xususiyati innovatsion faoliyat - maqsadli tuzilmalar va boshqaruv usullari orqali korxona (firma) xodimlarining innovatsiyalarga yuqori moyilligini maqsadli qo'llab-quvvatlashdir.

Innovatsion faoliyatning o'zi innovatsiyalarni yaratish sur'atlarining tezlashishi, ularning tarqalishi bilan tavsiflanadi, bu esa iqtisodiyotdagi tarkibiy o'zgarishlarning chuqurlashishi va kengayishiga, bozor hajmining o'sishiga va mavjud va paydo bo'ladigan ehtiyojlarni qondirishga yordam beradi.

Mamlakatimizda iqtisodiyotni bozor tamoyillari asosida qayta qurish ishlab chiqarilayotgan mahsulotlarning jahon andozalari darajasida sifatini ta’minlash, korxonalar tomonidan mahsulotlarni o‘z vaqtida yangilab turish va innovatsiyalarni joriy etishdan maksimal darajada manfaatdorlikni ta’minlash; o'zining rivojlanish salohiyatiga asoslangan yuqori innovatsion faoliyat. Shu bilan birga, jahon amaliyoti innovatsion faoliyatni davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash xolisona zarurligini ko‘rsatmoqda.

Hozirgi vaqtda korxonaning innovatsion faoliyati samaradorligi, birinchi navbatda, investitsiya, kreditlash, soliqqa tortishning yaxshi ishlaydigan tizimining mavjudligi, ilmiy tadqiqotlarning innovatsion sohasi bilan bog'liqligi bilan belgilanadi.

Innovatsion soha- bu: 1) innovatorlar, investorlar, raqobatbardosh mahsulot, xizmatlar ishlab chiqaruvchilar va rivojlangan infratuzilmaning o‘zaro hamkorligi tizimi; 2) innovatsiyalar (innovatsiyalar) bozori, kapital (investitsiyalar) bozori va innovatsiyalar uchun sof raqobat bozori. Shuning uchun innovatsion jarayonni boshqarish mikro va makro darajada innovatsion faoliyatni zamonaviy tashkil etishning kalitiga aylanadi (1-rasm).

2.2 Texnoparklar va texnopolislar

Venchur kapitali (venchur)

kichik, odatda hajmi bo'yicha, ilmiy g'oyalarni ishlab chiqish va ularni yangi texnologiyalar va mahsulotlarga aylantirish bilan band. Ilmiy-texnika inqilobining hozirgi bosqichida kichik biznesning ilmiy-tadqiqot va ishlanmalardagi roli sezilarli darajada oshdi. Buning sababi shundaki, ilmiy-texnik inqilob kichik va o‘rta innovatsion va yuqori texnologiyali firmalarni o‘z o‘lchamiga mos keladigan zamonaviy texnologiyalar – mikroprotsessorlar, mikrokompyuterlar, mikrokompyuterlar bilan ta’minlab, yuqori texnik darajada ishlab chiqarish va rivojlantirish imkonini berdi va nisbatan yuqori talablarni talab qiladi. maqbul xarajatlar.

Bunday korxonaning tashabbuskorlari ko'pincha odamlarning kichik guruhi - iqtidorli muhandislar, ixtirochilar, olimlar, innovatsion menejerlar bo'lib, ular o'zlarini istiqbolli g'oyani ishlab chiqishga bag'ishlashni xohlashadi va shu bilan birga laboratoriyalarda muqarrar cheklovlarsiz ishlashadi. o'z faoliyatida qat'iy dasturlar va markazlashtirilgan rejalarga bo'ysunadigan yirik firmalar (3-jadval). Tadqiqotni tashkil etishning bunday usuli bunda byurokratiya ta'siridan ozod bo'lgan ilmiy kadrlar salohiyatini maksimal darajada oshirish imkonini beradi.

Xavfli korxonalar - ilmiy yoki texnik g'oyaning yangiligi kompaniyaning ma'muriy rahbarlari tomonidan idrok etilishiga xalaqit berganda, innovatsion jarayonning boshlang'ich nuqtalarida iste'dodlarni yo'qotishdan himoya qilishning bir turi. Venchur biznesining afzalligi - moslashuvchanlik, harakatchanlik, mobilni qayta yo'naltirish, qidiruv yo'nalishlarini o'zgartirish, yangi g'oyalarni tezda ushlash va sinab ko'rish qobiliyati. Daromadga intilish, bozor va raqobat bosimi, aniq vazifa va qat'iy muddatlar ishlab chiquvchilarni samarali va tez harakat qilishga va tadqiqot jarayonini faollashtirishga majbur qiladi.

Bunday tadbirkorlar zarur kapitalni yirik korporatsiyalar, xususiy fondlar va davlatdan oladi, bu mablag'larni ilmiy maqsadlarda erkin tasarruf etish imkonini beradi. Tadqiqot natijalari noma'lum bo'lganligi sababli, bunday korxona uchun sezilarli xavf mavjud (shuning uchun uni moliyalashtiradigan kapital risk kapitali deb ataladi). Agar korxona muvaffaqiyatga erishsa, u mustaqil biznes bo'linmasiga aylanadi yoki asosiy sarmoyadorlarning mulkiga aylanadi.

Qimmatbaho uskunalarga va bozorda barqaror o'ringa ega bo'lgan yirik korporatsiyalarning o'zlari ishlab chiqarish texnologiyasini qayta tashkil etish va har xil turdagi tajribalar o'tkazishga unchalik tayyor emas. Ular uchun kichik amalga oshirish firmalarini moliyalashtirish va agar ular muvaffaqiyatli bo'lsa, ular bosib o'tgan yo'l bo'ylab harakat qilish ancha foydalidir.

Xavfli biznes o'z nomini tasodifan olmagan. Bu beqarorlik, pozitsiyaning ishonchsizligi bilan ajralib turadi. Xavfli tashkilotlarning o'lim darajasi juda yuqori. 60-yillarda AQShda tashkil etilgan 250 ta xavfli firmalarning faqat uchdan bir qismi omon qolgan, 32 foizi yirik korporatsiyalar tomonidan o'zlashtirilgan, 37 foizi bankrot bo'lgan. Va faqat bir nechtasi Xerox, Intel, Apple Computer kabi yuqori texnologiyalarning yirik ishlab chiqaruvchilariga aylandi. Biroq, omon qolgan firmalarning daromadlari foyda jihatidan ham, ishlab chiqarishni yaxshilash nuqtai nazaridan ham shunchalik kattaki, bu amaliyotni foydali qiladi. Xavfli korxonalarning ahamiyati va ular raqobatni rag'batlantirishi yirik firmalarni innovatsiyalarga undaydi. Shunday qilib, ekspertlarning fikriga ko'ra, "Apple Computer" ning (xavfli korxona sifatida paydo bo'lgan) AQSh iqtisodiyotiga qo'shgan katta hissasi shaxsiy kompyuterni yaratish va ishlab chiqarishda emas, balki ushbu kompaniya elektron gigantga turtki bo'lganida bo'lgan. IBM" yangi texnologiyalarni izlash va uning tashkiliy tuzilmasini takomillashtirish, bu uning mahsulotlarining raqobatbardoshligini oshirishga yordam berdi.

Ilmiy-texnika taraqqiyotining jadallashishi fan va ishlab chiqarish korxonalari o‘rtasidagi hamkorlikka qiziqish uyg‘otmoqda. Yutuqlar va nafaqat amaliy, balki fundamental tadqiqotlar natijalaridan foydalanish to'g'risidagi ma'lumotlar kompaniyaning raqobatbardoshligini saqlash va mustahkamlash shartiga aylanadi. Shu sababli, zamonaviy kompaniyalar ikkilamchi ilmiy ma'lumotlar bilan qanoatlanib, uning asosiy manbalari - fundamental fan markazlari bilan aloqalarni mustahkamlay olmaydi.

O‘z navbatida, universitetlar nafaqat o‘z ilmiy-tadqiqot ishlari (RI&D) natijalarini tijoratlashtirishdan foyda olish maqsadida, balki fundamental tadqiqotlar uchun qo‘shimcha moliyalashtirish manbalarini topish va bitiruvchilari uchun eng qulay ishga joylashish imkoniyatlarini topish maqsadida xususiy kompaniyalar bilan hamkorlikni rag‘batlantiradi. Konsalting, kadrlar almashinuvi, ilmiy tadqiqotlar uchun subsidiyalar va shartnomalar, universitet tomonidan muayyan sohada ilmiy tadqiqotlar olib borish uchun korporatsiyalar bilan ko‘p yillik yirik shartnoma shartnomalari kabi hamkorlik shakllaridan foydalanish kengaymoqda. Ba'zida "mini-korporatsiyalar" bilim va tadqiqotlarni pulga aylantirish maqsadida universitetdan ajralib chiqadi.

Ko'p hollarda universitetlar va ishlab chiqarish o'rtasidagi hamkorlik "ilmiy parklar" doirasida amalga oshiriladi.

Birinchi bunday park AQShda 1949 yilda Stenford universitetida (Kaliforniya) paydo bo'lgan. G'oya oddiy edi: universitet er uchastkasini operatsion kompaniyalarga o'zlarining ilmiy-tadqiqot bo'limlarini joylashtirish uchun ijaraga berish, bu universitet laboratoriyalari va tadqiqot guruhlari tomonidan ilg'or texnologiyalar sohalarida tadqiqot va ishlanmalarni rivojlantirish uchun bir qator shartlar bilan birlashtirilgan. “Ilmiy park” yoki texnopark ilm-fanni ko‘p talab qiluvchi texnologiyalarni, ilm talab qiluvchi firmalarni rivojlantirishga xizmat qiladi. Bu o'rta va kichik riskli innovatsion korxonalarni ishlab chiqarish uchun o'ziga xos zavod. Texnoparkning eng muhim vazifalaridan biri doimiy ravishda yangi biznesni shakllantirish va uni qo‘llab-quvvatlashdir. Shunday qilib, texnopark yoki "ilmiy park" venchur biznesning asosidir.

“Ilmiy parklar”ning asoschilari birinchi navbatda oliy o‘quv yurtlari, texnika va boshqa oliy o‘quv yurtlari, ilmiy va loyihalash muassasalaridir. Ularning “Ilmiy bog‘”ni yaratishga qo‘shgan hissasi – ilmiy g‘oyalar, fundamental bilimlar, ixtirolar, ilmiy maslahatlar, bog‘ ixtiyorida bo‘lgan qo‘shni hudud, binolar, jihozlar, kutubxonalar va boshqalar bilan ta’minlash.

Sanoat korxonalari ham texnopark yaratish va undan texnologik muammolarni hal qilish va raqobatbardoshlikni saqlashda foydalanishdan manfaatdor. Korxonalarning hissasi moliyaviy va moddiy yordamdir.

Texnoparklar Yevropa davlatlarining birlashuvi sharoitida katta ahamiyatga ega. Ular mamlakatlar o‘rtasidagi tarkibiy nomutanosiblik muammosini hal qilishga yordam beruvchi vosita, innovatsion iqlim yaratish mexanizmi, fan va ishlab chiqarish o‘rtasidagi aloqalarni mustahkamlash sifatida qaraladi. Iqtisodiy rivojlanish darajalaridagi tafovutlar har bir hududning xususiyatlarini hisobga olgan holda bilim talab qiluvchi firmalarni yaratish orqali tenglashtiriladi.

Umuman olganda, texnoparklarning vazifasi boshqaruv va ishlab chiqarish tizimini (kadrlar, ilmiy tajriba, texnika, asbob-uskunalar, texnologiya, konsalting xizmatlari) shakllantirishdan iborat. Ular o'ziga xos maxsus tashkiliy tuzilmalar bo'lib, ilmiy tashkilotlar, universitetlar va ishlab chiqarish o'rtasidagi gorizontal aloqalarni rivojlantirishga imkon beradi, g'oyadan sanoat namunasini ishlab chiqarishga o'tish uchun qulay shart-sharoitlarni yaratadi.

Texnopark mintaqaviy hodisadir. Uning asosiy maqsadi kichik, asosan innovatsion biznesni qo‘llab-quvvatlash, o‘z biznesini boshlashni istamaydigan yoki yo‘lga qo‘ymaydigan “yashirin” tadbirkorlarga yordam berishdan iborat.

2.3 Korxonaning innovatsion faoliyati

Innovatsion faoliyat korxonalar doirasida ham maxsus tuzilgan bo'linmalar (ichki korxonalar deb ataladigan) tomonidan ham, mustaqil venchur (xavfli) firmalar tomonidan ham amalga oshirilishi mumkin.

Ichki korxonalar - bu bilim talab qiladigan mahsulotlarning yangi turlarini ishlab chiqish va ishlab chiqarish uchun tashkil etilgan kichik bo'linmalar bo'lib, ular korxonalar ichida muhim avtonomiyaga ega. Korxona xodimlaridan yoki mustaqil ixtirochilardan olingan takliflarni tanlash va moliyalashtirish ixtisoslashtirilgan xizmatlar tomonidan amalga oshiriladi. Agar loyiha ma'qullansa, g'oya muallifi ichki korxonani boshqaradi. Ushbu bo'linma korxona rahbariyatining minimal ma'muriy va iqtisodiy aralashuvi bilan ishlaydi. Belgilangan muddat ichida ichki venchur kapitalist innovatsiyani ishlab chiqishi va yangi mahsulot yoki mahsulotni ommaviy ishlab chiqarishga tayyorlashi kerak. Qoida tariqasida, bu ma'lum bir kompaniya uchun noan'anaviy bo'lgan mahsulotni ishlab chiqarishdir.

Katta firma odatda innovatsion g'oyani katta xavf bilan mustaqil ravishda ishlab chiqishni istamaydi. Mumkin bo'lgan muvaffaqiyatsizlikning oqibatlari uning uchun kichik firmadan ko'ra yomonroqdir. Shu sababli, yirik firmaning innovatsion g'oyalarni ishlab chiqish bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan tadqiqotlarda ishtirok etishining asosiy yo'nalishi bunday ishlanmalarga ixtisoslashgan kichik innovatsion firmalarni tavakkal moliyalashtirishni amalga oshirishdir.

Kichik firmalar boshqaruvning qulayligi, shaxsiy tashabbusning keng doirasi, moslashuvchan ilmiy-texnik siyosat yurita olishi, ixtirochilarning o‘z faoliyatiga faol jalb etilishi bilan ajralib turadi. Bu venchur kapital firmalarining yuqori samaradorligini belgilaydi. Ularning aksariyati innovatsion taraqqiyotga, yangi mahsulotlar, ilg‘or texnologiyalarni o‘zlashtirishga katta hissa qo‘shmoqda.

Kichik innovatsion tadbirkorlikni rivojlantirishda uni qo‘llab-quvvatlovchi institutlar tizimi yoki innovatsion infratuzilma asosiy rol o‘ynaydi. Bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlar tajribasidan kelib chiqqan holda, u uchta asosiy funktsional blokni o'z ichiga oladi. Bu bloklar:

a) kichik innovatsion firmalarni qo'llab-quvvatlash va qo'llab-quvvatlash bo'yicha ixtisoslashtirilgan tashkilotlar, b) ikkinchisini etishtirish markazlari, v) innovatsion tadbirkorlik zonalari (hududlari). Shu bilan birga, birinchi guruh elementlarini umumiy bozor infratuzilmasi ob'ektlari, ikkinchi va uchinchi guruh elementlarini ham umumiy kichik biznesning ham, xususan, kichik innovatsion tadbirkorlikning ham infratuzilma ob'ektlari deb hisoblash mumkin.

Birinchi funktsional blok quyidagi quyi tizimlarni o'z ichiga oladi:

1) axborot ta'minoti; 2) ekspertiza; 3) moliyaviy-iqtisodiy ta'minlash; 4) yuqori texnologiyali mahsulotlarni sertifikatlash; 5) patentlash va litsenziyalash; 6) kadrlarni tayyorlash va qayta tayyorlash; 7) lizing markazlari; 8) konsalting xizmati (marketing, menejment va boshqalar); 9) ixtisoslashtirilgan xizmatlar (buxgalteriya hisobi, audit, reklama va boshqalar) firmalari; 10) firmalar - texnologik vositachilar. Ushbu quyi tizimlarning barchasi shakllanishning dastlabki bosqichida (ehtimol, axborot ta'minoti, kadrlar tayyorlash va konsalting xizmatlari holatini nisbatan rivojlangan deb hisoblash mumkin).

Innovatsion infratuzilmaning ikkinchi va uchinchi funktsional bloklari kichik innovatsion firmalarni o'z ichiga olgan biznes “o'sish markazlari” (inkubatorlar), shuningdek, ilmiy-texnologik parklardir.

Korxonaning innovatsion faoliyati innovatsion ishlab chiqarishning ustuvorligi kabi tamoyillarga asoslanadi; innovatsion ishlab chiqarishning iqtisodiy samaradorligi, bu boshqaruv amaliyotida innovatsion ishlab chiqarishning nafaqat o‘zini-o‘zi ta’minlashini, balki uning rentabelligini, bozordagi tijorat muvaffaqiyatini ham belgilovchi amaliy fan faoliyatining mahsuldorligini izchil hisobga olishni nazarda tutadi; innovatsion ishlab chiqarishning moslashuvchanligi, ya'ni menejment innovatsiyalar sub'ektlarining harakat erkinligini ta'minlashi, qat'iy qoidalarni rad etishi va tadbirkorlikni rag'batlantirishi kerak.

Korxonaning innovatsion faoliyatining muhim omili shundaki, u tomonidan qo'llaniladigan innovatsiyalar vaqt bo'yicha bozor tsikllari bilan, ya'ni ushbu yangilik sotuv bozoriga ega bo'lgan vaqt chegarasi bilan cheklanadi, shundan so'ng innovatsiyaning iqtisodiy va texnologik salohiyati. Boshqa innovatsiyalarni ishlab chiqarishga joriy qilish uchun resurslarni tugatilgan va o'z vaqtida almashtirish zarur.

Rivojlangan bozor munosabatlari sharoitida korxonaning innovatsion faoliyati to'liq iqtisodiy mustaqillik va iqtisodiy qarorlar qabul qilishda huquqiy erkinlik bilan tavsiflanadi, ya'ni korxona qaysi resurslardan foydalanishni o'zi hal qiladi, mahsulot hajmi va ularning narxini o'zi belgilaydi. ). Korxonaning xo’jalik faoliyatining mustaqilligi uning hech kimdan tekin yordam olmasligi va o’zining barcha qarorlari uchun moddiy javobgar bo’lishini, ya’ni o’z byudjeti doirasida harakat qilishi va xo’jalik qarorlarini qabul qilishini bildiradi. Shu bilan birga, korxonaning innovatsion faoliyati asosiy maqsadga erishish - maksimal foydani ta'minlashga qaratilgan. Ma’lumki, bozor iqtisodiyoti sharoitida nafaqat narxning o‘zgarishi yoki tannarxning tejalishi, balki mahsulotning o‘z vaqtida yangilanishi, mavjud tovardan yangiligi bilan farq qiluvchi mahsulotlarning iste’mol bozorida paydo bo‘lishi foydaning manbai hisoblanadi. Bunday holda, korxonalar - innovatorlar bilim monopoliyasi uchun qo'shimcha foyda oladilar ("ilmiy-texnik renta" deb ataladi).

Shunday qilib, kichik va o'rta venchur firmalarning innovatsion faoliyati zamonaviy iqtisodiyotda amalga oshiriladi.

Xulosa

Venchur biznesi xavfli biznesdir. Iqtisodiyotning bunday sektorining mohiyati quyidagilardan iborat: kichik biznes asoschilari yoki ishtiyoqli ta'sischilar juda qiziqarli, jozibali g'oyaga ega bo'lib, uni amalga oshirish sezilarli daromad olish imkonini beradi, ammo kompaniyada bunday imkoniyat yo'q. amalga oshirishni anglatadi. Keyin ishlab chiquvchilar ushbu loyihani amalga oshirish uchun vositalarga ega bo'lgan yuridik yoki jismoniy shaxsni topadilar. Investor tomonidan moliyalashtiriladigan venchur kapital firmasi mahsulotni sanoat namunasigacha yakunlaydi va keyin uni bozorga chiqaradi. Odatda, xavfli biznesda bu ikki yil o'rniga to'qqiz oydan ortiq davom etmaydi. Innovatorlarning ishtiyoqi va ishbilarmonlarning kapitalni xavf ostiga qo'yishga tayyorligi ko'pincha hayratlanarli natijalar beradi. Venchur biznesining afzalliklari juda ko'p: 1) u jamiyat uchun zarur bo'lgan bilimlarni ko'p talab qiladigan tovar va xizmatlar manbai bo'lib xizmat qiladi; 2) faol innovatsion faoliyatni ta'minlaydi; 3) mamlakatning import texnologiyalarga texnologik qaramligini kamaytiradi; 4) aholi faolligini va turmush darajasini oshiradi.

Venchur kapitali sanoati AQSHda oʻtgan asrning 50-yillarida faol hukumat koʻmagida vujudga kelgan. 1958 yilda Kongress SBIC (Kichik biznes investitsiya kompaniyasi) dasturini amalga oshirishni boshlashga qaror qildi. Ushbu dastur doirasida AQSh hukumati yosh o'sib borayotgan kompaniyalarga bir vaqtning o'zida 2: 1 yoki 3: 1 nisbatda xususiy investorlarning mablag'larini jalb qilish sharti bilan davlat moliyasiga kirishni ta'minladi (ya'ni kapitalning ikki yoki uch qismidan bo'lishi kerak. xususiy manbalar). SBIC Kichik biznes ma'muriyati (SBA) tomonidan tartibga solinadi. SBIC dasturida ishtirok etishga rozi bo'lgan xususiy kompaniyalar evaziga SBA kafolatlangan obligatsiyalarni chiqarish orqali davlat subsidiyalarini oldilar. SBIC dasturini ishlab chiqish jarayonida mustaqil xususiy venchur fondlari va kompaniyalari parallel ravishda paydo bo'la boshladilar, ular oxir-oqibat bugungi kunda "venchur sanoati" deb nomlanuvchi narsaga aylandi.

Shunday qilib, venchur biznes investorlar yoki venchur fondlari hisobidan rivojlanadi. Bu agregat venchur kapitalni ifodalaydi. Venchur kapitali – yangi va tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aksiyalari fond birjasiga chiqarilgandan so‘ng yuqori daromad olish maqsadida qo‘yilgan uzoq muddatli, tavakkalchilik kapitali.

Venchur kapitali taqdim etiladi rasmiy va norasmiy sektorlar... Rasmiy sektorda "venchur kapitali firmalari (yoki fondlari)" ustunlik qiladi, ular o'zlarining huquqiy shaklidagi sheriklik bo'lib, bir qator investorlarning resurslarini birlashtiradi: xususiy va davlat pensiya fondlari, xayriya fondlari, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar va venchur kapitalistlarning o'zlari. - FVK egalari. Odatda institutsional investorlar investitsiya portfelining 2-3 foizini venchur kapitali kabi muqobil aktivlarga ajratadilar. FVK qarz mablag'larini 5-7 yil ichida yuqori daromad keltiradigan yangi firmalarga investitsiya qiladi. FVK dan tashqari, rasmiy sektor ishtirokchilari tijorat banklari yoki nomoliyaviy sanoat korporatsiyalarining maxsus bo'linmalari yoki sho'ba korxonalari, shuningdek davlat investitsiya dasturlari hisoblanadi.
Norasmiy sektor ishtirokchilari xususiy venchur sarmoyadorlardir: ular deyiladi. Biznes farishtalari, shuningdek, yangi tashkil etilgan kichik firmalarning oila a'zolari. Ishbilarmon farishtalar odatda biznes tajribasiga ega mutaxassislardir: ba'zilari muvaffaqiyatli tadbirkorlar, boshqalari yuqori maosh oladigan biznes mutaxassislari (buxgalterlar, maslahatchilar, yuristlar va boshqalar) va yirik kompaniyalarda yuqori lavozimlarni egallaydilar. Norasmiy investorlar o'z mehnatlari hisobidan sezilarli moliyaviy tejashga ega.

Loyihani ishlab chiqish uchun venchur moliyalashtirish odatda boshlang'ich va boshlang'ichga bo'linadi.

- Ishga tushirishdan oldingi moliyalashtirish tadbirkorlik faoliyatining dastlabki bosqichlariga taalluqlidir, ya'ni: mahsulot namunasini yaratish va uning patent muhofazasini moliyalashtirish, bozorni tahlil qilish, foydali shartnomalarni huquqiy qo'llab-quvvatlash, kelajakdagi tadbirkorlik faoliyatini strategik rejalashtirish, menejerlarni tanlash va kompaniyani shakllantirish. hozirgi kunga qadar, qachon boshlang'ich moliyalashtirishga o'tishingiz mumkin.

- Boshlang'ich moliyalashtirish - bu kompaniyaning ishlab chiqarish faoliyatini boshlashni ta'minlashga qaratilgan sarmoyadir. Taxminlarga ko'ra, allaqachon yangi mahsulotlar mavjud, menejerlar jamoasi tanlangan va bozor tadqiqotlari natijalari olingan. Bu holatda xavf yuqori va investitsiya 5-10 yildan ko'ra erta to'lanishi dargumon.

Venchur investitsiyalarini tashkil etishda alohida o'rinni turli venchur fondlar va ularning boshqaruv kompaniyalari egallaydi. Aslida, bu butun venchur kapital tizimining yagona tuzilmasi bo'lib, u yirik, murakkab va tizimli innovatsiyalarga venchur kapital qo'yilmalarini qo'llash imkoniyatiga ega. Venchur fondlari turli xil investorlarning mablag'larini birlashtiradi. Bundan tashqari, davlat bozor iqtisodiyoti sharoitida venchur kapitalning afzalliklaridan foydalanib, mamlakat iqtisodiyotini innovatsion rivojlantirish, hududlarning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish darajasini tenglashtirish, kichik biznesni faollashtirish kabi ustuvor vazifalarni hal etishda mablag‘lar orqali faol harakat qilishi mumkin. .

Venchur biznesi butun dunyoda keng qo'llaniladi va mamlakatlar va mintaqalar iqtisodiyotida muhim rol o'ynaydi. Innovatsion venchur kapitali sohasidagi jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, venchur kapitalning so'zsiz yetakchisi AQSh hisoblanadi, chunki u yerda jahon venchur kapitalining ¾ qismidan ko'prog'i to'plangan. AQSh an'anaviy ravishda birinchi navbatda yangi va juda yosh innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirishga e'tibor qaratadi. Evropada tavakkalchilikni moliyalashtirish fondlari boshlang'ichga emas, balki allaqachon etuk, yaxshi tashkil etilgan biznesga sarmoya kiritishga harakat qilmoqda. Qozog‘istonga kelsak, bu yerda venchur kapital endigina paydo bo‘lmoqda, biroq Qozog‘istonning savdo, bank, sug‘urta kapitali, pensiya jamg‘armalari kapitali kichik firmalarning innovatsion loyihalariga sarmoya kiritishning jiddiy manbaiga aylanishi haqida allaqachon signallar mavjud.

Innovatsiya - bu yuqori samaradorlik bilan amalga oshirilgan yangilik. Bu shaxsning intellektual faoliyatining yakuniy natijasi, uning tasavvuri, ijodiy jarayoni, kashfiyotlari, ixtirolari va yangi yoki oldingi ob'ektlardan farqli ko'rinishidagi ratsionalizatsiyasi. Ular yuqori ilmiy-texnik salohiyatga, yangi iste’mol sifatlariga ega bo‘lgan, o‘z navbatida, vaqt o‘tishi bilan takomillashtiriladigan ob’yektlarga aylangan inson intellektual faoliyatining mutlaqo yangi (takomillashtirilgan) mahsulotlari (xizmatlari)ning bozorga chiqarilishi bilan tavsiflanadi. Keyin innovatsion faoliyat - bu raqobatbardosh tovar va xizmatlarga bo'lgan iste'molchilar talabini qondiradigan yangi mahsulot olish maqsadida ommaviy ishlab chiqarishda innovatsion, ilmiy va intellektual salohiyatdan amaliy foydalanishdir.

Innovatsiyalarning generatorlari - kichik innovatsion firmalar, innovatsion bo'linmalarni o'z ichiga olgan yirik kompaniyalar, xususiy kompaniyalar hisobidan o'zlarining ilmiy ishlarini tijoratlashtiradigan universitetlar. Ba'zida bilim va ilmiy tadqiqotlarni pulga aylantirish maqsadini ko'zlagan "mini-korporatsiyalar" universitetdan ajralib chiqadi.

Universitetlar va ishlab chiqarish o‘rtasidagi hamkorlik “ilmiy parklar” doirasida amalga oshirilmoqda. Texnoparklar yoki ilmiy parklar va texnopolislar fanni ko'p talab qiladigan texnologiyalarni, bilim talab qiladigan firmalarni rivojlantirish uchun xizmat qiladi.Birinchi bunday park 1949 yilda Stenford universiteti (Kaliforniya) negizida AQSHda paydo bo'lgan. Umuman olganda, texnoparklarning vazifasi boshqaruv va ishlab chiqarish tizimini (kadrlar, ilmiy tajriba, texnika, asbob-uskunalar, texnologiya, konsalting xizmatlari) shakllantirishdan iborat.

Korxona ichidagi innovatsiyalarga kelsak, venchur kapital firmalarining ikki turi mavjud: innovatsiyalarni yaratish uchun ilmiy bo'limlarga ega yirik korporatsiyalar va mustaqil tavakkal firmalar. Kichik tavakkalchi firmalarning yirik firmalardan afzalligi bor, chunki birinchisi boshqaruvning soddaligi, shaxsiy tashabbusning keng doirasi, moslashuvchan ilmiy-texnik siyosatni olib borish imkoniyati, ixtirochilarning o‘z faoliyatiga faol jalb etilishi bilan ajralib turadi. Bir vaqtning o'zida yirik kompaniya o'zining innovatsion g'oyasini ishlab chiqishni istamaydi, chunki u uchun muvaffaqiyatsizlikning oqibatlari kichik tashkilotga qaraganda ancha qiyin.

Shunday qilib, kurs ishida venchur biznesni tashkil etishning asosiy jihatlari, tavakkalchi firmalarni moliyalashtirish jarayoni, innovatsiyalar ishlab chiqaruvchi korxona va muassasalar turlari ko'rib chiqildi. Umuman olganda, innovatsiyalar sohasi butun dunyoda jadal rivojlanayotgan iqtisodiyot tarmog'idir.

Ilova A

A1-jadval

Kichik va o'rta biznesning (KO'B) rivojlanish darajasi bo'yicha mamlakatlar

	Miqdori (KO'B)	1000 aholiga to'g'ri keladigan soni (KO'B).	(SME) da ishlaganlar (yoshlar)	Umumiy bandlikdagi kichik va o'rta korxonalar ulushi,%
Yevropa Ittifoqi davlatlari
Qozog'iston

Jadval A2

So'nggi yillarda venchur kapitalning ilmiy faoliyat sohalari bo'yicha taqsimlanishi.

Shaxsiy kompyuterlar
Ishlab chiqarish kompyuterlari
Dori
Iste'mol mahsulotlari
Elektronika
Biotexnologiya
Sanoat ishlab chiqarishi
Energiya

Jadval A3

Tadqiqot va ishlanmalar tashkilotlari

tashkilot
Tadqiqot
Dizayn byurolari
Dizayn va dizayn va tadqiqot
Tajriba zavodlari
Oliy ta'lim muassasalari
Sanoat

Ilova B

B1-rasm

Venchur biznesini rivojlantirish modeli

B2-rasm

Innovatsion jarayonlarni boshqarish

Foydalanilgan manbalar ro'yxati

Redyushev, A.A. Venchur kapitali va venchur biznes / A. A. Redyushev // Zamonaviy iqtisodiyot muammolari. - 2004. - No 3. S. 73 - 76.

Ilyenkova, S. D. Innovatsiyalarni boshqarish / S. D. Ilyenkova. - M .: INFVA-M, 2001 .-- 238 b.

Risklarni boshqarish: Universitetlar uchun darslik / Fomichev F.N., L.M. Gokhberg, S.Yu. Yagudin va boshqalar; Ed. S. D. Ilyenkova. - M .: UNITI, 2001 yil. - 327

Aniskin Yu.P., Lukyanov A.I. Innovatsiyalarni boshqarish: Darslik. - M .: MIET, 2002 .-- 120 b.

Kovalev, G. D. Innovatsion menejment asoslari: universitetlar uchun darslik / G. D. Kovalev. - M .: UNITI-DANA, 1999 .-- 208 b.

// http://www.innovatika.ru

Balabanov I.T. Innovatsiyalarni boshqarish: Darslik. universitetlar uchun qo'llanma. - SPb .: Piter, 2001.- 208-bet.

Vodachek L., Vodachkova O. Korxona kapitali: Abbr. boshiga. Slovakiyadan / Avt. Muqaddima Miloddan avvalgi Rapoport.- M: Iqtisodiyot, 1999. - 16-18-betlar.

Venchur moliyalashtirish: nazariya va amaliyot / Comp. dots. texnologiya. Fanlar N. M. Fonshteyn. M .: ANKh., 1999, s. 172-188.

Bromberg G.V. Innovatsion loyihalarni baholash: ustuvorliklarni tanlash. -M .: INITs Rospatent, 2002 .-- 196-bet.

Bunchuk, M. Norasmiy venchur kapital bozori: biznes farishtalari / M. Bunchuk // Iqtisodiy biznes. - 1999. - No 2. - B. 19 - 26.

Plotnikov, A.N. Innovatsion faoliyatga venchur investitsiyalari istiqbollari / A.N. Plotnikov // Moliya. - 2003. - No 5. - B. 15 - 17.

http://www.iet.ru/en/dolgaya-istoriya.html

http://www.nif.kz/

http: //www.mining.ru/

Santo, B. Innovatsiyalar iqtisodiy rivojlanish vositasi sifatida / B. Santo; boshiga. Hung bilan. - M .: Taraqqiyot, 1990 .-- 295 b.

Lisovskaya, N.V. Innovatsiyalar mazmunining iqtisodiy jihatlari / N.V. Lisovskaya //

http://www-dos.ic.scinnov.ru/technopark/t_park/htm

Vlasov, A. Venchur kapitali va kichik biznes / A. Vlasov // Jamiyat va iqtisodiyot. - 1999. - No 12. - B. 93 - 100.

Trifilova A.A. Korxonaning innovatsion salohiyatini tahlil qilish / A. A. Trifilova // Innovatsiyalar. - 2003. - No 6. - B. 67 - 72.

Business Venture tadbirkorlik tushunchasi va mohiyati Annotatsiya >> Boshqaruv

Rivojlanish tahlili tashabbus biznes Rossiyada. 1. Nazariy asoslar tashabbus tadbirkorlik 1.1. mohiyati tashabbus...da tadbirkorlik, kasbiy manfaatlarni ifodalash va himoya qilish tashkilot tashabbus biznes Rossiyada 1998 yil (avgustgacha ...

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Bilimlar bazasidan o‘z o‘qish va faoliyatida foydalanayotgan talabalar, aspirantlar, yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘ladi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Venchur kapitalining paydo bo'lishining zaruriy shartlari, turlari va xususiyatlari. Venchur fondlari va biznes farishtalar. Venchur kapitali sanoatini rivojlantirish bo'yicha xorijiy tajribani o'rganish. Rossiyada venchur kapitalni moliyalashtirishni rivojlantirishning zamonaviy tendentsiyalari va o'ziga xos xususiyatlari.

magistrlik ishi, 18.07.2014 yil qo'shilgan


Venchur biznesining mohiyati va asosiy tushunchalari, kelib chiqish tarixi; AQSh, Yevropa, Rossiyada venchur sanoatining rivojlanishi. Venchur tadbirkorligi, kapital manbalari, investitsiya yo'nalishlari, Yekaterinburg va Sverdlovsk viloyatidagi mablag'lar.

muddatli ish, 25.11.2011 qo'shilgan


Venchur moliyalashtirishning mohiyati, uning xususiyatlari. Korporativ venchur kapitali. Venchur kapital bozorlari va yangi korxonalarni moliyalashtirish. Rossiyada va xorijda venchur moliyalashtirish muammolari va istiqbollari. AQSH, Yevropa kapitalining xususiyatlari.

muddatli ish 23/05/2014 qo'shilgan


Venchur biznesining mohiyatini ochib berish va venchur korxonaning moliyaviy fondlari tarkibini o'rganish. Rossiya venchur tadbirkorligining umumiy o'ziga xosligi. "Rusal" OAJ misolida korxonani venchur moliyalashtirish mexanizmini qo'llash tahlili.

muddatli ish, 30.10.2013 qo'shilgan


20-asrning ikkinchi yarmida AQShda venchur moliyalashtirish kontseptsiyasining paydo bo'lishi. Bunday investitsiya shakli G‘arbiy Yevropada ham keng tarqalgan. Venchur kapitalini moliyalashtirishning xususiyatlari. Venchur moliyasini boshqarish.

test, 28.01.2010 qo'shilgan


Rossiyada venchur kapital bozorining rivojlanish tarixi va hozirgi holatini tahlil qilish. Rossiyada venchur investitsiyalari muammolari va ularni hal qilishning asosiy yo'nalishlari. Inqiroz davrida venchur investitsiyalarni tashkil etishning o'ziga xos xususiyatlari.

dissertatsiya, 2010-09-26 qo'shilgan


Venchur moliyalashtirish turlari. Venchur fondlarini yaratish. Venchur kapital qo'yilmalarining shakllanish manbalari va yo'nalishlari. Raqobatbardoshlikni oshirish uchun mahsulot sifatini yaxshilash chora-tadbirlari. Venchur moliyalashtirishning kamchiliklari.

muddatli ish 11/04/2015 qo'shilgan

Innovatsion kashfiyotlar, yuqori texnologiyalar sohasidagi ishlanmalar va ularni amalga oshirish o'rtasidagi bog'liqlik venchur biznes mexanizmi hisoblanadi.

Tavakkalchilik olijanob biznes degan dadil bayonotni venchur kapitalistlar o'ylab topishgan. Xavfli innovatsion loyihalarga sarmoya kiritadiganlar, ularning ko'payishiga kafolat yo'q, lekin hatto ularning daromadliligi. Bu venchur biznesining mohiyati. Bu innovatsion loyihalarga sarmoya kirituvchi davlat va xususiy tuzilmalar tizimidir. U uchta balandlikka ega: yuqori xavf, yuqori texnologiya, yuqori foyda (agar muvaffaqiyatli bo'lsa).

Tashqi ko'rinish tarixi

Ushbu turdagi biznes Rossiya iqtisodiyotiga nisbatan yaqinda kirib keldi. Texnik va texnologik taraqqiyotning sakrash va chegaralari bilan harakatlanishi munosabati bilan u jadal rivojlanmoqda. Ushbu sohalardagi yangi loyihalar, shu jumladan muvaffaqiyatli startaplar shakllanish bosqichida moliyalashtirishning etishmasligi muammosiga duch kelmoqdalar, chunki ular hali bank krediti yoki o'z aktsiyalarini ochiq kim oshdi savdosiga qo'yish kabi umumiy usullardan foydalanish imkoniyatiga ega emaslar. . Ular faqat venchur kapital biznesiga sarmoya kiritishga tayyor investorlarni izlashlari mumkin. Bu nima ekanligini Amerika misolida tushuntirish mumkin, u erda venchur investitsiyalari tufayli Silikon vodiysi paydo bo'lgan va bu biznes turiga asos solgan.

Silikon vodiysi Kaliforniya shtatining bir qismi bo'lib, u erda mamlakatdagi hisoblash va elektronika sohasida rivojlanishga ixtisoslashgan barcha yuqori texnologiyali kompaniyalarning 50% dan ortig'i to'plangan. Silikon vodiysi AQShning venchur kapital investitsiyalarining uchdan bir qismini oladi.

Rossiyaning biotexnologiyaga venchur kapital investitsiyalarining hozirgacha noyob muvaffaqiyatli misollaridan biri bu RBV Capital mahalliy investitsiya fondidir (u RVC davlat fondi negizida va R-Pharm guruhi ishtirokida yaratilgan). RBV Capital Amerikaning gen terapiyasi dori vositalariga ixtisoslashgan RetroSens Therapeutics kompaniyasiga sarmoya kiritdi. Aynan shu ishlab chiquvchi generik farmakologik gigant Allegran tomonidan 2016 yil sentyabr oyida 60 million dollarga (!) sotib olingan edi.

Rivojlanish bosqichlari

Venchur kompaniyasi rivojlanish jarayonida bir necha bosqichlardan o'tadi:

• "urug'" bosqichida loyiha yoki innovatsion biznes g‘oya ajratiladi, kompaniya yaratiladi, jamoa tanlanadi, kontseptsiya ishlab chiqiladi, ilmiy-tadqiqot va ishlanmalar amalga oshiriladi - tadqiqot va ishlanmalar;
• ishga tushirish bosqichida prototiplar yaratiladi va sinovdan o'tkaziladi, ishlab chiqarish yo'lga qo'yiladi, marketing faoliyati amalga oshiriladi va bozorga chiqariladi;
• erta o'sish bosqichida tijoriy tatbiq yo'lga qo'yildi, bu erda tabiiydir: zararni kamaytirish nuqtasiga o'tish va foyda o'sishi boshlanishi;
• kengaytirish bosqichida bozorda barqaror mavqega ega bo'lib, keyingi rivojlanish uchun katta moliyaviy in'ektsiyalarni talab qiladi;
• ozod qilish bosqichida yoki kapital qo'yilmalarning barqaror bosqichi yuqori barqaror foyda keltira boshlaydi, kompaniya bozorda mustahkam o'rin egallaydi.

Venchur investorlari

Yuqori texnologiyali venchur kapitalistlari uchta toifaga bo'linadi.

• Biznes farishtalar- individual (xususiy) investorlar. Ularning investitsiyalari ma'lum bir ulush ulushi evaziga rivojlanayotgan kompaniyalar uchun "urug'lik kapital" ning asosiy manbalari bo'lib xizmat qiladi. Urug'lik kapitali eng erta investitsiya hisoblanadi. Ular eng xavfli, ammo muvaffaqiyatli bo'lsa, eng foydali hisoblanadi;
• venchur fondlari - asoslar - xavfli loyihalar bilan ishlaydigan investitsiya bozori ishtirokchilari;
• korporativ investorlar - venchur loyihalarni moliyalashtiruvchi butun korporatsiyalar.

Rossiya venchur biznesi

Rossiya haqiqatida muvaffaqiyatli rivojlanish uchun faqat investitsiyalar etarli emas, innovatsiyalarni rivojlantirish va qo'llab-quvvatlash uchun butun tizim kerak. Rossiya venchur kompaniyasi (davlat jamg'armasi) RVC ni yaratish ushbu muammoni hal qilishga yordam berdi, u RAWI, Rossiya venchur investitsiya assotsiatsiyasining a'zosi.

RVC ning maqsadi, bir tomondan, yangi fondlarni yaratish va mavjudlarini boshqarish, ikkinchidan, ularning muvaffaqiyatli ishlashi uchun shart-sharoitlarni ishlab chiqish va qo'llab-quvvatlashdir. RVC missiyasi quyidagilardan iborat:

• hayot uchun texnologiyalarga sarmoya kiritish: tibbiyot va biotexnologiya, energiya tejash va energiya samaradorligi, aviatsiya va astronavtika, axborot va intellektual tizimlar;
• tavakkal qilishga tayyor emas, mahalliy investorlar biznesni rivojlantirishning "urug' bosqichida" kapital qo'yilmalarni amalga oshirishdan qo'rqishadi, RVC esa, aksincha, yangi paydo bo'layotgan loyihalarga alohida e'tibor beradi;
• investorlar tajriba almashishlari va yangi istiqbolli loyihalar haqida ma’lumot olishlari mumkin bo‘lgan tadbirlarni tashkil etadi;
• mahalliy innovatorlar g'oyalarni qanday "sotish" ni bilishmaydi, ular buni qanday amalga oshirishni ham tushunishmaydi va, eng muhimi, nima uchun, shuning uchun RVC ta'lim faoliyatini tashkil qiladi va talabalar va yosh olimlarga texnologik tadbirkorlik asoslarini o'rgatadi. Shunday qilib investorlar va innovatorlar umumiy til topishni o'rganadilar.
• RVC xorijiy investorlarni istiqbolli g'oyalarga faol jalb qiladi.

Tarkib

KIRISH
I-BOB. VENTURIY TASHKILOTLARNING UMUMIY TAVSIFI.
1.1. Venchur tashkilotlarining paydo bo'lish tarixi
1.2. Venchur tashkilotlarining faoliyati (yuridik shaxs).
II-BOB. VENCHUR TASHKILOTLAR FAOLIYATIDAGI XAVFLAR
2.1. Venchur tashkilotlarining tadbirkorlik risklari
2.2. Venchur kapitali tashkilotlarining bankrotligiga olib keladigan xavflar
2.3. Xavfli operatsiyalar
III-BOB. Venchur tashkilotlarini qonunchilik bilan tartibga solish
3.1. Venchur kapitali tashkilotlarini davlat tomonidan tartibga solish
3.2. Qoidalarni ishlab chiqish venchur tashkilotlar rivojlanishining zarur elementi sifatida
3.3. Venchur faoliyati sohasidagi qonunchilikni takomillashtirish

XULOSA

ADABIYOTLAR RO'YXATI

Kirish

50-yillarning oʻrtalarida vujudga kelgan venchur biznes kuchli global sanoatga aylandi va iqtisodiyotning real sektorini qoʻllab-quvvatlash va rivojlantirishning eng samarali vositalaridan biri sifatida oʻzini namoyon qildi. Jahon iqtisodiyotida venchur kapital sanoatning yarimo'tkazgichli elektronika, hisoblash texnikasi, axborot texnologiyalari, biotexnologiya kabi tarmoqlarining rivojlanishiga katta ta'sir ko'rsatdi.

Mamlakatimizda venchur moliyalashtirish juda keng tarqalgan hodisa emas, garchi bunday moliyalashtirish bilan shug'ullanuvchi venchur fondlari va investitsiya kompaniyalari Rossiya bozorida uzoq vaqtdan beri mavjud bo'lib, juda muvaffaqiyatli natijalarni ko'rsatmoqda. Ushbu venchur fondlarning aksariyati Yevropa tiklanish va taraqqiyot banki (YTTB) mablag‘lari hisobidan tashkil etilgan. 1997 yilda mamlakatimizda venchur moliyalashtirishning paydo bo'lishi munosabati bilan Rossiyaning to'g'ridan-to'g'ri va venchur moliyalashtirish assotsiatsiyasi tuzildi, u qaysidir ma'noda ushbu biznes bilan bog'liq bo'lgan 43 ta kompaniyani birlashtirdi.

Venchur moliyalashtirishning asosiy maqsadi - kichik va o'rta korxonalarni rivojlantirishga va ilm-fanni talab qiluvchi loyihalarga sarmoya kiritish. Shu bois davlat dasturlariga ushbu yo‘nalishni rivojlantirish vazifasi kiritildi.

Har qanday biznesni, ayniqsa, o'rta va kichik korxonalarni shakllantirish juda qiyin masala, ayniqsa uni rivojlantirish uchun etarli mablag'siz. Zarur moddiy resurslar venchur moliyachilar tomonidan ta'minlanishi mumkin.

Mamlakatimizda amalga oshirilayotgan islohotlar munosabati bilan yangi mahsulot olish yoki ishlab chiqarilayotgan mahsulot yoki uni ishlab chiqarish usulini takomillashtirish maqsadida ilmiy bilimlardan foydalanishga qaratilgan faoliyat bilan bog‘liq jamoat munosabatlarini huquqiy tartibga solish alohida ahamiyat kasb etmoqda. An'anaga ko'ra, Rossiyada fan-texnika siyosati har doim mamlakatning iqtisodiy o'sishining asosi bo'lib kelgan, shuning uchun qonunchilik va ilmiy tadqiqotlarning muhim qismi fan va texnika yutuqlarini amaliyotga tatbiq etishga va ilmiy rivojlanishni jadallashtirishga bag'ishlangan. va texnologik taraqqiyot.

Bu boradagi munosabatlarni huquqiy tartibga solish vazirlik va idoralar tomonidan chiqarilgan ko‘plab hujjatlar orqali amalga oshirildi. Mamlakatning ilmiy-texnikaviy salohiyatini rivojlantirish uchun aniq qonunchilik bazasining yo'qligi tartibga solishning tanlab olish xususiyatini keltirib chiqardi va ilmiy-texnikaviy inqilobning haqiqiy qonunlariga vositachilik qila oladigan uyg'un normativ-huquqiy tizimni yaratmadi. , uning harakatlantiruvchi kuchlaridan biri innovatsiyalardir.

Hozirgi vaqtda venchur biznesni huquqiy tartibga solish mavjud emas, bu esa fan-texnika sohasida venchur investitsiya tizimining samarali ishlashini ta'minlashi kerak edi. Venchur faoliyati mexanizmlariga kiritilgan korxonalarni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash chora-tadbirlari amalda amalga oshirilmayapti.

Ushbu ishning maqsadi Rossiya Federatsiyasida venchur kapital tashkilotlarining faoliyatini u yoki bu darajada tartibga soluvchi normativ-huquqiy hujjatlarni tizimlashtirishga harakat qilishdir.

BOBI... UMUMIYVENTURIY TASHKILOTLARNING XUSUSIYATLARI

1.1. Shovqin tarixivenchur tashkilotlarining hodisalari

Venchur kapitalini tashkiliy ro'yxatga olish 1958 yilda AQSh Kongressi Kichik biznes investitsiya kompaniyasi (SBIC) dasturini ishga tushirishga qaror qilgan paytdan boshlanadi. Ushbu dastur doirasida AQSh hukumati SBIC orqali xususiy investorlarning mablag'larini bir vaqtning o'zida 2: 1 yoki 3: 1 nisbatda jalb qilish sharti bilan yosh o'sib borayotgan kompaniyalarga davlat tomonidan moliyalashtirish imkoniyatini berdi, ya'ni. kapitalning ikki-uch qismi xususiy manbalardan kelishi kerak edi. SBIC Kichik biznes ma'muriyati (SBA) tomonidan tartibga solinadi. SBIC dasturiga ko'ra, ular xususiy kompaniyalar edi, ammo cheklangan turdagi investitsiyalar bo'yicha majburiyatlarni qabul qilib, evaziga ular SBA kafolatlangan obligatsiyalarni chiqarish orqali davlat subsidiyalarini oldilar. SBICni rivojlantirish jarayonida mustaqil xususiy venchur fondlari va kompaniyalari parallel ravishda paydo bo'la boshladi va vaqt o'tishi bilan bugungi kunda venchur kapitali manbalari sifatida tanilgan narsaga aylandi. 2005 yil sentyabr oyining oxiriga kelib, 336 SBIC kompaniyasi boshqaruvida 10 milliard dollarga ega edi. AQSH. 1972 yilda Kongress SBIC dasturini Minority Enterprise Small Business Investment Companies (MESBIC) yaratish uchun kengaytirdi, keyinchalik nomi kichik biznes investitsiyalari bo'yicha maxsus kompaniyalar (SSBIC) deb o'zgartirildi. Hozirda SSBIC dasturi doirasida 59 ta kompaniya mavjud; boshqaruv ostidagi o'rtacha kapital 1,7 million dollarni tashkil qiladi. AQSH.
Evropada venchur kapital xususiy biznesni moliyalashtirishning muqobil manbai sifatida faqat 70-yillarning oxirida paydo bo'ldi. Evropada venchur kapitali paydo bo'lishidan oldin, xususiy tadbirkorlar o'z kapitalini moliyalashtirish manbalariga osonlikcha erisha olmadilar. 1980-yillarning oʻrtalaridan boshlab evropalik sarmoyadorlar oʻzlarining anʼanaviy asosiy daromadli aktivlariga kamroq sarmoya kiritib, aktsiyalarni investitsiya qilish imkoniyatlariga koʻproq qiziqish bildirishdi.
Rossiyada venchur fondlari 1994 yilda Yevropa tiklanish va taraqqiyot banki (YTTB) tashabbusi bilan tashkil etila boshlandi. Rossiyaning 10 ta turli mintaqalarida 10 tadan iborat Mintaqaviy venchur fondlari (RVF) tashkil etilgan. YeTTB bilan bir vaqtda yana bir yirik moliyaviy tuzilma – Xalqaro moliya korporatsiyasi ham dunyoning taniqli korporativ va xususiy investorlari bilan birgalikda yaratilayotgan venchur kapital tuzilmalarida ishtirok etishga qaror qildi. 1997-yilda Rossiyada faoliyat yurituvchi 12 ta venchur kapital fondlari bosh qarorgohi Moskvada va filiali Sankt-Peterburgda joylashgan Rossiya venchur investitsiya uyushmasini (RAVI) tuzdilar.
1. 2 ... Venchur tashkilotlarining faoliyati

Hozirgi vaqtda Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi darajasida venchur faoliyatining huquqiy ta'rifi yo'q. "Fan va davlat ilmiy-texnik siyosati to'g'risida" gi federal qonun venchur faoliyatining huquqiy ahamiyatli kontseptsiyasini o'rnatishi kerak edi, qabul qilingan versiyada, afsuski, qonun loyihasida mavjud bo'lsa ham, bunday ta'rif mavjud emas.
Venchur jarayonida ishtirok etuvchi shaxslarning qonuniy ravishda belgilangan doirasi bo'lmagan taqdirda, venchur faoliyati sub'ekti maqomiga ega bo'lgan raqamni aniqlashda qo'shimcha qiyinchiliklar yuzaga keladi.
Venchur kapitali jarayonida yuridik va jismoniy shaxslar ham ishtirok etishlari mumkin.
Venchur kapitali faoliyatining ishtirokchisi bo'lish uchun, masalan, qonun tadbirkordan talab qilganidek, xuddi shu nomdagi maqomga ega bo'lishning hojati yo'q. Ushbu turdagi faoliyat litsenziyalashni ham talab qilmaydi, hech bo'lmaganda hozircha. Shu bilan birga, Rossiya Federatsiyasida venchur faoliyatini tashkil qilishni tartibga soluvchi me'yoriy-huquqiy hujjatlar va innovatsiyalarning o'ziga xos xususiyati nafaqat venchur jarayonida bevosita ishtirok etuvchi sub'ektlar doirasini, balki buni ta'minlaydigan sub'ektlar doirasini ham belgilashga imkon beradi. jarayon.
Venchur tashkilotlari faoliyatini amalga oshirish uchun shart-sharoitlarni ta'minlovchi shaxslar, birinchi navbatda, innovatsion faoliyatning umumiy yo'nalishlarini belgilovchi, innovatsion loyihalar va dasturlarni tasdiqlovchi, innovatsion faoliyatni rivojlantirishning asosiy tamoyillarini ishlab chiqadigan davlat hokimiyati organlari zimmasiga yuklatilsin. fan va ilmiy xizmatlar sohasidagi innovatsion faoliyatni amalga oshiradi, davlat hisoboti shakllarini tasdiqlaydi, innovatsion loyihalarni amalga oshiruvchi tashkilotlarni tashkil etadi va ro‘yxatga oladi va hokazo.
Innovatsion kengashni tashkil etishdan maqsad oliy ta’lim muassasalarining fan va ilmiy ta’lim sohasidagi innovatsion faoliyatini yanada samarali rivojlantirish, ishlarni muvofiqlashtirish va asosiy yo‘nalishlarni ishlab chiqishdan iborat. Kengash maslahat organi funktsiyalarini bajaradi va uning asosiy vazifasi fan va ilmiy xizmatlar sohasida Rossiyada oliy ta'limning innovatsion siyosatini shakllantirish va amalga oshirish bo'yicha tavsiyalar ishlab chiqishdir.
Venchur faoliyatida bevosita (qisman yoki to'liq) ishtirok etuvchi sub'ektlar juda xilma-xildir.
BOBII... VENCHUR TASHKILOTLAR FAOLIYATIDAGI XAVFLAR

2.1. Venchur tashkilotlarining tadbirkorlik risklari

Fuqarolik huquqida “tadbirkorlik riski” “xavf” toifasiga nisbatan umumiy tushunchadir. "Xavf" tushunchasi qonun hujjatlarida va ilmiy adabiyotlarda muayyan munosabatlar turlari va kasbiy faoliyat sohalariga nisbatan qo'llaniladi. Riskning ob'ektiv toifasi doirasida riskning bunday turlari xizmat ko'rsatish, ishlab chiqarish, ilmiy-texnikaviy, ijodiy, tibbiy, sport, jurnalistik, sug'urta, tijorat va boshqalarga bo'linadi.
Ko'pincha fuqarolik huquqida "xavf" toifasi qo'llaniladi. Ushbu toifa Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining normalarida 89 marta qo'llaniladi, bunda xavf yo'qotishlar, tasodifiy yo'qotish yoki mulkning shikastlanishi, tasodifiy bajarishning mumkin emasligi, xarajatlar va yo'qotishlar, oqibatlar (noqulay, bajarilmasligi) bilan bog'liq. talab, ma'lumotlarning etishmasligi, yo'qolishi yoki shikastlanishi, majburiyatlarning bajarilmasligi), yo'qotish (o'lim), etishmovchilik yoki zarar, kutilayotgan daromad, javobgarlik, to'lovlarni olmaslik.
Yuqoridagilardan kelib chiqib, shuni xulosa qilish mumkinki, tadbirkorlik tavakkalchiligi murakkab toifadir, jumladan, aybsiz fuqarolik javobgarligi, texnologik, innovatsion, axborot va boshqalarning boshqa salbiy oqibatlari. xarakter. Shunday qilib, Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 401-moddasi 3-bandiga binoan, tadbirkorlik tavakkalchiligi salbiy oqibatlarga olib keladigan (biznes, texnologik, innovatsion, axborot va h.k. davomida etkazilgan zararlar ko'rinishidagi mulk) tushunilishi kerak. mustaqil mulk sifatida aybsiz javobgarlik ( agar qonun yoki shartnomada boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, javobgarlikdan ozod qilish uchun yagona asos fors-major holatlarining mavjudligi hisoblanadi.
Biznesni yuritish bilan bog'liq risklar an'anaviy ravishda ikkita katta guruhga bo'linadi:
1. Sof risklar (ob'ektiv omillar ta'sirida yuzaga keladi).
2. Spekulyativ risklar.
2.2. Venchur tashkilotlarining bankrotligiga olib keladigan xavflar

Bankrotlik instituti bozor iqtisodiyoti mexanizmining muhim elementidir. Uning ahamiyati bankrotlikning oldini olish bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish, sudgacha qayta tashkil etish yoki nazoratni amalga oshirish yoki tashqi boshqaruv korxonaning (tashkilotning) to'lov qobiliyatining zarur darajasini ta'minlamagan holda, nochor yuridik shaxslarni ixtiyoriy yoki majburiy tugatishdadir. ).
Zamonaviy Rossiyada bankrotlik to'g'risidagi qonunchilik tarixi "Korxonalarning to'lovga layoqatsizligi (bankrotligi) to'g'risida" gi RF qonunining (bundan buyon matnda 1992 yildagi bankrotlik to'g'risidagi qonun deb yuritiladi) qabul qilinishi bilan boshlangan. Yuridik amaliyotda etmish yildan ortiq vaqt yo'qligini hisobga olgan holda, xususan, o va hokazo. .................