في سياق المنافسة الدولية المتزايدة باستمرار وعولمة روسيا ، لم يعد من الممكن ضمان نمو رفاهية المجتمع فقط من خلال تصدير الموارد الطبيعية. مطلوب الانتقال إلى إنشاء منتجات ذات قيمة مضافة عالية. لن يعتمد نجاح هذا التحول على مستوى التطور العلمي والتكنولوجي للبلد فحسب ، بل يعتمد أيضًا على قدرته على تمويل الأبحاث وتسويق نتائجها وإدخالها في عملية الإنتاج.

أحد الأشكال الفعالة والواسعة النطاق لنشاط الابتكار في الخارج في العقود الأخيرة ، والذي يهدف إلى تكثيف عملية استخدام الاختراعات والابتكارات الأخرى ، هو نشاط المشروع أو الأعمال التجارية.

تبحث مؤسسات رأس المال الاستثماري الصغيرة عن منتجات وعمليات جديدة بشكل أساسي ، وتعمل في ظروف تنطوي على مخاطر تجارية عالية ، وتتولى أيضًا صقل الابتكارات العلمية والتقنية وتطويرها التجريبي التي لا تتطلب نفقات رأسمالية كبيرة.

شركات رأس المال الاستثماري الحديثة عبارة عن هياكل تنظيمية مرنة تتميز بنشاط ريادي مرتفع ، والذي تحدده المصلحة المباشرة للمخترعين وشركائهم في المشروع في التنفيذ التجاري المبكر للاختراعات ، وبأدنى حد من تكاليف التطوير.

في وتيرة إتقان الاختراعات ، لا تستطيع الشركات الصناعية الكبيرة ، ناهيك عن الشركات المتوسطة والصغيرة الحجم ، التي تمتلك إنتاجًا تجريبيًا ضئيلًا للغاية ، منافستها.

تبحث مؤسسات رأس المال الاستثماري الصغيرة عن منتجات وعمليات جديدة بشكل أساسي ، وتعمل في ظروف تنطوي على مخاطر تجارية عالية ، وتتولى أيضًا صقل الابتكارات العلمية والتقنية وتطويرها التجريبي التي لا تتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة.

بدأ تطوير استثمارات رأس المال الاستثماري في بلدنا في أواخر التسعينيات. أصبحت الشركات الأجنبية رائدة. في وقت لاحق ، انضمت الدولة إلى هذا العمل. وبالتالي ، وفقًا لأمر حكومة الاتحاد الروسي المؤرخ 7 يونيو 2006 رقم 838-r. من أجل تحفيز إنشاء صناعة الاستثمار الاستثماري الخاصة بها ، وتطوير القطاعات المبتكرة في الاقتصاد ، والترويج للمنتجات التكنولوجية الروسية كثيفة العلوم في السوق الدولية ، تم إنشاء شركة المشاريع الروسية (RVC). بلغ العدد الإجمالي للصناديق التي شكلتها RVC اثني عشر (بما في ذلك صندوقان في الولايات القضائية الأجنبية) ، وحجمها أكثر من 26 مليار روبل. تبلغ حصة شركة RVC OJSC أكثر من 16 مليار روبل.

كانت المهام الرئيسية لـ RVC هي:

• - مبادرة لإنشاء صناعة استثمارية خاصة بها في روسيا ؛
• - تحسين القطاعات الابتكارية في الاقتصاد ؛
• - تطوير تكنولوجيات جديدة ومنتجات تكنولوجية كثيفة العلم ؛
• - إنشاء وتوسيع الشركات المبتكرة الجديدة ؛
• - تكوين ثقافة ريادة الأعمال الإبداعية ، إلخ ؛.

بناءً على مبادئ الشراكة بين القطاعين العام والخاص ، تم تشكيل سبعة صناديق استثمارية لمدة 10 سنوات ، 49٪ منها مملوكة لشركة RVC ، و 51٪ هي صناديق مستثمرين من القطاع الخاص. بالإضافة إلى ذلك ، تم إنشاء Venture Innovation Fund (VIF) ، في إطار شراكة بين القطاعين العام والخاص ، وتم تشكيل صناديق المشاريع الإقليمية لمدة 7 سنوات. هيكل أصول الصناديق: 25٪ - أموال الموازنة الاتحادية ؛ 25٪ - أموال من الميزانية الإقليمية ؛ 50٪ - استثمارات المستثمرين من القطاع الخاص. في نهاية عام 2007 ، بأمر من رئيس الاتحاد الروسي ، تم إنشاء صندوق الاستثمار الروسي لتكنولوجيا المعلومات والاتصالات (RIFIKT) (انظر الجدول 1).

يوجد اليوم 108 صناديق استثمارية تعمل في روسيا. من بين هؤلاء ، هناك 43 فقط نشطون. ويبلغ رأس مال هذه الصناديق 2 مليار دولار فقط. قال الرئيس DA ذات مرة: "هذا إلى حد ما على مستوى بلد مثل بلدنا ، بالمقارنة مع الصناديق الأخرى المتوفرة في البلدان المتقدمة". ميدفيديف. بل إن تقديرات استثمارات رأس المال الاستثماري الفعلية في روسيا أسوأ. في عام 2009 ، بلغ مجموعهم 300 مليون دولار فقط. للمقارنة ، في الولايات المتحدة هو 21.4 مليار دولار ، في الاتحاد الأوروبي - 4.6 ، والصين - 1.9.

الجدول 1. صناديق المشاريع الحكومية في الاتحاد الروسي

من المهم أن نفهم أن صناديق رأس المال الاستثماري هي نوع من الزناد للابتكار. إن أنشطتهم الناجحة ، بدورها ، ستخلق حوافز للمجموعات المالية والصناعية المحلية والبنوك التجارية وشركات التأمين لدخول سوق رأس المال.

لتشجيع رواد الأعمال على الاستثمار في صناديق رأس المال الاستثماري ، تحد RVC طواعية من دخلها من الأموال المستثمرة عند مستوى 1/5 من معدل إعادة التمويل للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، وسيحصل المستثمرون من القطاع الخاص على باقي الدخل. صناديق رأس المال الاستثماري. تهدف أنشطة RVC إلى التحديث المبتكر للاقتصاد المحلي. وتشمل وظائفها الاختيار على أساس المنافسة بين الشركات الخاصة لإدارة رأس المال الاستثماري والاستحواذ على أسهم في صناديق الاستثمار في شكل وحدات مغلقة لصناديق الاستثمار التي أنشأتها شركات إدارة رأس المال الاستثماري.

وفقًا لمفهوم هذا النموذج الخاص بدعم الدولة لتنمية الاستثمار ، ستكون نتيجة أنشطة RVC هي إنشاء صناعة تمويل المشاريع الخاصة بها في غضون عدة سنوات.

التمويل من صناديق رأس المال الاستثماري له عدد من الفوائد. بينهم:

• - فرصة الاستثمار في مرحلة مبكرة ، عندما لا تكون الشركة ناضجة للاكتتاب العام ، ولكن من الضروري بالفعل جمع الأموال من أجل توسيع الأعمال ؛
• - تكون عملية جمع الأموال أسرع بكثير: إذا استغرق الأمر ما لا يقل عن ثلاث إلى أربع سنوات للدخول في الاكتتاب العام ، فسيستغرق الأمر عامًا ونصف لتلقي الأموال من صندوق المشاريع ؛
• - يمكن أن يصبح التعاون مع صندوق رأس المال الاستثماري نوعًا من المرحلة التحضيرية ، مما يسمح للشركة بالاقتراب من الاكتتاب العام الأولي الذي تم إعداده بالفعل ؛
• - تقدم الصناديق الاستثمارية ، كقاعدة عامة ، مشورة مهنية جيدة بشأن ممارسة الأعمال التجارية.

المشكلة الرئيسية لتنظيم أنشطة رأس المال الاستثماري هي الجمع الفعال لأهداف الدولة المتعلقة بتطوير صناعات عالية التقنية والتقنيات الجديدة ، مع الحفاظ على الإمكانات العلمية والتقنية وتطويرها في الدولة ، مع أهداف رواد الأعمال أنفسهم ، الحافز الرئيسي منها كفاءة الاستثمار. وهذا يتطلب معايير قانونية وظروفًا اقتصادية من شأنها أن توفر لأصحاب المشاريع درجة كافية من التعويض عن جميع المخاطر المرتبطة بهذا النوع من الاستثمار.

إلى جانب إنشاء صناديق المشاريع الحكومية على أساس مبادئ الشراكة بين القطاعين العام والخاص ، فإن أهم أداة للتأثير على بيئة الابتكار هي إنشاء ثلاثة أنواع من المناطق الاقتصادية:

• - التقنية والترويجية ؛
• - الإنتاج الصناعي ؛
• - سياحي وترفيهي.

تفترض آلية المنطقة الاقتصادية الخاصة تفضيلات في المجالات الرئيسية للأعمال: الامتيازات الضريبية والجمركية ، والتمويل الحكومي للبنية التحتية ، والحد من الحواجز الإدارية. إن مزيج هذه العوامل هو الذي يجعل نظام المنطقة الاقتصادية الخاصة جذابًا للغاية للمستثمرين.

ينص القانون الاتحادي رقم 116-FZ المؤرخ 22 يوليو 2005 "بشأن المناطق الاقتصادية الخاصة في الاتحاد الروسي" على عدد من المزايا لسكان هذه المناطق. يُعفى سكان المناطق الصناعية والإنتاجية من دفع ضرائب الأراضي والممتلكات والنقل لمدة خمس سنوات ، ويتم تخفيض ضريبة الأرباح بنسبة 4-20٪. بالإضافة إلى ذلك ، لا تخضع المواد والمعدات المستوردة إلى أراضي المنطقة الاقتصادية الخاصة للرسوم الجمركية. بالنسبة للمناطق الاقتصادية الخاصة التقنية والمبتكرة ، من المتوخى أيضًا خفض معدل الخزانات الأرضية من 26 إلى 14٪.

في الوقت الحاضر ، أنشأت روسيا بالفعل منطقتين إنتاجية وصناعية ، وأربع مناطق تقنية ومبتكرة وسبع مناطق سياحية وترفيهية.

لذلك ، فإن دعم الدولة لتطوير ريادة الأعمال في مجال رأس المال الاستثماري الروسي ، والذي لا يزال في مهده ، ضروري للغاية. يجب أن يصبح تحسين آليات تطوير الأعمال التجارية الجريئة في روسيا إحدى الأولويات الرئيسية لسياسة الابتكار الوطنية ، نظرًا لأن الأعمال عالية المخاطر هي رافعة قوية قادرة على استخدام الإمكانات العلمية الكاملة للبلد وجميع تقنياتها. قوة.

في يوليو 2010 ، افتتح الرئيس الروسي ديمتري ميدفيديف اجتماعًا للجنة التحديث والتطوير التكنولوجي للاقتصاد الروسي ، واقترح عددًا من الإجراءات لتطوير الأعمال التجارية في بلدنا:

وقال: "أولاً ، الانتقال إلى اقتصاد مبتكر يعقد طريقة ممارسة الأعمال التجارية. الأشكال التنظيمية والقانونية".

ثانيًا ، من الضروري تطوير نظام خبرة ومجموعة كاملة من الخدمات. يتعلق هذا ، أولاً وقبل كل شيء ، بالدعم القانوني والإعلامي والمحاسبي. وأشار رئيس الدولة إلى أن "أي شركة ناشئة بدون هذا الدعم ، وبدون القدرة على إدارة الأعمال بطريقة حضارية ، محكوم عليها بالفشل". وإذا كان على شركة مبتكرة ناشئة فقط توظيف طاقم من المحامين والمحاسبين بمفردها ، فإن هذا سيؤدي حتماً إلى الانهيار.

الإجراء الثالث هو توسيع المجالات التي يمولها صندوق المساعدة لتنمية الأشكال الصغيرة للمؤسسات.

الرابعة. وقال ميدفيديف إنه من الضروري ليس فقط جذب الاستثمار الأجنبي بشكل نشط ، ولكن أيضًا تطوير السوق المالية المحلية ، لتهيئة الظروف التي تسمح لرأس المال المستقطب بالبقاء في الشركات الروسية ، بغض النظر عن الظروف في الأسواق الدولية.

لقد تم بالفعل اتخاذ بعض الخطوات هنا. اتخذت قرارات تشريعية لحماية المستثمرين من إفلاس المؤسسات المالية ؛ تم إدخال تدابير الحوافز الضريبية للأنشطة العلمية والتجريبية والأنشطة التقنية المبتكرة. ووعد الرئيس بمواصلة العمل لتقليل العبء التنظيمي على صناديق الاستثمار وتحرير تصدير المنتجات المبتكرة.

خامسا ، دعا ديمتري ميدفيديف إلى ضمان استمرارية عمل جميع روابط سلسلة الابتكار والتنسيق بين مؤسسات التنمية. في غضون ذلك ، لا يشعر أن أنشطة المغامرة والابتكار تعمل كنظام. وقال "هناك شعور ببعض التشرذم". في كثير من الأحيان ، يجتمع الشباب ببساطة بنجاح في المكان المناسب ويجدون بطريقة ما وسيلة لتنفيذ فكرتهم.

دعونا نلاحظ سببًا آخر مهمًا يعيق تطوير ريادة الأعمال - عدم وجود ردود فعل بين الإنتاج الصناعي الكبير ومطوري منتج مبتكر. سيساعد إنشاء البنية التحتية المناسبة فقط ، والتي تسمح بربط مصالح العميل والمنفذ للمشاريع ، في التغلب على الفجوة التكنولوجية بين روسيا والولايات المتحدة والدول المتقدمة في أوروبا وآسيا. وهنا تكون الفرص واسعة جدًا: تطوير صناديق الاستثمار ، وعقد المنتديات المستهدفة ، والتغطية الواسعة لشروط المناقصات المختلفة ، إلخ.

تؤدي الاستثمارات في ريادة الأعمال إلى زيادة فرص العمل ، لا سيما المتخصصين المؤهلين تأهيلا عاليا ، وتحقيق المساواة في مستوى المعيشة لمختلف شرائح السكان. تجاوز سوق رأس المال الاستثماري العالمي حاجز الـ 100 مليار دولار في منتصف التسعينيات. وتلعب ريادة الأعمال المغامرة دورًا مهمًا في تنفيذ الابتكارات في الصناعات كثيفة المعرفة. من حيث هيكل مصادر التمويل وشروط توفير الأموال ، فإنها تختلف بشكل كبير عن الأساليب التقليدية لجذب الاستثمار. تخلق الأعمال التجارية المغامرة نوعًا جديدًا من آليات الاستثمار للابتكار وتزيد من كفاءة الاقتصاد ككل. كما تستخدم الشركات الكبيرة مزايا ريادة الأعمال.

على سبيل المثال ، لدى جنرال إلكتريك حوالي 30 شركة رأسمالية مجازفة تعمل في مجالات مختلفة ، برأس مال مشترك قدره 100 مليون دولار. العديد من الشركات تبدأ شركات جديدة ، مما يمنحها استقلالية إنتاجية غير محدودة. تعمل الشركة الأم بصفتها المساهم الرئيسي في الشركة الجديدة ، وتؤسس سيطرة مالية كاملة على أنشطتها ، وتتلقى الحقوق الحصرية لتنفيذ نتائج عملية الابتكار.

كما تظهر التجربة العالمية للعديد من البلدان (الولايات المتحدة الأمريكية ، اليابان ، إسرائيل ، فنلندا ، الهند ، إلخ) ، يمكن أن تغير الأعمال التجارية بشكل جذري جودة النمو الاقتصادي ، مما يساعد على التغلب على النقص والتكلفة العالية لموارد الاستثمار.

لا تزال الفجوة كبيرة بين روسيا والدول المتقدمة من حيث المؤشرات الرئيسية لتنمية الأعمال التجارية الصغيرة بشكل عام والأعمال المبتكرة الصغيرة على وجه الخصوص. عدد الشركات الصغيرة والمتوسطة في روسيا أقل بـ 23 مرة مما هو عليه في الولايات المتحدة ، و 77 مرة أقل من اليابان وحوالي 2.5 مرة أقل من فرنسا. عدد الأشخاص العاملين في قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة في روسيا أقل بثلاث مرات تقريبًا من نفس المؤشر ، ليس فقط في البلدان المتقدمة ، ولكن أيضًا لبعض البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية.

وبالتالي ، فقط بعد تهيئة الظروف للتنفيذ الطبيعي لأنشطة رأس المال الاستثماري ، يمكننا التحدث عن الانتقال إلى اقتصاد قائم على الابتكار. كما تظهر تجربة معظم البلدان المتقدمة اقتصاديًا ، فإن نجاح تطوير صناعة رأس المال الاستثماري لا يعتمد فقط على مستوى التفكير في القرارات الحكومية وحسن توقيتها ، ولكن أيضًا على استعداد المستثمرين من القطاع الخاص لتحمل مخاطر متزايدة والاستثمار في إنشاء منتجات وتقنيات ثورية محلية.

قائمة الأدب المستخدم

صندوق تطوير شركة رأس المال الاستثماري

• 1. بيداكوف إيه إن ، زابوروجيتس دي في. الجوانب المنهجية لتطوير ريادة الأعمال في الاتصالات المتنقلة // الاقتصاد الإقليمي: النظرية والتطبيق. التمويل والائتمان. موسكو 2009. رقم 23. ص 2-8.
• 2. بيداكوف A.N. ، Zaporozhets D.V. ، Nazarenko A.V. سيناريوهات التنبؤ كمكون ضروري لنظام إدارة المخاطر // Bulletin of APK Stavropol، no.3 (3)، 2011، p. 55-58
• 3. بيداكوف أ.ن. ، نازارينكو أ. سيناريو التنبؤ في إدارة النظم الاقتصادية الزراعية // نشرة معهد الصداقة لشعوب القوقاز "نظرية الاقتصاد وإدارة الاقتصاد الوطني". 2011. T. 4. No. 20. S. 21-26.
• 4. Belikova I.P.، Sakhnyuk T.I. بحث في مشاكل التطور الابتكاري للاقتصاد الروسي // نشرة جامعة شمال القوقاز التقنية ، 2011 ، لا. ص 219-224
• 5. Belikova I.P.، Sakhnyuk T.I. الأعمال الصغيرة والنشاط الابتكاري // نشرة جامعة شمال القوقاز التقنية ، 2012 ، لا. ص 207-211
• 6. Belikova I.P.، Sakhnyuk T.I. مشاكل الأعمال الصغيرة في روسيا // نشرة مجمع الصناعات الزراعية في ستافروبول. 2011 ، عدد 2 ص 52-54
• 7. Zaporozhets D.V. مؤشرات تنمية ريادة الأعمال في الاتصالات المتنقلة // الاقتصاد الإقليمي: النظرية والتطبيق. التمويل والائتمان. موسكو. 2009. رقم 37. ص 53-59.
• 8. Zvyagintseva O.S. تقييم مخاطر الاستثمار في المنطقة // نشرة جامعة موسكو الحكومية الإقليمية. السلسلة: الاقتصاد. 2010. رقم 2. ص 66-74
• 9. Zvyagintseva O.S. تقييم مستوى الجاذبية الاستثمارية للمناطق على أساس منهجية شاملة لتحديد مؤشر الاستثمار // مشاكل الاقتصاد الحديث. 2010. رقم 1. س 301-306
• 10. Kosov M.E.، Sigarev A.V. دور الدولة في تطوير صناعة المغامرة // التمويل والائتمان. 2010. رقم 20. ص 41-45.
• 11. Krylov T.A. العوامل المؤثرة في "الخصوبة" و "بقاء" الأعمال المبتكرة // المجلة الروسية لريادة الأعمال. 2012. رقم 6 (204). S.94-102.
• 12. Levushkina S.V. السمات والاتجاهات الحديثة في تطوير الأشكال المختلفة لنشاط ريادة الأعمال // المجلة العلمية KubGAU [مورد إلكتروني]. -كراسنودار: KubSAU ، 2012. - رقم 81 (07). -رمز التسجيل: 0420900012. -وضع الوصول: http://ej.kubagro.ru/2012/07/pdf/52.pdf

مقدمة

لقد غيرت الثورة العلمية والتكنولوجية (STR) بشكل جذري عملية التنمية الاقتصادية ذاتها ، والتي تم التعبير عنها في تخصيص الطلب ، وتسريع تجديد المنتج ، وتوسيع الأتمتة والمعلوماتية. كانت هذه التحولات هي التي أصبحت الأساس المادي لظهور وتطور الأعمال التجارية المغامرة.

في الآونة الأخيرة ، أعطى تطوير الأعمال التجارية المغامرة دفعة جديدة لتطوير وتنفيذ تقنيات جديدة ، وزيادة في الإمكانات العلمية الوطنية. مسألة جوهر الأعمال التجارية المجازفة وآلية خلق الظروف لتنميتها هي في مركز اهتمام النظرية الاقتصادية.

موضوع الدراسة هو أساس عمل المشروع والتقنيات المبتكرة وعملية الابتكار. تتكون عملية الابتكار من الأنشطة العلمية والتقنية وتوليد أفكار جديدة لتنفيذها لاحقًا في شكل تقنيات ومنتجات وخدمات جديدة ، والتي يضمن تسويقها تلبية طلب السوق ضمن دورة علمية واستنساخ واحدة. تشمل أنشطة الابتكار والتطورات ذات الصلة الأهداف ووسائل تحقيقها والنتائج التجارية. تعتمد استمرارية واتساق هذه الأنشطة على مستوى تكامل العلوم والتعليم والإنتاج والسوق. يعتمد نجاح الأنشطة المبتكرة على الوضع الاقتصادي العام في الدولة والاستراتيجية العلمية والتقنية للدولة ، وعلى توفير الموارد الكاملة ، وظروف السوق ، والاحتراف في الإدارة ، إلخ. .

عمل الدورة مكرس للتطوير المنهجي لأسئلة البحث. يدرس فئة الأعمال التجارية ، ويعطي تعريفات لجوهر الأعمال التجارية من وجهة نظر مختلف العلماء والتشريعات من مختلف البلدان ، ويعطي تعريفه الخاص
مشروع تجاري. بالإضافة إلى ذلك ، يتم النظر في الخصائص الكمية والنوعية للأعمال التجارية وأنماطها ومبادئ عملها ، والدور الاجتماعي والاقتصادي ، وكذلك أنواع المشاريع الاستثمارية ، وخصائصها ، ومراحل تطورها.

مفهوم وجوهر المشروع التجاري

1.1 المشاريع التجارية

في الوقت الحالي ، أصبح مفهوم "الأعمال التجارية المغامرة" واسع الانتشار ، في الوقت الحالي لا يوجد تعريف واحد للأعمال التجارية ، المصادر المختلفة ، اعتمادًا على الغرض من الدراسة ، تعطي تفسيرًا مختلفًا لهذه الظاهرة.
في دراسات المؤلفين المحليين ، نادرًا ما يتم استخدام مفهوم "الأعمال التجارية المغامرة" ، ويتم استخدام مزيج "الأعمال التجارية عالية التقنية" بشكل أكبر. وهكذا ، يعرّف VM Buznik الأعمال التجارية عالية التقنية على أنها "نشاط مرتبط بإنتاج وبيع منتج عالي التقنية يحقق ربحًا."
إذا نظرت إلى هذه المشكلة في الأدب الأجنبي (النسخة الإنجليزية: مشروع تجاري - مشروع تجاري ، أعمال محفوفة بالمخاطر - أعمال محفوفة بالمخاطر ، أعمال تقنية عالية - أعمال تقنية عالية ، شركات صغيرة ذات تقنيات عالية - فنلنديون صغيرون ذوو تكنولوجيا عالية ، شركات متخصصة في التقنيات الجديدة - الشركات القائمة على التكنولوجيا الجديدة) ، يمكن ملاحظة أن السمات المميزة لأعمال المشروع تشمل ؛ مخاطر عالية وربحية عالية وتكنولوجيا عالية.

أحد أنواع تعاون الشركات الصغيرة مع الشركات الكبيرة هو المشروع التجاري. تعني الكلمة الإنجليزية "venture" المخاطرة ، وبالتالي ، فإن الأعمال التجارية المجازفة هي عمل محفوف بالمخاطر. هناك العشرات من أشكال الأعمال المحفوفة بالمخاطر ، ويتم تحديد خصوصيتها بشكل أساسي من خلال تخصص رجل أعمال محفوف بالمخاطر في أي مجال معين من مجالات النشاط.

بتلخيص جميع الأشكال المعروفة ، يمكن تعريف تفاصيل الأعمال التجارية الصغيرة الخطرة على النحو التالي: مؤسسو شركة صغيرة لديهم فكرة مثيرة للاهتمام ومغرية للغاية ، سيسمح لهم تنفيذها بتحقيق أرباح كبيرة ، لكن الشركة لا تفعل ذلك. لديها الوسائل اللازمة لتنفيذه. في هذه الحالة يجد المؤسسون أي شخص طبيعي أو اعتباري لديه الأموال اللازمة لتنفيذ هذا المشروع. من المهم جدًا إثارة اهتمام صاحب رأس المال الاستثماري وإقناعه بأنه يتعامل مع شريك موثوق به ، وأن عائده على استثماره سيكون مرتفعًا للغاية.

ميزة العمل المحفوف بالمخاطر هو أنه يقوم على المخترعين المتحمسين. هؤلاء الأشخاص المهووسون بالحلول التقنية الجديدة بشكل أساسي ، كقاعدة عامة ، يلجأون إلى صناديق رأس المال الاستثماري عندما يظهر نموذج أولي للإنتاج التسلسلي المستقبلي. إذا لم يكن لديهم رأس المال اللازم لإكمال العمل ، فإنهم يلجئون إلى أطراف ثالثة ، مع الخبرة العلمية والتجارية المناسبة الجادة للمنتج الذي يقدمه المطورون ، على استعداد للمخاطرة بمبالغ كبيرة من المال للحصول عليها أرباح عالية. في ظل هذه الأموال ، تتم دعوة المطورين إلى الإسراع بشكل كبير في تقديم المنتج إلى التصميم الصناعي. عادة ، في الأعمال التجارية المحفوفة بالمخاطر ، لا يستغرق هذا أكثر من تسعة أشهر بدلاً من عامين. غالبًا ما ينتج عن حماس المبتكرين واستعداد رجال الأعمال للمخاطرة برأس المال نتائج مذهلة. (الصورة 1)

بالإضافة إلى ذلك ، تتجلى ميزة المشروع التجاري في استقلاليته الكاملة ، مما يسمح للنموذج بتغيير مخطط العمل بحرية اعتمادًا على الظروف. ميزة أخرى هي الكشف عن أغنى الفرص لريادة الأعمال ، أي نشاط ابتكاري للشخص ، يمنحه ربحًا بسبب القيادة الماهرة في جميع مجالات عمل الشركة القائمة: من البحث إلى إنتاج وتسويق المنتجات.

باستكشاف مفهوم "الأعمال التجارية المغامرة" ، يمكن للمرء أن يميز خصائصه الكمية والنوعية. تشمل الخصائص الكمية على المستوى الكلي العدد الإجمالي لشركات رأس المال الاستثماري ، وحجم المنتجات المصنعة ، وعدد الابتكارات والتطورات المنفذة. وفقًا لذلك ، كلما ارتفعت المؤشرات المذكورة أعلاه للأعمال التجارية ، زادت كفاءة تطور اقتصاد بلد معين. توصيف عمل المشروع نوعياً ، نسلط الضوء على طبيعة البحث العلمي (بشكل مستقل أو بالاشتراك مع معاهد البحث) ، وطرق الدعم المالي لشركات رأس المال الاستثماري ، والاعتماد على التمويل الخارجي.
الأعمال التجارية الجريئة هي قطاع محدد من الاقتصاد يعمل ويتطور وفقًا لقوانين خاصة: التوجه العملي للبحث والتطوير ، وإمكانية تنفيذها الفوري في الإنتاج ، ومجموعة متنوعة من مصادر التمويل الخارجي.

أولاً ، يعمل المشروع الاستثماري كمحفز للحياة الاقتصادية سواء من حيث إنتاج السلع والخدمات كثيفة المعرفة والضرورية للمجتمع ، ومن حيث استهلاك المنتجات المختلفة. إن التوسع في أنشطة الإنتاج لمؤسسات رأس المال الاستثماري سيجعل من الممكن جعل هيكل العرض في الأسواق أقرب ما يمكن إلى هيكل الطلب الذي تحدده الحياة الحقيقية للمجتمع.
ثانياً ، الأعمال التجارية التي تساهم في زيادة مرونة الإنتاج ، وتكييفه مع الظروف المتغيرة والمتطلبات العلمية والتقنية ، ويضمن الابتكار النشط.
ثالثًا ، مع تطور الأعمال التجارية ، يتناقص الاعتماد التكنولوجي للبلاد على التقنيات المستوردة ، وتزداد القدرة التنافسية للمنتجات الوطنية في الأسواق المحلية والأجنبية. يمكن أن يؤدي تحفيز الأعمال التجارية إلى تحسين الميزان التجاري للبلد ، لأن تطوير أعمال المشاريع الخاصة بها سيحفز إنتاج المنتجات المستوردة.
رابعًا ، تعتبر ريادة الأعمال كمظهر إبداعي للمبادرة الاقتصادية للمواطنين هي الأساس لزيادة نشاط السكان ومستوياتهم المعيشية.
يحتوي المشروع التجاري على الميزات التالية
1. من حيث الربحية ، لا يكون مشروع المشروع أدنى من الأعمال التجارية الكبيرة ، ومع ذلك ، فإن المشروع التجاري لديه استعداد أكبر لتحمل المخاطر ، وقدرة أكبر على الابتكار ونقص الروتين عند النظر في القضايا التشغيلية مقارنة بالشركات الكبيرة .
2. لا يمكن تصنيف كل الأعمال الصغيرة كمشروعات تجارية ، أي تلك التي تعمل في تطوير وتنفيذ مشاريع تكنولوجية جديدة. هناك العديد من الشركات الصغيرة ، التقليدية ، التي تعتبر أقل ربحية وأقل خطورة من شركات رأس المال الاستثماري.
3. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون أحد المتطلبات الأساسية لتكنولوجيا المشروع الاستثماري هو إمكانية التنفيذ الصناعي للتنمية ، حيث لا يمكن تنفيذ جميع الأفكار العظيمة في الممارسة العملية. هذا هو الفرق الرئيسي بين الأعمال التجارية المغامرة والبرامج العلمية البحتة أو المشاريع المحفوفة بالمخاطر التي لم تبرر نفسها من حيث الربحية.
لتطوير الأعمال التجارية في أي بلد ، الشروط التالية مطلوبة:

1) الوضع الاقتصادي الملائم في البلاد ؛

2) نظام تشريعي وضريبي ملائم يهدف إلى تشجيع تنمية الأنشطة التجارية الصغيرة بكل طريقة ممكنة ؛

3) الطلب على الابتكار من قبل الصناعة ومشتري التقنيات والمنتجات والخدمات الجديدة ؛

4) نظام مصرفي متطور ونظام أموال المجازفة ؛

5) وجود أصحاب رؤوس الأموال المستعدين والمستعدين للاستثمار في المراحل الأولى المحفوفة بالمخاطر من إنشاء وتنفيذ المشاريع العلمية والتقنية ؛

6) مستوى عالٍ بدرجة كافية من الإمكانات العلمية في الدولة (توافر الأفكار الجديدة ، والتقنيات الجديدة ، والدراية الفنية).

تعمل الأعمال التجارية الجريئة وفقًا لمبدأ سوق حقيقي: إما نشاط ناجح أو إفلاس. إن الأداء الفعال لمشروع المشروع أمر مستحيل بدون حرية ريادة الأعمال ، ومبادرة المجتمع العالية ، وتطوير العلاقات الائتمانية والنقدية. ينجح المستثمرون الجريئون من خلال الجمع بين الابتكار التكنولوجي والبراعة التسويقية الكبيرة ، والامتناع عن التنافس على الأسواق مع الشركات الكبيرة. عادة ما تكون الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أدنى من الشركات الكبيرة من حيث رأس المال والمعدات التقنية والإدارة. ومع ذلك ، فإنها تعزز تطوير المنافسة والمشاريع الحرة ، كونها المصادر الرئيسية للابتكار ، فإنها تنتج سلعًا غير مربحة للمؤسسات الكبيرة.

تاريخ تكوين صناعة رأس المال الاستثماري

نشأت صناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة بدعم حكومي نشط في الخمسينيات من القرن الماضي. في عام 1958 ، قرر الكونجرس البدء في تنفيذ برنامج SBIC (شركة استثمار الأعمال الصغيرة). في إطار هذا البرنامج ، وفرت حكومة الولايات المتحدة الوصول إلى التمويل الحكومي للشركات النامية الناشئة ، مع مراعاة جذب الأموال في وقت واحد من المستثمرين من القطاع الخاص بنسبة 2: 1 أو 3: 1 (أي يجب أن يكون اثنان أو ثلاثة من رأس المال من القطاع الخاص مصادر). يتم تنظيم SBIC من قبل إدارة الأعمال الصغيرة (SBA). تلقت الشركات الخاصة التي وافقت على المشاركة في برنامج SBIC إعانات حكومية مقابل إصدار سندات مضمونة من قبل SBA. في سياق تطوير برنامج SBIC ، بدأت الصناديق والشركات الخاصة المستقلة في الظهور بشكل متوازٍ ، والتي تحولت في النهاية إلى ما يعرف اليوم باسم "صناعة المشاريع".

إن تاريخ ميلاد أول شركات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة مثير للاهتمام. بدأ نشاط المشروع كشركة مستقلة في وادي السيليكون ، حيث ولدت المعلوماتية والاتصالات السلكية واللاسلكية الحديثة. في عام 1957 ، تلقى آرثر روك (الذي كان يعمل آنذاك في شركة مصرفية استثمارية في وول ستريت) رسالة من يوجين كلاينر ، مهندس في مختبرات شوكلي لأشباه الموصلات في بالو ألتو ، والذي كان يبحث عن شركة مهتمة بفكرة صنع ترانزستور سيليكون جديد. بعد اجتماعهم ، تقرر أن يجمع آرثر روك 1.5 مليون دولار لتمويل مشروع كلاينر. ومع ذلك ، لم يقرر أي من المستثمرين الـ 35 الذين اتصل بهم Rock المشاركة في تمويل مثل هذه الصفقة المحفوفة بالمخاطر: إنشاء شركة لفكرة جديدة تمامًا لم يتم تنفيذها عمليًا بعد. استجاب فقط شيرمان فيرتشايلد ، الذي كان هو نفسه مخترعًا ولديه بالفعل خبرة في إنشاء شركات تكنولوجيا جديدة. كان هو الذي قدم الأموال اللازمة. هكذا تأسست شركة Fairchild Semiconductors ، أول شركة لأشباه الموصلات في وادي السيليكون. بعد ذلك ، كان لدى آرثر روك أيضًا أجهزة كمبيوتر Intel و Apple ، وبحلول عام 1984 اكتسب شهرة ، وأصبح اسمه مرادفًا للنجاح. كان أول من أدخل مصطلح "رأس المال الاستثماري".

في نفس الوقت تقريبًا ، عقد رأسمالي مغامر مشهور آخر ، توم بيركنز ، أكثر صفقاته خطورة في حياته. من خلال العمل لدى David Packard (أحد المالكين المشاركين لشركة Hewlett-Packard المشهورة عالميًا حاليًا) ، اخترع ليزرًا يعمل بضخ الغاز غير مكلف وسهل الاستخدام. لقد استثمر كل مدخراته في شركة جديدة ، والتي كانت ناجحة للغاية لدرجة أنه بعد فترة قصيرة من الوقت تمكن بيركنز من بيعها لشركة Spectra-Physics. بعد ذلك ، التقى أيضًا يوجين كلاينر وكرس نفسه بالكامل للأعمال التجارية.

في تلك السنوات ، لم يكن إنشاء شركات مبتكرة جديدة أمرًا سهلاً: لم يكن هناك الكثير من رواد الأعمال الحقيقيين المنخرطين في الابتكار ، ولم يتم إنشاء البنية التحتية اللازمة بعد. لم يكن مستثمرو الشركات مهتمين بالاستثمار في الهياكل المالية التي كانت غامضة في ذلك الوقت. احتوى أول صندوق استثماري ، أنشأه آرثر روك في عام 1961 ، على 5 ملايين دولار فقط. لكن تبين أن نتائج عمل الصندوق كانت مذهلة - روك ، بعد أن أنفق 3 ملايين فقط ، بعد وقت قصير أعاد ما يقرب من 90 إلى المستثمرين.

في ذلك الوقت ، لم يكن لاستثمارات رأس المال الاستثماري أي تأثير ملحوظ على تنمية الاقتصاد الأمريكي. عدد قليل من شركات SBIC لم تتباهى بعد بإنجازات كبيرة. لفترة طويلة ، حتى نهاية السبعينيات ، لم يتجاوز إجمالي الأموال المعلنة كاستثمارات في صناديق رأس المال الاستثماري والشركات 100 مليون دولار سنويًا. كان عدد الشركات المبتكرة الجديدة التي ستحتاج إلى مساعدة مالية ومشورة إدارية صغيرًا. توجد مجموعات صغيرة من شركات رأس المال الاستثماري في منطقة بوسطن وسان فرانسيسكو ونيويورك ، وكان كل فرد في الشركة يعرف بعضهم البعض جيدًا. هذه أسماء مثل آرثر روك ، وعائلة دريبر ، وفرانكلين (بيتش) جونسون ، وتوم بيركنز.

ومع ذلك ، تزامن التطور الإضافي لرأس المال الاستثماري مع التطور السريع لتكنولوجيا الكمبيوتر وزيادة ازدهار الطبقة الوسطى الأمريكية. تمكنت الشركات المعروفة مثل DEC و Apple Computers و Compaq و Sun Microsystems و Microsoft و Lotus و Intel من أن تصبح عمالقة حديثة في مجال الكمبيوتر بفضل رأس المال الاستثماري إلى حد كبير. علاوة على ذلك ، كان النمو الهائل للصناعات الجديدة مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية والتكنولوجيا الحيوية ممكنًا بشكل أساسي بمشاركة استثمارات رأس المال الاستثماري.

كانت الموجات الرئيسية لتطوير الأعمال التجارية المغامرة في الولايات المتحدة على النحو التالي: 1) السبعينيات - أشباه الموصلات والتكنولوجيا الحيوية (الهندسة الوراثية) ؛ 2) الثمانينيات - أجهزة الكمبيوتر الشخصية ؛ 3) التسعينيات - الأعمال التجارية عبر الإنترنت.

يعتقد الخبراء أن الموجات التالية من تطوير الأعمال المجازفة ستكون: تقنيات الأمن بالمعنى الواسع (الشخصية ، المعلومات ، الشركات ، الحكومة ، إلخ) ؛ تكنولوجيا النانو. التكنولوجيا الحيوية.

بالنسبة للبلدان ذات الاقتصادات الجذابة ، يمكن أن تكون منظمة الأعمال التجارية المغامرة في البلدان المتقدمة بمثابة نموذج للسعي من أجله.

خبرة في تمويل تطوير الأعمال التجارية من قبل البلدان ذات الاقتصاديات اللحاق بالركب (اليابان ، سنغافورة ، فنلندا ، إسرائيل ، تايوان ،

كوريا الجنوبية) تؤكد أن الدولة ذات البيروقراطية الفاسدة للغاية هي مستثمر مباشر غير فعال.

لقد أثبت التمويل الاستثماري الحكومي المختلط أو المباشر لمشروعات المجازفة فعاليته في البلدان المتقدمة ذات البيروقراطية الضعيفة الفاسدة - فنلندا والولايات المتحدة.

تعمل الاقتصادات اللحاق بالركب على خلق بيئة جذابة لأصحاب رؤوس الأموال والمديرين من الولايات المتحدة والدول المتقدمة الأخرى. لذلك ، تمكنت إسرائيل ، من خلال المشاركة في تمويل الصناديق الخاصة والمشاركة في المخاطر على الدولة ، من جذب مستثمري ومديري رأس المال الاستثماري الأجانب بسرعة نسبيًا والتعلم من خبراتهم.

لقد اتبعت سنغافورة مسارًا مختلفًا. قام باستثمارات في الثمانينيات في وادي سيليكونوفايا ، وأعيد استثمار الأرباح هناك. تدريجيا ، طور السنغافوريون علاقات قوية مع أصحاب رؤوس الأموال والمديرين الأمريكيين. وجاء أصحاب رؤوس الأموال المغامرة مباشرة إلى سنغافورة لشركائهم.

من غير المحتمل ظهور أصحاب رؤوس الأموال المغامرين الوطنيين في دولة نامية في وقت قصير نسبيًا. يتم تربيتها بمساعدة "مدرسين" من البلدان المتقدمة.

1.3 رأس المال الاستثماري وخصائصه المميزة

رأس المال الاستثماري هو رأس مال مخاطر طويل الأجل يتم استثماره في أسهم شركات جديدة وسريعة النمو بهدف تحقيق عوائد عالية بعد إدراج أسهم هذه الشركات في البورصة.

... يهيمن على القطاع الرسمي "شركات رأس المال الاستثماري" (المشار إليها فيما يلي باسم FVK) ، وهي شراكات خاصة في شكلها القانوني وتجمع بين موارد عدد من المستثمرين: صناديق التقاعد الخاصة والحكومية ، والمؤسسات الخيرية ، والشركات ، والأفراد و أصحاب رؤوس الأموال أنفسهم - أصحاب شركة FVK. عادة ، يخصص المستثمرون المؤسسيون 2-3٪ من محفظتهم الاستثمارية للأصول البديلة مثل رأس المال الاستثماري. تستثمر FVK الأموال المقترضة في شركات جديدة يمكنها تحقيق دخل مرتفع في غضون 5-7 سنوات. بالإضافة إلى FVK ، فإن المشاركين في القطاع الرسمي هم أقسام خاصة أو شركات تابعة للبنوك التجارية أو الشركات الصناعية غير المالية ("مشروع الشركات") ، فضلاً عن برامج الاستثمار الحكومية.
المشاركون في القطاع غير الرسمي هم مستثمرو رأس المال الاستثماري الخاص: ما يسمى ب. رعاة الأعمال ، وكذلك أفراد عائلات الشركات الصغيرة المنشأة حديثًا. عادة ما يكون "ملائكة الأعمال" محترفين من ذوي الخبرة في مجال الأعمال: فبعضهم رواد أعمال ناجحون ، والبعض الآخر محترفون ذوو رواتب عالية (محاسبون ، مستشارون ، محامون ، إلخ) ويشغلون مناصب عليا في الشركات الكبيرة. يمتلك المستثمرون غير الرسميين مدخرات مالية كبيرة من عملهم. يستثمر العديد من "رعاة الأعمال" مباشرة في شركات جديدة ومتنامية ، كونهم جزءًا من نقابة الأصدقاء والشركاء التجاريين ، وهذا يسمح لمتلقي الاستثمارات بتلقي أموال أكبر. تنشط ملائكة الأعمال في الولايات المتحدة والعديد من الدول الأوروبية ، بما في ذلك أوروبا الشرقية. في أوروبا والولايات المتحدة ، حجم الاستثمارات في القطاع غير الرسمي لرأس المال الاستثماري أعلى بعدة مرات من حجم الاستثمارات في القطاع الرسمي. في المملكة المتحدة في عام 1997 ، بلغ متوسط ​​استثمار أحد ملاك الأعمال ما بين 16 ألف دولار و 80 ألف دولار.

القطاعات الرسمية وغير الرسمية يكمل كل منهما الآخر. يعتبر الاستثمار في القطاع غير الرسمي مهمًا بشكل خاص في المراحل المبكرة جدًا من الشركات الناشئة ، عندما تحتاج هذه الشركات إلى رأس مال أولي لاستكمال البحث النظري ودفع فكرة علمية إلى نموذج أولي. ينشط القطاع الرسمي ، كقاعدة عامة ، في مراحل لاحقة ، عندما تكون هناك حاجة إلى الأموال لتوسيع الإنتاج وتطويره. بناءً على ذلك ، يمكن التمييز بين عدة أشكال من تمويل المشاريع.

وفقًا لتعريف الاتحاد الأوروبي لرأس المال الاستثماري (EVCA) ، فإن رأس المال هو رأس المال الذي توفره الشركات المهنية التي تستثمر وتدير بشكل مشترك شركات خاصة جديدة أو شركات ناشئة تظهر إمكانات نمو عالية. يتم تعريفه على أنه "رأس مال مخاطر طويل الأجل يتم استثماره في أسهم الشركات الجديدة والسريعة النمو بهدف تحقيق عوائد عالية بعد إدراج أسهم هذه الشركات في البورصة".

وبالتالي ، يمكن وصف رأس المال الاستثماري على أنه أداة اقتصادية تستخدم لتمويل تكليف شركة ما ، أو تطويرها ، أو الاستحواذ عليها أو شرائها من قبل المستثمر في سياق إعادة هيكلة الممتلكات. يزود المستثمر الشركة بالأموال المطلوبة عن طريق استثمارها في رأس المال المصرح به و (أو) تخصيص قرض مقيد. لهذا ، يحصل على حصة محددة (ليس بالضرورة في شكل حصة مسيطرة) في رأس المال المصرح به للشركة ، والذي يحتفظ به حتى يرى أنه من الضروري بيعه والحصول على الربح المستحق له.

بالنسبة لرأس المال الاستثماري ، على عكس القروض المصرفية ، فإن ضمانات الشركة ليست حاسمة. والأهم بالنسبة له هو وجود فكرة ريادية جذابة وحقيقية وإدارة قادرة على تنفيذها. تتم الاستثمارات طويلة الأجل ليس فقط في شكل نقود ، ولكن أيضًا من خلال تقديم مساعدة محددة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم من أجل تنميتها السريعة.

1. استثمارات المشاريع المبتدئة هي أكثر أشكال الاستثمارات خطورة ، بما في ذلك التمويل قبل البدء والتمويل الفعلي لبدء التشغيل.

- يشير تمويل ما قبل البدء إلى المراحل المبكرة جدًا من العمل. غالبًا ما يتم ذلك حتى قبل إنشاء الشركة. على سبيل المثال ، تمويل العمل على إنشاء منتج نموذجي وحماية براءات الاختراع الخاصة به ، وتحليل السوق ، والدعم القانوني للعقود المربحة ، والتخطيط الاستراتيجي لأنشطة الأعمال المستقبلية ، واختيار المديرين وتكوين الشركة حتى اللحظة التي يمكنك فيها المضي قدمًا للبدء -تمويل.

2. ينقسم تمويل المشاريع لتطوير الشركة ، كقاعدة عامة ، إلى تمويل مرحلتيه الأولية والتالية.

- تم تصميم التمويل لمرحلة البدء لمساعدة الشركات الصغيرة ذات إمكانات النمو الكبيرة. كقاعدة عامة ، من أجل تطوير الإنتاج ، لا يمكنهم استخدام قرض مصرفي ، لأنهم غير قادرين بعد على ضمان عودته. بالنظر إلى الدرجة العالية نسبيًا من القدرة على التنبؤ بنتائج الاستثمار ، فإن مخاطر الاستثمار الرأسمالي في هذه الحالة أقل إلى حد ما من تمويل بدء التشغيل ، ولكنها لا تزال كبيرة. في كثير من الأحيان ، بهذه الطريقة ، يتم تمويل الشركات التي كانت موجودة منذ أقل من 3 سنوات ولم تحقق ربحًا بعد.

- تمويل المرحلة اللاحقة ينص على تخصيص الأموال للمؤسسات ذات الإنتاج النشط ، والتي لديها إمكانات كبيرة للتوسع (على سبيل المثال ، عن طريق إطلاق خط إنتاج جديد أو إنشاء شبكة توزيع في مناطق جديدة). مخاطر مثل هذه الاستثمارات أقل بكثير مما كانت عليه في الحالات السابقة ، وفترة سدادها أقصر بكثير (حوالي 2-5 سنوات). في هذه الحالة ، يعتبر رأس المال الاستثماري بديلاً للإقراض التقليدي.

3. يتم تنفيذ تمويل العمليات الفردية كعمل لمرة واحدة. كقاعدة عامة ، يتم تخصيص الأموال لفترة قصيرة جدًا (على سبيل المثال ، سنتان). وبالتالي ، على سبيل المثال ، يتم تمويل شراء الأعمال لعميل معين ، ويتم تنفيذ التمويل الوسيط ("الميزانين") ، والذي يضمن أنشطة الشركة في الفترة بين أنواع التمويل الأخرى ، وكذلك الأموال (وهذا هو ذات أهمية قصوى) للاستحواذ على المؤسسة من قبل موظفي إدارتها.

بالإضافة إلى النماذج المدرجة ، هناك أنواع أخرى من الاستثمار الجريء ، مثل:

تمويل الإنقاذ (لإحياء مشروع - إفلاس محتمل) ؛

تمويل الاستبدال (لاستبدال جزء من موارد الشركة الخارجية برأس مال حقوقي) ؛

عمليات التمويل المتعلقة بدخول الشركة في سوق الأوراق المالية.

تحتل صناديق الاستثمار المختلفة وشركات إدارتها مكانة خاصة في تنظيم الاستثمار الاستثماري. في الواقع ، هذا هو الهيكل الوحيد لنظام رأس المال الاستثماري بأكمله الذي لديه القدرة على استثمار رأس المال المجازف في الابتكارات الكبيرة والمعقدة والنظامية. في الصناديق يتم تحويل التمويل العادي ورأس مال القروض للعديد من المصادر الأولية إلى رأس مال استثماري أولي. صناديق الاستثمار ، التي تجمع الأموال من مجموعة واسعة من المستثمرين ، قادرة على تسوية الاختلافات بينهم ومواءمة مصالحهم (الإنتاج ، المالية ، الصناعة ، إلخ). بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للدولة أن تعمل بنشاط من خلال الصناديق في اقتصاد السوق ، باستخدام مزايا رأس المال الاستثماري لحل المهام ذات الأولوية مثل التنمية المبتكرة لاقتصاد البلاد ، ومستوى التنمية الاجتماعية والاقتصادية للمناطق ، وتفعيل الأعمال التجارية الصغيرة . مثال على توزيع رأس المال الاستثماري حسب مجالات النشاط العلمي في السنوات الأخيرة هو المعلومات التالية (الجدول 2)

مع تطور صناديق الاستثمار ، فإنها تتحول إلى تشكيلات منهجية معقدة. الاتجاهات الرئيسية في تنميتها هي تنويع الأنشطة ، وتعقيد الهيكل والوظائف ، والرغبة في إنشاء العديد من الجمعيات ، والاتحادات ، والصناديق الاستئمانية ، وتطوير التعاون الاستثماري الدولي ، وإنشاء المنظمات عبر الوطنية ، والرغبة في التسجيل في المناطق الخارجية من الضرائب التفضيلية. وتجدر الإشارة إلى أنه كلما زاد حجم الصندوق ، زادت فرصه المالية. على سبيل المثال ، قد يشرك شركات استشارية متخصصة لإجراء بحث أولي عن أهداف استثمارية محتملة. لذلك ، هناك ما يسمى بالصناديق الضخمة التي تركز 2-4.5 مليار دولار أو أكثر في رأس المال الاستثماري. لكن كلما زاد حجم الصندوق ، زادت صعوبة اتخاذ قرار بشأن العمليات المحفوفة بالمخاطر (وهذا في الواقع هو طبيعة رأس المال الاستثماري) ، وكلما ضعف ارتباطه بمورد ريادة الأعمال.

يهتم صندوق رأس المال الاستثماري ، الذي يخاطر باستثمارات كبيرة لفترة طويلة بما فيه الكفاية في الصناعات الواعدة ، بشكل مباشر بالتطور السريع لهذه الصناعات. لذلك ، يشارك ممثلو الصندوق بنشاط في إدارة المؤسسات وتقديم المشورة للإدارة العليا (ممثل الصندوق ، كقاعدة عامة ، عضو في مجلس إدارة الشركة). نظرًا لأن استثمارات المشاريع لا تتطلب ضمانات وتعهدات بعائد رأس المال ، فإن الضمان الوحيد للمستثمرين المغامرين هو خبرتهم الشخصية ومؤهلاتهم أثناء اختيار الأشياء الاستثمارية ، فضلاً عن مشاركتهم النشطة في إدارتها. قد لا يكون لدى المستثمر في المشروع خطته الخاصة لتطوير المشروع ، لكنه يتطلب أن تقوم إدارة المؤسسة بتطوير مثل هذه الخطة والالتزام بها بشكل عام طوال دورة الاستثمار بأكملها (والتي تكون في معظم الحالات 3-10 سنوات) . يأمل المستثمر في المشروع أنه خلال هذا الوقت ستكون الشركة قادرة على زيادة مبيعاتها ودخلها بشكل كبير ، وزيادة القيمة السوقية للشركة بشكل كبير ، وسيتمكن المستثمر من "الخروج" من الشركة بشكل مربح. كقاعدة عامة ، يتم التفكير مسبقًا في استراتيجية "الخروج" المستقبلي. استراتيجيات الخروج الأكثر شيوعًا هي:

- بيع الأسهم المشتراة في سوق الصرف ،

- بيع استثمار لمستثمر استراتيجي ،

- بيع حصتها في الأسهم لمساهمين آخرين أو لإدارة المشروع.

من الناحية العملية ، الشكل الأكثر شيوعًا لاستثمار رأس المال الاستثماري ، حيث يساهم جزء من الأموال في رأس المال السهمي ، ويتم تقديم الآخر في شكل قرض استثماري. يتميز تمويل المشاريع بتوزيع المخاطر المشتركة بين المستثمر في المشروع ورائد الأعمال ، وهي فترة طويلة من التعايش ، والتي تنص على إعلان مفتوح من كلا الطرفين عن أهدافهما في المرحلة الأولى من العمل المشترك. هذا النهج هو الفرق الرئيسي بين الاستثمار في المجازفة والإقراض المصرفي أو الشراكات الاستراتيجية.

لذلك يختلف رأس المال الاستثماري كثيرًا عن التمويل التقليدي. ميزاته الرئيسية هي كما يلي.

- يتم توفير الاستثمارات للشركات الجديدة أو القائمة مع إمكانية التطور السريع.

- في كثير من الأحيان ، يتم تمويل الشركات الجديدة في المرحلة الأولى من التطوير ، والتي لم تتمكن بعد من الحصول على قروض بنكية.

- الاستثمارات ، التي تتطلب ، كقاعدة عامة ، معدل عائد مرتفع ، يتم توفيرها على أساس استرداد سريع لمدة 3 إلى 10 سنوات.

- عادة ما يتخلى رائد الأعمال عن حصة في ملكية وإدارة شركة لصالح مستثمر.

- يتوقع مستثمرو المشاريع عادةً عائدًا سنويًا على الاستثمار بنسبة 20-50٪.

- عند اتخاذ قرار بشأن التمويل ، يتم إيلاء اهتمام كبير لتوافر الخبرة الإدارية للشركة.

يعتمد تطوير صناعة رأس المال الاستثماري إلى حد كبير على مستوى الدعم الحكومي. في البلدان المتقدمة ، يتم استخدام كل من التدابير المباشرة وغير المباشرة لحوافز الدولة لتنمية رأس المال الاستثماري.

تشمل التدابير المباشرة آليات محددة لزيادة المعروض من رأس المال الاستثماري. هذه هي الحوافز المالية المباشرة والقروض الحكومية والاستثمارات الحكومية المحفوفة بالمخاطر في الأسهم. يمكن توجيه هذه الأدوات إلى كل من صناديق رأس المال الاستثماري ومباشرة إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة.

التدابير غير المباشرة لدعم رأس المال الاستثماري هي تهيئة الظروف لتنمية ريادة الأعمال في الدولة ككل ، وتطوير أسواق الأوراق المالية التنافسية للشركات الصغيرة والنامية ، وتطوير مصادر رأس المال طويلة الأجل ، وتبسيط الإجراءات لتكوين صناديق رأس المال الاستثماري ، وتحفيز التفاعل بين المؤسسات الكبيرة والصغيرة والمؤسسات المالية.

عند تطوير برامج دعم الدولة لصناعة رأس المال الاستثماري ، من المهم مراعاة مرحلة عملية الاستثمار التي يتم توجيه سياسة الدولة إليها. تظهر تجربة البلدان الأجنبية أن الشركات الصغيرة كثيفة المعرفة تحتاج بشكل خاص إلى الدعم في المراحل الأولى من تطورها ، ومقترحات التمويل "لبدء التشغيل" من القطاع الخاص ، كقاعدة عامة ، غير كافية. في هذا المجال يصبح الدعم الحكومي ذا أهمية خاصة.

تطلبت عملية تكوين وتطوير الأعمال التجارية المغامرة في مرحلة معينة إنشاء منظمات مهنية ، والتي بدأت في الظهور في شكل جمعيات غير ربحية. أولاً ، تم إنشاء جمعيات وطنية ، أقدمها هي جمعية رأس المال الاستثماري البريطانية (BVCA) ، التي تأسست عام 1973. كانت الرابطة الأوروبية لرأس المال الاستثماري ، التي تأسست عام 1983 ، تضم في البداية 43 عضوًا فقط ، والآن يوجد بالفعل 320 عضوًا. وتعزى الاختلافات في الأهداف والغايات التي حددتها الجمعيات الوطنية إلى المستويات المختلفة للتنمية الاقتصادية للبلدان ، فضلاً عن أولويات السياسات الوطنية المبتكرة والاقتصادية. ومع ذلك ، فإن الحاجة إلى الهيكلة الرسمية لحركة رأس المال الاستثماري تشهد على نضجها وتأثيرها المتزايد.

خبرة عالمية في مجال المشاريع المبتكرة

في التسعينيات ، كانت الولايات المتحدة تمثل بالفعل أكثر من إجمالي رأس المال الاستثماري في العالم. وفقًا لشركة التدقيق المعروفة برايس ووترهاوس كوبرز ، زادت استثمارات رأس المال الاستثماري الأمريكي في 1995-2001 من 7.6 مليار دولار إلى 41.3 مليار دولار. في عام 1999 ، زودت صناديق رأس المال الاستثماري المستثمرين بمعدل عائد داخلي قدره 150٪ ، على الرغم من مخاطر الاستثمار العالية والعدد الكبير من حالات الفشل في إنشاء وتطوير شركات جديدة. (متوسط ​​الربح السنوي العالمي لصناديق الاستثمار الجريء هو 17-25٪ ، وهي نسبة أعلى بكثير من مؤشرات ربحية البنوك). في عام 2002 ، كان هناك انخفاض مزدوج تقريبًا في تمويل المشاريع - إلى 21.2 مليار دولار (وهو ما يتماشى مع المستوى الذي تم التوصل إليه في عام 1998). ويعود ذلك لأسباب معروفة: الانكماش الاقتصادي في معظم الدول المتقدمة ، فضلاً عن توقع اندلاع حرب في العراق. ومع ذلك ، منذ عام 2003 ، بدأ حجم تمويل رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة في الزيادة مرة أخرى.

تركز الولايات المتحدة الأمريكية وكندا تقليديًا على تمويل الشركات المبتكرة الجديدة والشابة جدًا بشكل أساسي ، على الرغم من الدرجة العالية من مخاطر مثل هذه الاستثمارات. على سبيل المثال ، في عام 1998 ، كانت حصة الشركات التي تلقت استثمارات رأس المال الاستثماري "بدء التشغيل" حوالي 30٪. من أجل تقليل المخاطر ، تستخدم صناديق رأس المال الاستثماري آلية للاستثمار في المشاريع الفردية. من السمات المميزة للشركات الصغيرة كثيفة المعرفة في الولايات المتحدة تخصصها الضيق. كقاعدة عامة ، يتم إنتاج نوع أو نوعين من المنتجات. يعمل عدد كبير من العلماء والمهندسين في أنشطة هذه الشركات ، ولديهم حصة عالية من تكاليف البحث والتطوير - أكثر من 7 ٪ من تكلفة المنتجات النهائية.

ميزة أخرى لتمويل رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة وكندا هي الحصة الكبيرة لشركات التكنولوجيا الفائقة في العدد الإجمالي للمستفيدين من رأس المال الاستثماري. في السنوات الأخيرة ، كان هناك تغيير في أولويات استثمار رأس المال الاستثماري. إذا تم في عام 1999 توجيه 90٪ من إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري إلى شركات vykonotechnyh ، و 56٪ منها - إلى شركات تعاملت مع الإنترنت فقط ، ففي عام 2002 تم توجيه 67٪ من استثمارات رأس المال الاستثماري إلى قطاع التكنولوجيا الفائقة ، و توزعت الأولويات على النحو التالي:

التكنولوجيا الحيوية - 13٪ ،

المعدات الطبية - 9٪ ،

البرمجيات - 20٪ ،

الاتصالات - 14٪

معدات الشبكات - 11٪.

تقوم العديد من الشركات الكبيرة (IBM ، و General Electric ، وما إلى ذلك) بإنشاء أقسام خاصة في هيكلها (ما يسمى بـ "المشاريع الداخلية") المصممة لاختيار وتمويل الأفكار المثيرة للاهتمام وأحدث التقنيات التي تقدمها الشركات والموظفون المستقلون الصغيرون ذوو العلوم المكثفة من الشركات. على سبيل المثال ، تمتلك شركة جنرال إلكتريك 30 شركة رأس مال استثماري يبلغ إجمالي تمويلها 100 مليون دولار. أنشأت Xerox شركة Xerox Technology Ventures في عام 1989 بتمويل قدره 30 مليون دولار ، والذي يمكن لموظفي الشركة (المهندسين والباحثين والمخترعين ، وما إلى ذلك) اللجوء إليه للحصول على الدعم لمشاريعهم الابتكارية والتقنية المستقلة. إذا تم تقييم المشروع على أنه قابل للتطبيق ، يتم تخصيص الأموال من صندوق المشروع لتنفيذه. مع النشاط الناجح لـ "المشروع الداخلي" ، أصبح أحد أقسام الإنتاج للشركة ، وتباع منتجاته من خلال قنوات البيع العاملة في الشركة. كان أنجح 15 "مشروعًا داخليًا" لشركة IBM هو مشروع إنشاء أجهزة الكمبيوتر الشخصية وتسويقها. بحلول عام 1980 (بعد عام واحد من إنشائها) كانت المنتجات معروضة في السوق ، وبعد عامين آخرين ، بلغت المبيعات السنوية 2.5 مليار دولار ، متجاوزة بيع أي طراز آخر من المعدات الحاسوبية التي تصنعها شركة IBM.

من بين أسباب التطور السريع لصناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة ، تجدر الإشارة أولاً وقبل كل شيء إلى التطور المرتفع لأسواق الأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تسهيل تطوير الشركات الأمريكية المبتكرة من خلال وجود سوق مذيب وطني قوي ، والذي يعني الدمج غالبًا الفوز في المنافسة الدولية. من المهم أيضًا حقيقة أن الجامعات الأمريكية تتلقى مخصصات كبيرة للبحث من القطاعين العام والخاص ، وهي عالية التنقل ، وتركز على المنافسة وتهتم بتسويق تطوراتها العلمية.

بلغ حجم استثمارات رأس المال الاستثماري في أوروبا للفترة 1996-2000 أكثر من 91 مليار يورو ، منها 27.5٪ من الاستثمارات كانت موجهة إلى قطاع التكنولوجيا الفائقة. يصل الحجم السنوي للاستثمارات في دول الاتحاد الأوروبي من أكثر من 500 صندوق رأس مال مخاطر يعمل هنا إلى 14.5 مليار يورو. ولكن ، على عكس الصناديق الأمريكية ، تحاول صناديق تمويل المخاطر الأوروبية الاستثمار ليس في الشركات الناشئة ، ولكن في الأعمال التجارية الراسخة والناضجة بالفعل. في أوروبا الغربية ، يستخدم رأس المال الاستثماري في المقام الأول لأغراض تطوير المشاريع. وتجدر الإشارة إلى أنه في الثمانينيات ، كان نشاط الاستثمار في الأسهم الخاصة في أوروبا (باستثناء المملكة المتحدة وهولندا) منخفضًا للغاية. تم توفير حوالي ثلث جميع الاستثمارات من قبل البنوك ، والتي من المعروف أنها تركز على عمليات أكثر أمانًا. منذ منتصف التسعينيات ، بدأ حجم تمويل المشاريع في النمو بسرعة. لذلك ، في عام 1997 وحده ، زادت استثمارات رأس المال الاستثماري في ألمانيا بأكثر من 650٪ ، في السويد - بنحو 2000٪. في نفس الفترة ، بدأ المزيد والمزيد من الشركات في تلقي استثمارات رأس المال الاستثماري "بدء التشغيل": إذا كان حجمها في عام 1996 يبلغ 6٪ ، فقد ارتفع في عام 1997 إلى 10٪. زاد تمويل المشاريع لأنشطة الابتكار للشركات الصغيرة: في عام 1997 وحده ، زادت حصة هذه الشركات بنسبة 71٪.

المملكة المتحدة هي الشركة الرائدة بلا منازع في أوروبا في تطوير صناعة رأس المال الاستثماري ، والتي تمثل ما يقرب من نصف جميع استثمارات رأس المال الاستثماري الأوروبي. علاوة على ذلك ، فإن حوالي ثلث هذه الاستثمارات تتم خارج البلاد. وفقًا لجمعية صناديق الاستثمار في بريطانيا العظمى ، في الفترة من 1991 إلى 1995 ، زاد إجمالي المبيعات في الشركات التي أصبحت أهدافًا لتمويل رأس المال الاستثماري بنسبة 34٪ ، وحجم الصادرات - بنسبة 29٪ ، وعدد الموظفين - بنسبة 15٪ (في الدولة كلها لم يتجاوز المؤشر الأخير 1٪).

كان أحد أسباب هذا التطور السريع في صناعة رأس المال الاستثماري في تلك السنوات هو الاهتمام الناشئ آنذاك لكبار المديرين بالاستحواذ على الشركات التي عملوا فيها. هذا الهيكل لرأس المال الاستثماري هو نموذجي اليوم في المملكة المتحدة وفرنسا. الاستثناء بالنسبة لأوروبا هو هولندا ، حيث يتم تنظيم التمويل الاستثماري حول نعم ، كما هو الحال في أمريكا الشمالية. ولكن إذا سادت الاستثمارات في التقنيات المتقدمة في الولايات المتحدة (تشكل الشركات القائمة على التقنيات المبتكرة حوالي 60٪ من الشركات التي تلقت استثمارات رأس المال الاستثماري) ، فعندئذٍ يتم توزيع استثمارات المشاريع في أوروبا الغربية بالتساوي بين مختلف الصناعات ، وعملية يغطي تمويل برامج التنمية مجموعة واسعة من الشركات ، لا تقتصر على شركات التكنولوجيا الفائقة.

لعبت السياسات الحكومية دورًا مهمًا في تطوير صناعة رأس المال الاستثماري في أوروبا. تخلق حكومات أوروبا الغربية ظروفًا مواتية لتطوير صناديق رأس المال الاستثماري. على سبيل المثال ، تضمن الحكومة الهولندية تغطية نصف الخسائر المحتملة المرتبطة بالاستثمار في الشركات الخاصة. تستمد صناديق رأس المال الاستثماري الهولندية والفرنسية رأس المال الاستثماري بشكل رئيسي من أكبر البنوك وشركات التأمين في المملكة المتحدة - من صناديق المعاشات التقاعدية ، والتي تمثل حوالي ثلث جميع عمليات الضخ المالي. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن صناديق التقاعد التي تستثمر في أعمال رأس المال الاستثماري في المملكة المتحدة تخضع لنظام ضريبي تفضيلي. وقد كفل هذا التدخل الحكومي المستهدف التطور السريع لصناعة رأس المال الاستثماري في دول أوروبا الغربية. إذا كانت أوروبا الغربية في أوائل الثمانينيات من القرن الماضي أدنى بكثير من الولايات المتحدة من حيث الحجم الإجمالي لرأس المال الاستثماري ، فعندئذٍ بالفعل في أوائل التسعينيات ، لم تلتحق هذه الدول ، مجتمعة ، بالأمريكيين فحسب ، بل تفوقت عليهم أيضًا.

في كازاخستان ، لا يزال رأس المال الاستثماري في مراحله الأولى ، لكنه من المحتمل أن يكون أحد المصادر الرئيسية للتمويل لتسويق التطورات العلمية والتقنية. أدت الأزمة المالية ، من ناحية ، إلى إضعاف النظام المالي لكازاخستان بشكل كبير ، لكنها ، من ناحية أخرى ، خلقت الشروط المسبقة لإعادة توجيه الموارد المالية إلى القطاع الحقيقي للاقتصاد. وفقًا للمشاركين في الأعمال المبتكرة ، هناك بالفعل إشارات إلى أن التجارة والبنوك ورأس المال التأميني ورأس مال صناديق التقاعد في كازاخستان ستصبح مصدرًا جادًا للاستثمار في المشاريع المبتكرة للشركات الصغيرة. بالطبع ، يتطلب التطوير الناجح لرأس المال الاستثماري في كازاخستان مجموعة من تدابير السياسة العامة. في الوقت الحالي ، يجري بالفعل تنفيذ عدد من المشاريع التي تهدف إلى تطوير التمويل الاستثماري. وتجدر الإشارة أولاً إلى عمل صندوق الدولة للمساعدة في تنمية الأشكال الصغيرة للمؤسسات في المجال العلمي والتقني. يوفر هذا الصندوق الدعم المالي للشركات المبتكرة الصغيرة على أساس السداد.
ثانيًا ، منذ سبتمبر 1997 ، تم تنفيذ برنامج تجريبي للرابطة الأوروبية لرأس المال الاستثماري لدعم تنمية رأس المال الاستثماري في بلدان الاتحاد السوفيتي السابق (برنامج دعم رأس المال الاستثماري الجديد). يتم تمويل هذا المشروع من قبل برنامج TACIS التابع للاتحاد الأوروبي. كان هذا المشروع استمرارًا لبرنامج أربع سنوات تم إكماله بنجاح من نفس الرابطة لدعم تطوير رأس المال الاستثماري في وسط وشرق أوروبا. يركز البرنامج الحالي على الاتحاد الروسي وأوكرانيا وكازاخستان وينفذ الأهداف التالية:

إجراء دورة تدريبية حول تمويل المشاريع ؛

تقديم الدعم وفرص التواصل لجمعيات رأس المال الاستثماري.

كما يهدف المشروع إلى زيادة الوعي بأهمية رأس المال الاستثماري كوسيلة لتمويل المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم ، والتي يجب أن تتحقق من خلال الاجتماعات وورش العمل الوطنية والإقليمية.

وهكذا ، بعد دراسة التجربة العالمية في مجال المشاريع المبتكرة ، من الممكن بناء تصنيف للدول والمناطق التي تحتل مناصب قيادية ، كما ترون ، كازاخستان من حيث مستوى تطوير المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم (الشركات الصغيرة والمتوسطة) أقل بكثير هنا منها في الولايات المتحدة الأمريكية واليابان وأوروبا (الجدول 3) ...

التقنيات المبتكرة والأنشطة المبتكرة هي أساس الأعمال التجارية

2.1 مفهوم وجوهر الابتكار

التعاونهو ابتكار مطبق بكفاءة عالية. إنها النتيجة النهائية للنشاط الفكري للشخص ، وخياله ، وعملية الإبداع ، والاكتشافات ، والاختراعات ، والتبرير في شكل أشياء جديدة أو مختلفة عن الأشياء السابقة. تتميز بإدخال منتجات (خدمات) جديدة تمامًا (محسّنة) للنشاط الفكري البشري إلى السوق ، والتي تتمتع بإمكانيات علمية وتقنية أعلى ، وخصائص استهلاكية جديدة ، والتي بدورها تصبح أشياء للتحسين بمرور الوقت.

الابتكار ليس مجرد ابتكار أو ابتكار ، ولكنه مجرد ابتكار يزيد بشكل خطير من كفاءة النظام الحالي.

يأتي مصطلح "الابتكار" من الكلمة اللاتينية "Innovato" ، والتي تعني "التجديد" أو "التحسين". ظهر مفهوم الابتكار ذاته لأول مرة في البحث العلمي في القرن التاسع عشر. تلقى مفهوم "الابتكار" حياة جديدة في بداية القرن العشرين. في الأعمال العلمية للاقتصادي النمساوي جيه شومبيترنتيجة لتحليل "التوليفات المبتكرة" ، التغييرات في تطوير النظم الاقتصادية.

بشكل عام ، يمكن أيضًا تطبيق هذا المفهوم على فكرة إبداعية تم تنفيذها.

يُنظر إلى الابتكار من وجهات نظر مختلفة: فيما يتعلق بالتكنولوجيا والتجارة والنظم الاجتماعية والتنمية الاقتصادية وصياغة السياسات. وفقًا لذلك ، هناك مجموعة واسعة من الأساليب لتصور الابتكار في الأدبيات العلمية.

عند وضع تصور للابتكار ، من المفيد مقارنته بمفاهيم أخرى. على وجه الخصوص ، لوحظ في الأدبيات العلمية أن مفهوم "الابتكار" غالبًا ما يتم الخلط بينه وبين مفهوم "الاختراع" ، مما يعني إنشاء تطوير تقني جديد أو تحسين لمفهوم قديم. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يطلق على العديد من التحسينات في السلع والخدمات بشكل أكثر دقة اسم "التحسين". يمكن استخدام مفهومي "التغيير" و "الإبداع" في بعض الأحيان بدلاً من مفهوم "الابتكار".

ليفرق التعاونمن المفاهيم المذكورة أعلاه ، غالبًا ما يتم تحديد أن خصوصية الابتكار هي أنه يسمح لك بإنشاء قيمة إضافية ، ويسمح للمبتكر باكتساب قيمة إضافية ، ويرتبط بالتنفيذ. لا يعد الابتكار ابتكارًا حتى يتم تنفيذه بنجاح ويبدأ في أن يكون مفيدًا. في نهج بديل ، يتم استخدام مفاهيم أخرى كجزء من تعريف الابتكار: "يحدث الابتكار عندما يستخدم شخص ما اختراعًا - أو يستخدم شيئًا موجودًا بالفعل بطريقة جديدة - لتغيير طريقة عيش الناس." في هذه الحالة ، يمكن أن يكون الاختراع مفهومًا جديدًا أو جهازًا أو أشياء أخرى تسهل النشاط ، ولا يرتبط الابتكار بما إذا كان منظم الابتكار قد حصل على أي فائدة ، وما إذا كان له تأثير إيجابي.

في الظروف الحديثة ، ترتبط جميع عمليات تطبيق المعرفة الجديدة بعلاقات السوق. تدل الممارسة على أن الابتكارات تستهدف السوق وتلبية احتياجاته.

تغطي عملية إدخال الابتكارات جميع جوانب المؤسسة تقريبًا. إن البحث عن الأشكال التنظيمية الفعالة لإدارة الابتكار يعتمد على المهارة مزيجالعوامل العلمية والمبتكرة والسوقية. إدخال عمليات البحث هذه في الإنتاج هو ابتكار.

مبتكر جدا نشاط- هو الاستخدام العملي للإمكانيات المبتكرة والعلمية والفكرية في الإنتاج الضخم من أجل الحصول على منتج جديد يلبي طلب المستهلك على السلع والخدمات التنافسية. من السمات المهمة لهذا النشاط النشاط الابتكاري - الدعم الموجه لقابلية عالية لموظفي المؤسسة (الشركة) للابتكارات من خلال الهياكل الهادفة وأساليب الإدارة.

يتسم نشاط الابتكار بحد ذاته بتسارع معدل خلق الابتكار وانتشاره مما يساهم في تعميق وتوسيع التغيرات الهيكلية في الاقتصاد وزيادة حجم السوق وإشباع الحاجات القائمة والناشئة.

تتطلب إعادة هيكلة الاقتصاد وفقًا لمبادئ السوق في بلدنا ضمان جودة عالمية المستوى للسلع المصنعة ، وتحديث المنتجات في الوقت المناسب من قبل الشركات وأقصى قدر من الاهتمام بإدخال الابتكارات ؛ نشاط ابتكاري عالي يعتمد على إمكانات التطوير الخاصة به. في الوقت نفسه ، تُظهر الممارسة العالمية أن دعم الحكومة للأنشطة المبتكرة ضروري بشكل موضوعي.

في الوقت الحاضر ، يتم تحديد فعالية نشاط الابتكار الخاص بالمؤسسة ، أولاً وقبل كل شيء ، من خلال وجود نظام جيد الأداء للاستثمار ، والإقراض ، والضرائب ، ويعمل فيما يتعلق بمجال الابتكار في البحث العلمي.

منطقة الابتكارهو: 1) نظام تفاعل بين المبتكرين والمستثمرين ومنتجي المنتجات والخدمات المنافسة والبنية التحتية المتطورة. 2) سوق الابتكارات (الابتكارات) وسوق رأس المال (الاستثمار) وسوق المنافسة الخالصة للابتكارات. لذلك ، تصبح إدارة عملية الابتكار مفتاح التنظيم الحديث للابتكار على المستويين الجزئي والكلي (الشكل 1).

2.2 الحدائق العامة والتكنوبولس

رأس المال الاستثماري (المشروع)

صغيرة ، عادة في الحجم ، منشغلة بتطوير الأفكار العلمية وتحويلها إلى تقنيات ومنتجات جديدة. في المرحلة الحالية من الثورة العلمية والتكنولوجية ، ازداد دور الشركات الصغيرة في البحث والتطوير بشكل كبير. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن NTR قد قدمت ابتكارات صغيرة ومتوسطة الحجم وشركات عالية التقنية بتقنية حديثة تتوافق مع حجمها - المعالجات الدقيقة والحواسيب الصغيرة وأجهزة الكمبيوتر الصغيرة ، مما يسمح بالإنتاج والتطوير على مستوى تقني عالٍ ويتطلب تكاليف معقولة نسبيًا.

غالبًا ما يكون المبادرون في مثل هذا المشروع عبارة عن مجموعة صغيرة من الأشخاص - مهندسين موهوبين ومخترعين وعلماء ومديرين مبتكرين يرغبون في تكريس أنفسهم لتطوير فكرة واعدة وفي نفس الوقت العمل دون قيود لا مفر منها في مختبرات تخضع الشركات الكبيرة في أنشطتها للبرامج الصارمة والخطط المركزية (الجدول 3). هذه الطريقة في تنظيم البحث تجعل من الممكن تعظيم إمكانات الموظفين العلميين ، الذين تم تحريرهم في هذه الحالة من تأثير البيروقراطية.

مؤسسات المخاطرة هي نوع من حماية المواهب من الخسائر في نقاط انطلاق عملية الابتكار ، عندما تتعارض حداثة الفكرة العلمية أو التقنية مع تصور الرؤساء الإداريين للشركة لها. تتمثل ميزة المشروع التجاري في المرونة ، والتنقل ، والقدرة على إعادة توجيه الهاتف المحمول ، وتغيير اتجاهات البحث ، والتقاط الأفكار الجديدة واختبارها بسرعة. إن الرغبة في الربح ، وضغط السوق والمنافسة ، ومجموعة مهام محددة ، والمواعيد النهائية الضيقة تجبر المطورين على التصرف بكفاءة وسرعة ، وتكثيف عملية البحث.

يتلقى رواد الأعمال هؤلاء رأس المال اللازم من الشركات الكبيرة والمؤسسات الخاصة والدولة ، مما يسمح لهم بالتصرف الحر في هذه الأموال للأغراض العلمية. نظرًا لأن نتائج البحث غير معروفة ، فهناك مخاطرة كبيرة لمثل هذا المشروع (وبالتالي ، يُطلق على رأس المال الذي يموله رأس مال المخاطرة). إذا نجحت المؤسسة ، فإنها تتحول إلى وحدة أعمال مستقلة أو تصبح ملكية لمستثمري رأس المال الرئيسيين.

الشركات الكبيرة نفسها ، مع معدات باهظة الثمن ومواقع مستقرة في السوق ، ليست على استعداد كبير لإعادة تنظيم تكنولوجيا الإنتاج وتجربة أنواع مختلفة. من المربح أكثر بالنسبة لهم أن يمولوا شركات التنفيذ الصغيرة ، وإذا نجحت هذه الأخيرة ، فانتقلوا إلى المسار الذي سلكوه.

لم تحصل الأعمال المحفوفة بالمخاطر على اسمها عن طريق الصدفة. يتميز بعدم الاستقرار وعدم موثوقية الموقف. معدل وفيات المنظمات المحفوفة بالمخاطر مرتفع للغاية. من بين 250 شركة محفوفة بالمخاطر تأسست في الولايات المتحدة في الستينيات ، نجا حوالي الثلث فقط ، واستحوذت الشركات الكبيرة على 32٪ ، وأفلس 37٪. وقد تحول عدد قليل منهم إلى منتجين كبار للتقنيات العالية ، مثل Xerox و Intel و Apple Computer. ومع ذلك ، فإن عوائد الشركات الباقية كبيرة جدًا ، سواء من حيث الربح أو من حيث تحسين الإنتاج ، مما يجعل هذه الممارسة جديرة بالاهتمام. إن أهمية المشاريع المحفوفة بالمخاطر وحقيقة أنها تحفز المنافسة تدفع الشركات الكبيرة إلى الابتكار. وبالتالي ، يعتقد الخبراء أن مساهمة أكبر بكثير من "أبل كمبيوتر" (التي ظهرت كمشروع محفوف بالمخاطر) في الاقتصاد الأمريكي لم تكن في إنشاء وإنتاج كمبيوتر شخصي ، ولكن في حقيقة أن هذه الشركة دفعت العملاق الإلكتروني " IBM "للبحث عن تقنيات جديدة وتحسين هيكلها التنظيمي مما ساهم في زيادة القدرة التنافسية لمنتجاتها.

يثير تسريع التقدم العلمي والتكنولوجي الاهتمام بالتعاون بين العلم والمؤسسات الصناعية. تصبح المعلومات حول الإنجازات واستخدام النتائج ليس فقط البحث التطبيقي ، ولكن أيضًا الأساسي شرطًا للحفاظ على القدرة التنافسية للشركة وتعزيزها. لذلك ، لا يمكن للشركات الحديثة الاكتفاء بالمعلومات العلمية الثانوية وتقوية الروابط مع مصادرها الأساسية - مراكز العلوم الأساسية.

بدورها ، تشجع الجامعات التعاون مع الشركات الخاصة ليس فقط للاستفادة من تسويق نتائج عملها البحثي (R & D) ، ولكن أيضًا لإيجاد مصادر إضافية لتمويل البحوث الأساسية وفرص العمل الأكثر ملاءمة لخريجيها. يتوسع استخدام أشكال التعاون مثل الاستشارات وتبادل الأفراد والإعانات وعقود البحث والاتفاقيات التعاقدية الكبيرة متعددة السنوات مع الشركات لإجراء البحوث من قبل الجامعة في مجال معين. في بعض الأحيان يتم فصل "الشركات الصغيرة" عن الجامعة بهدف تحويل المعرفة والبحث العلمي إلى أموال.

في كثير من الحالات ، يتم التعاون بين الجامعات والصناعة في إطار "مجمعات العلوم".

ظهرت أول حديقة من هذا النوع في الولايات المتحدة عام 1949 في جامعة ستانفورد (كاليفورنيا). كانت الفكرة بسيطة: تأجير قطعة أرض جامعية للشركات العاملة لاستضافة وحدات البحث والتطوير الخاصة بها ، والتي تقترن بمجموعة من الشروط لتطوير البحث والتطوير في مجالات التقنيات المتقدمة من مختبرات الجامعة والمجموعات البحثية. تعمل "حديقة العلوم" أو تكنوبارك على تطوير التقنيات العلمية المكثفة والشركات التي تعتمد على العلوم بشكل مكثف. هذا نوع من المصانع لإنتاج المؤسسات المبتكرة ذات المخاطر المتوسطة والصغيرة. واحدة من أهم وظائف تكنوبارك هي التكوين المستمر للأعمال الجديدة ودعمها. وبالتالي ، فإن حديقة التكنولوجيا أو "حديقة العلوم" هي العمود الفقري للأعمال التجارية.

مؤسسو "مجمعات العلوم" هم في الأساس الجامعات والجامعات التقنية وغيرها من الجامعات والمؤسسات العلمية والتصميمية. مساهمتهم في إنشاء "حديقة العلوم" - الأفكار العلمية والمعرفة الأساسية والاختراعات والمشورة العلمية وتوفير الأراضي المجاورة والمباني والمعدات والمكتبات وما إلى ذلك تحت تصرف المتنزه.

تهتم المؤسسات الصناعية أيضًا بإنشاء حديقة تقنية واستخدامها لحل المشكلات التكنولوجية والحفاظ على القدرة التنافسية. مساهمة الشركات هي الدعم المالي والمادي.

تعتبر الحدائق التكنولوجية ذات أهمية كبيرة في سياق توحيد الدول الأوروبية. يُنظر إليها على أنها أداة تساعد في حل مشكلة عدم التوازن الهيكلي بين الدول ، وآلية لخلق مناخ مبتكر ، وتقوية العلاقة بين العلم والصناعة. سيتم تسوية الاختلافات في مستويات التنمية الاقتصادية من خلال إنشاء شركات كثيفة المعرفة ، مع مراعاة خصائص كل منطقة.

بشكل عام ، مهمة الحدائق التقنية هي تشكيل أنظمة الإدارة والإنتاج (الأفراد ، الخبرة العلمية ، الآلات ، المعدات ، التكنولوجيا ، الخدمات الاستشارية). كونها نوعًا من الهياكل التنظيمية الخاصة ، فهي تسمح بتطوير الروابط الأفقية بين المنظمات العلمية والجامعات والصناعة ، وتخلق ظروفًا مواتية للانتقال من الفكرة إلى تصنيع التصميم الصناعي.

تكنوبارك ظاهرة إقليمية. والغرض الرئيسي منه هو دعم الشركات الصغيرة المبتكرة بشكل أساسي ، لمساعدة رواد الأعمال "المخفيين" الذين لا يريدون أو لا يستطيعون بدء أعمالهم الخاصة.

2.3 النشاط الابتكاري للمؤسسة

يمكن تنفيذ أنشطة الابتكار داخل إطار المؤسسات من خلال أقسام تم إنشاؤها خصيصًا (ما يسمى بالمشاريع الداخلية) ، ومن قبل شركات مستقلة (محفوفة بالمخاطر).

المشاريع الداخلية عبارة عن أقسام صغيرة يتم تنظيمها لتطوير وتصنيع أنواع جديدة من المنتجات كثيفة المعرفة وتتمتع باستقلالية كبيرة داخل المؤسسات. يتم اختيار وتمويل العروض الواردة من موظفي المؤسسة أو المخترعين المستقلين بواسطة خدمات متخصصة. إذا تمت الموافقة على المشروع ، فإن مؤلف الفكرة يقود المشروع الداخلي. يعمل هذا التقسيم الفرعي بأقل قدر من التدخل الإداري والاقتصادي من جانب إدارة المؤسسة. ضمن إطار زمني محدد ، يجب على صاحب رأس المال الاستثماري الداخلي تطوير الابتكار وإعداد المنتج أو المنتج الجديد للإنتاج بالجملة. كقاعدة عامة ، هذا هو إنتاج منتج غير تقليدي لشركة معينة.

عادة ما تحجم شركة كبيرة عن تطوير فكرة مبتكرة من تلقاء نفسها مع وجود مخاطر كبيرة. عواقب الفشل المحتمل أسوأ بكثير بالنسبة لها من عواقب شركة صغيرة. لذلك ، فإن الاتجاه الرئيسي لمشاركة شركة كبيرة في البحث المحتمل المتعلق بتطوير الأفكار المبتكرة هو تنفيذ تمويل المخاطر للشركات المبتكرة الصغيرة المتخصصة في مثل هذه التطورات.

تتميز الشركات الصغيرة بسهولة الإدارة ، ونطاق واسع من المبادرات الشخصية ، والقدرة على اتباع سياسة علمية وتقنية مرنة ، والمشاركة النشطة للمخترعين في أنشطتها. هذا يحدد الكفاءة العالية لشركات رأس المال الاستثماري. يقدم الكثير منهم مساهمة كبيرة في التقدم المبتكر ، وتطوير منتجات جديدة ، وتقنيات تقدمية.

يجب أن يلعب نظام المؤسسات دورًا رئيسيًا في تكوين ريادة الأعمال المبتكرة الصغيرة لدعمها ، أو البنية التحتية للابتكار. ويشتمل ، بناءً على تجربة البلدان ذات الاقتصادات السوقية المتقدمة ، على ثلاث مجموعات وظيفية رئيسية. هذه هي الكتل:

أ) المنظمات المتخصصة لدعم وصيانة الشركات المبتكرة الصغيرة ، ب) مراكز زراعة الأخيرة ، ج) مناطق (أقاليم) ريادة الأعمال المبتكرة. في الوقت نفسه ، يمكن اعتبار عناصر المجموعة الأولى ككائنات للبنية التحتية العامة للسوق ، والثاني والثالث - كائنات البنية التحتية لكل من الأعمال التجارية الصغيرة بشكل عام وريادة الأعمال المبتكرة الصغيرة بشكل خاص.

تتضمن الكتلة الوظيفية الأولى الأنظمة الفرعية التالية:

1) دعم المعلومات ؛ 2) الخبرة. 3) الدعم المالي والاقتصادي. 4) شهادة منتجات التكنولوجيا العالية ؛ 5) منح براءات الاختراع والترخيص ؛ 6) تدريب وإعادة تدريب الموظفين ؛ 7) مراكز التأجير. 8) خدمة استشارية (تسويق ، إدارة ، إلخ) ؛ 9) شركات الخدمات المتخصصة (المحاسبة ، المراجعة ، الإعلان ، إلخ) ؛ 10) الشركات - الوسطاء التكنولوجيون. كل هذه الأنظمة الفرعية في المرحلة الأولى من التكوين (ربما يمكن اعتبار حالة دعم المعلومات وتدريب الموظفين والخدمات الاستشارية متقدمة نسبيًا).

يتم تمثيل الكتلتين الوظيفية الثانية والثالثة للبنية التحتية للابتكار من خلال "المراكز المتنامية" (حاضنات) الأعمال ، بما في ذلك الشركات المبتكرة الصغيرة ، فضلاً عن مجمعات العلوم والتكنولوجيا.

يعتمد النشاط الابتكاري للمؤسسة على مبادئ مثل أولوية الإنتاج المبتكر ؛ ربحية الإنتاج المبتكر ، والتي تنطوي على اعتبار ثابت في الممارسة الإدارية للطبيعة الإنتاجية لعمل العلوم التطبيقية ، والتي لا تحدد الاكتفاء الذاتي للإنتاج المبتكر فحسب ، بل تحدد أيضًا ربحيتها ونجاحها التجاري في السوق ؛ مرونة الإنتاج المبتكر ، مما يعني أن الإدارة يجب أن توفر حرية التصرف لموضوعات الابتكار ، ورفض الأنظمة الصارمة ، وتشجيع ريادة الأعمال.

أحد العوامل الأساسية في نشاط الابتكار لمؤسسة ما هو أن الابتكارات المستخدمة من قبلها محدودة زمنيًا بدورات السوق ، أي بحلول الوقت الذي يكون فيه هذا الابتكار له سوق مبيعات ، وبعد ذلك تكون الإمكانات الاقتصادية والتكنولوجية للابتكار يعد تحويل الموارد المستنفد وفي الوقت المناسب ضروريًا للتنفيذ في إنتاج ابتكارات أخرى.

في ظروف علاقات السوق المتقدمة ، يتميز النشاط الابتكاري للمؤسسة بالاستقلال الاقتصادي الكامل والحرية القانونية في اتخاذ القرارات الاقتصادية ، أي أن المؤسسة نفسها تقرر الموارد التي يجب استخدامها ، وهي نفسها تحدد حجم الإنتاج وأسعاره ). يعني استقلالية النشاط الاقتصادي للمؤسسة أنها لا تتلقى مساعدة مجانية من أي شخص وأنها مسؤولة مالياً عن جميع قراراتها ، أي أنها تعمل وتتخذ قرارات اقتصادية في حدود ميزانيتها. في الوقت نفسه ، يهدف النشاط المبتكر للمؤسسة إلى تحقيق الهدف الرئيسي - ضمان أقصى ربح. من المعروف أنه في اقتصاد السوق ، لا يتمثل مصدر الربح فقط في إمكانية تغير الأسعار أو توفير التكاليف ، ولكن أيضًا في تجديد المنتجات في الوقت المناسب ، وظهور المنتجات التي تختلف في الجدة عن المنتج الحالي في السوق الاستهلاكية. في هذه الحالة ، يحصل المبتكرون على ربح إضافي مقابل احتكار المعرفة (ما يسمى "الريع العلمي والتقني").

وبالتالي ، يتم تنفيذ الأنشطة المبتكرة لشركات رأس المال الاستثماري الصغيرة والمتوسطة الحجم في اقتصاد حديث.

استنتاج

العمل الاستثماري هو عمل محفوف بالمخاطر. يتمثل جوهر هذا القطاع من الاقتصاد في ما يلي: يمتلك مؤسسو شركة صغيرة أو المؤسسون المتحمسون فكرة مغرية ومثيرة للاهتمام للغاية ، وسيمكن تنفيذها من الحصول على أرباح كبيرة ، لكن الشركة لا تملك وسيلة لتنفيذه. ثم يجد المطورون إما كيانًا قانونيًا أو فردًا لديه الوسائل اللازمة لتنفيذ هذا المشروع. تقوم شركة رأس المال الاستثماري الممول من قبل المستثمر بإكمال المنتج في تصميم صناعي ثم طرحه في السوق. عادة ، في الأعمال التجارية المحفوفة بالمخاطر ، لا يستغرق هذا أكثر من تسعة أشهر بدلاً من عامين. غالبًا ما ينتج عن حماس المبتكرين واستعداد رجال الأعمال للمخاطرة برأس المال نتائج مذهلة. يتمتع المشروع التجاري بالعديد من المزايا: 1) يعمل كمصدر للسلع والخدمات كثيفة المعرفة والضرورية للمجتمع. 2) يوفر نشاطًا ابتكاريًا نشطًا ؛ 3) تقليل الاعتماد التكنولوجي للبلاد على التقنيات المستوردة ؛ 4) يزيد من نشاط السكان ومستوى المعيشة.

نشأت صناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة بدعم حكومي نشط في الخمسينيات من القرن الماضي. في عام 1958 ، قرر الكونجرس البدء في تنفيذ برنامج SBIC (شركة استثمار الأعمال الصغيرة). في إطار هذا البرنامج ، وفرت حكومة الولايات المتحدة الوصول إلى التمويل الحكومي للشركات النامية الناشئة ، مع مراعاة جذب الأموال في وقت واحد من المستثمرين من القطاع الخاص بنسبة 2: 1 أو 3: 1 (أي يجب أن يكون اثنان أو ثلاثة من رأس المال من القطاع الخاص مصادر). يتم تنظيم SBIC من قبل إدارة الأعمال الصغيرة (SBA). تلقت الشركات الخاصة التي وافقت على المشاركة في برنامج SBIC إعانات حكومية مقابل إصدار سندات مضمونة من قبل SBA. في سياق تطوير برنامج SBIC ، بدأت الصناديق والشركات الخاصة المستقلة في الظهور بشكل متوازٍ ، والتي تحولت في النهاية إلى ما يعرف اليوم باسم "صناعة المشاريع".

وبالتالي ، فإن المشروع التجاري يتطور على حساب المستثمرين أو أموال المجازفة. يمثل هذا المجموع رأس المال الاستثماري. رأس المال الاستثماري هو رأس مال مخاطر طويل الأجل يتم استثماره في أسهم شركات جديدة وسريعة النمو بهدف تحقيق عوائد عالية بعد إدراج أسهم هذه الشركات في البورصة.

رأس المال الاستثماري المقدم القطاعات الرسمية وغير الرسمية... يهيمن على القطاع الرسمي "شركات (أو صناديق) رأس المال الاستثماري" ، وهي شراكات في شكلها القانوني وتجمع موارد عدد من المستثمرين: صناديق التقاعد الخاصة والحكومية ، والمؤسسات الخيرية ، والشركات ، والأفراد وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية أنفسهم - أصحاب FVK. عادة ، يخصص المستثمرون المؤسسيون 2-3٪ من محفظتهم الاستثمارية للأصول البديلة مثل رأس المال الاستثماري. تستثمر FVK الأموال المقترضة في شركات جديدة يمكنها تحقيق دخل مرتفع في غضون 5-7 سنوات. بالإضافة إلى FVK ، فإن المشاركين في القطاع الرسمي هم أقسام خاصة أو شركات تابعة للبنوك التجارية أو الشركات الصناعية غير المالية ، فضلاً عن برامج الاستثمار الحكومية.
المشاركون في القطاع غير الرسمي هم مستثمرو رأس المال الاستثماري الخاص: ما يسمى ب. رعاة الأعمال ، وكذلك أفراد عائلات الشركات الصغيرة المنشأة حديثًا. عادة ما يكون "ملائكة الأعمال" محترفين من ذوي الخبرة في مجال الأعمال: فبعضهم رواد أعمال ناجحون ، والبعض الآخر محترفون ذوو رواتب عالية (محاسبون ، مستشارون ، محامون ، إلخ) ويشغلون مناصب عليا في الشركات الكبيرة. يمتلك المستثمرون غير الرسميين مدخرات مالية كبيرة من عملهم.

عادة ما ينقسم تمويل المشاريع لتطوير المشروع إلى ما قبل البدء وبدء التشغيل.

- يتعلق تمويل ما قبل الإطلاق بالمراحل الأولى من نشاط ريادة الأعمال ، وهي: تمويل إنشاء منتج نموذجي وحماية براءات الاختراع الخاصة به ، وتحليل السوق ، والدعم القانوني للعقود المربحة ، والتخطيط الاستراتيجي لأنشطة الأعمال المستقبلية ، واختيار المديرين وتكوين الشركة حتى اللحظة ، متى يمكنك الذهاب إلى تمويل بدء التشغيل.

- تمويل بدء التشغيل هو استثمار يهدف إلى ضمان بدء أنشطة إنتاج الشركة. من المفترض أن هناك بالفعل منتجات جديدة ، وقد تم اختيار فريق من المديرين ، وتم الحصول على نتائج أبحاث السوق. المخاطرة في هذه الحالة عالية ، ومن غير المرجح أن يؤتي الاستثمار ثماره قبل 5-10 سنوات.

تحتل صناديق الاستثمار المختلفة وشركات إدارتها مكانة خاصة في تنظيم الاستثمار الاستثماري. في الواقع ، هذا هو الهيكل الوحيد لنظام رأس المال الاستثماري بأكمله الذي لديه القدرة على استثمار رأس المال المجازف في الابتكارات الكبيرة والمعقدة والنظامية. صناديق الاستثمار المشترك من مجموعة واسعة من المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للدولة أن تعمل بنشاط من خلال الصناديق في اقتصاد السوق ، باستخدام مزايا رأس المال الاستثماري لحل المهام ذات الأولوية مثل التنمية المبتكرة لاقتصاد البلاد ، ومستوى التنمية الاجتماعية والاقتصادية للمناطق ، وتفعيل الأعمال التجارية الصغيرة .

تُستخدم الأعمال التجارية المغامرة على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم وتلعب دورًا مهمًا في اقتصادات البلدان والمناطق. تُظهر الخبرة العالمية في مجال رأس المال الاستثماري المبتكر أن الولايات المتحدة هي القائد بلا منازع لرأس المال الاستثماري ، لأن أكثر من من إجمالي حجم رأس المال الاستثماري في العالم يتركز هناك. تركز الولايات المتحدة بشكل تقليدي على تمويل الشركات المبتكرة الجديدة والشابة جدًا. في أوروبا ، تحاول صناديق تمويل المخاطر الاستثمار ليس في بدء التشغيل ، ولكن في شركة ناضجة وراسخة بالفعل. أما بالنسبة لكازاخستان ، فقد بدأ رأس المال الاستثماري في الظهور للتو ، ولكن هناك بالفعل إشارات إلى أن التجارة والبنوك ورأس المال التأميني ورأس مال صناديق التقاعد في كازاخستان ستصبح مصدرًا جادًا للاستثمار في المشاريع المبتكرة للشركات الصغيرة.

الابتكار هو ابتكار مطبق بكفاءة عالية. إنها النتيجة النهائية للنشاط الفكري للشخص ، وخياله ، وعملية الإبداع ، والاكتشافات ، والاختراعات ، والتبرير في شكل أشياء جديدة أو مختلفة عن الأشياء السابقة. تتميز بإدخال منتجات (خدمات) جديدة تمامًا (محسّنة) للنشاط الفكري البشري إلى السوق ، والتي تتمتع بإمكانيات علمية وتقنية أعلى ، وخصائص استهلاكية جديدة ، والتي بدورها تصبح أشياء للتحسين بمرور الوقت. ثم النشاط الابتكاري هو الاستخدام العملي للإمكانيات المبتكرة والعلمية والفكرية في الإنتاج الضخم من أجل الحصول على منتج جديد يلبي طلب المستهلك على السلع والخدمات التنافسية.

مولدات الابتكارات هي شركات مبتكرة صغيرة ، وشركات كبيرة تحتوي على أقسام فرعية مبتكرة ، وجامعات ، تقوم على حساب الشركات الخاصة بتسويق أعمالها البحثية. في بعض الأحيان يتم فصل "الشركات الصغيرة" عن الجامعة بهدف تحويل المعرفة والبحث العلمي إلى أموال.

يتم التعاون بين الجامعات والصناعة في إطار "مجمعات العلوم". تعمل المتنزهات التكنولوجية أو المجمعات العلمية والتكنولوجيات على تطوير تقنيات كثيفة العلم والشركات كثيفة المعرفة ، وقد ظهر أول منتزه من هذا القبيل في الولايات المتحدة في عام 1949 على أساس جامعة ستانفورد (كاليفورنيا). بشكل عام ، مهمة الحدائق التقنية هي تشكيل أنظمة الإدارة والإنتاج (الأفراد ، الخبرة العلمية ، الآلات ، المعدات ، التكنولوجيا ، الخدمات الاستشارية).

فيما يتعلق بالابتكار داخل المؤسسة ، هناك نوعان من شركات رأس المال الاستثماري: الشركات الكبيرة التي لديها أقسام علمية لتوليد الابتكارات والشركات المستقلة المحفوفة بالمخاطر. هناك ميزة للشركات الصغيرة الخطرة على الشركات الكبيرة ، لأن الأولى تتميز بالبساطة في الإدارة ، ونطاق واسع من المبادرة الشخصية ، وإمكانية اتباع سياسة علمية وتقنية مرنة ، والمشاركة النشطة للمخترعين في أنشطتهم. في وقت من الأوقات ، تحجم شركة كبيرة عن تطوير فكرتها المبتكرة ، لأن عواقب الفشل بالنسبة لها أصعب بكثير من تلك التي تواجهها مؤسسة صغيرة.

لذلك ، في عمل الدورة ، تم النظر في النقاط الرئيسية لتنظيم مشروع تجاري ، وعملية تمويل الشركات المحفوفة بالمخاطر ، ومجموعة متنوعة من الشركات والمؤسسات المنتجة للابتكارات. بشكل عام ، مجال الابتكار هو قطاع من قطاعات الاقتصاد التي تشهد تطورًا هائلاً في جميع أنحاء العالم.

الملحق أ

الجدول A1

البلدان حسب مستوى تنمية المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs)

	الكمية (الشركات الصغيرة والمتوسطة)	عدد (المشاريع الصغيرة والمتوسطة) لكل 1000 ساكن	موظف في (SME) (junior people)	حصة المشروعات الصغيرة والمتوسطة من إجمالي العمالة ،٪
دول الاتحاد الأوروبي
كازاخستان

الجدول A2

توزيع رأس المال الاستثماري حسب مجالات النشاط العلمي في السنوات الأخيرة.

حواسيب شخصية
حواسيب الإنتاج
طب
منتجات المستهلك
إلكترونيات
التكنولوجيا الحيوية
الإنتاج الصناعي
طاقة

الجدول A3

منظمات البحث والتطوير

المنظمة
بحث
مكاتب التصميم
التصميم والتصميم والمسح
مصانع تجريبية
مؤسسات التعليم العالي
صناعي

ملحق ب

الشكل B1

نموذج تطوير أعمال المجازفة

الشكل B2

إدارة عملية الابتكار

قائمة المصادر المستخدمة

Redyushev ، AA رأس المال الاستثماري والأعمال التجارية / A. A. Redyushev // مشاكل الاقتصاد الحديث. - 2004. - رقم 3. س 73 - 76.

إلينكوفا ، س د. إدارة الابتكار / س د إلينكوفا. - م: INFVA-M ، 2001. - 238 ص.

إدارة المخاطر: كتاب مدرسي للجامعات / Fomichev F.N.، L.M. جوكبرج ، S.Yu. ياغودين وآخرين ؛ إد. إس د. إلينكوفا. - م: UNITI ، 2001. - 327

أنيسكين يوب ، لوكيانوف أ. إدارة الابتكار: كتاب مدرسي. - م: ميت ، 2002. - 120 ص.

Kovalev، G. D. أساسيات الإدارة المبتكرة: كتاب مدرسي للجامعات / جي دي كوفاليف. - م: UNITI-DANA ، 1999. - 208 ص.

// http://www.innovatika.ru

بالابانوف آي تي. إدارة الابتكار: كتاب مدرسي. دليل للجامعات. - SPB: بيتر ، 2001. - ص .208.

Vodachek L.، Vodachkova O. رأس المال الاستثماري: Abbr. لكل. من السلوفاكية / Auth. مقدمة قبل الميلاد Rapoport. - م: الاقتصاد ، 1999. - ص 16-18.

تمويل المشاريع: النظرية والتطبيق / شركات. طبيب. تقنية. العلوم NM Fonshtein. م: ANKh. ، 1999 ، ص. 172-188.

برومبيرج ج. تقييم المشاريع المبتكرة: اختيار الأولويات. -M: INITs Rospatent ، 2002. - ص .196.

Bunchuk ، M. سوق رأس المال الاستثماري غير الرسمي: ملائكة الأعمال / M. Bunchuk // الأعمال الاقتصادية. - 1999. - رقم 2. - ص 19 - 26.

بلوتنيكوف ، إيه إن آفاق الاستثمار في المشاريع في الأنشطة المبتكرة / إيه إن بلوتنيكوف // التمويل. - 2003. - رقم 5. - ص 15 - 17.

http://www.iet.ru/en/dolgaya-istoriya.html

http://www.nif.kz/

http: //www.mining.ru/

سانتو ، ب. الابتكارات كوسيلة للتنمية الاقتصادية / ب. سانتو ؛ لكل. مع هونغ. - م: التقدم ، 1990. - 295 ص.

Lisovskaya ، NV الجوانب الاقتصادية لمحتوى الابتكارات / N.V. Lisovskaya //

http://www-dos.ic.scinnov.ru/technopark/t_park/htm

فلاسوف ، أ. رأس المال الاستثماري والشركات الصغيرة / أ فلاسوف // المجتمع والاقتصاد. - 1999. - رقم 12. - ص 93 - 100.

Trifilova A.A. تحليل الإمكانات المبتكرة للمؤسسة / A. A. Trifilova // Innovations. - 2003. - رقم 6. - ص 67 - 72.

مفهوم ريادة الأعمال التجارية وجوهرها ملخص >> الإدارة

تحليل التنمية المغامر عملفي روسيا. 1. الأسس النظرية المغامرريادة الأعمال 1.1. الجوهر المغامرريادة الأعمال في ... والتمثيل وحماية المصالح المهنية المنظمة المغامر عملفي روسيا 1998 (حتى أغسطس ...

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

وثائق مماثلة

الشروط المسبقة لظهور وأنواع وخصائص رأس المال الاستثماري. صناديق الاستثمار ورؤساء الأعمال. دراسة الخبرة الأجنبية في تطوير صناعة المخاطرة. الاتجاهات الحالية وتفاصيل تطوير تمويل رأس المال الاستثماري في روسيا.

عمل الماجستير ، تمت إضافة 2014/07/18


الجوهر والمفاهيم الأساسية للأعمال التجارية وتاريخ نشأتها ؛ تطوير صناعة المغامرة في الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا وروسيا. ريادة الأعمال ، مصادر رأس المال ، توجهات الاستثمار ، الأموال في يكاترينبورغ ومنطقة سفيردلوفسك.

ورقة المصطلح ، تمت إضافة 11/25/2011


جوهر التمويل الاستثماري وخصائصه. رأس المال الاستثماري للشركات. أسواق رأس المال الاستثماري وتمويل المشاريع الجديدة. مشاكل وآفاق تمويل المشاريع في روسيا والخارج. خصائص رأس المال في الولايات المتحدة وأوروبا.

تمت إضافة ورقة مصطلح 2014/05/23


الإفصاح عن جوهر الأعمال المجازفة ودراسة هيكل الأموال المالية للمشروع الاستثماري. الخصوصية العامة لريادة الأعمال التجارية الروسية. تحليل تطبيق آلية تمويل المشروع على مثال شركة المساهمة "روسال".

ورقة مصطلح ، تمت إضافتها في 10/30/2013


ظهور مفهوم تمويل المشاريع في النصف الثاني من القرن العشرين في الولايات المتحدة. هذا النوع من الاستثمار شائع أيضًا في أوروبا الغربية. خصائص تمويل رأس المال الاستثماري. إدارة تمويل المشاريع.

الاختبار ، تمت إضافة 01/28/2010


تحليل تاريخ التطور والحالة الحالية لسوق رأس المال الاستثماري في روسيا. مشاكل الاستثمار المجازف في روسيا والاتجاهات الرئيسية لحلها. خصائص تنظيم الاستثمار المجازف خلال الأزمة.

أطروحة تمت إضافة 09/26/2010


أنواع تمويل المشاريع. إنشاء صناديق الاستثمار. مصادر تكوين واتجاه استثمار رأس المال الاستثماري. تدابير لتحسين جودة المنتج لزيادة القدرة التنافسية. عيوب التمويل الاستثماري.

تمت إضافة ورقة مصطلح 11/04/2015

الصلة بين الاكتشافات المبتكرة والتطورات في مجال التقنيات العالية وتنفيذها هي آلية الأعمال التجارية.

من الواضح أن البيان الجريء بأن المخاطرة عمل نبيل قد اخترعه أصحاب رؤوس الأموال. أولئك الذين يستثمرون في مشاريع ابتكارية محفوفة بالمخاطر ، دون أي ضمان على أنها ستزيد ، بل حتى عائدهم. هذا هو جوهر عمل المشروع. إنه نظام من الهياكل العامة والخاصة التي تستثمر في المشاريع المبتكرة. لديها ثلاثة ارتفاعات: عالية المخاطر ، والتكنولوجيا العالية ، والربح العالي (إذا نجحت).

تاريخ المظهر

وصل هذا النوع من الأعمال إلى الاقتصاد الروسي مؤخرًا نسبيًا. إنها تكتسب الزخم بسبب الحركة على قدم وساق من التقدم التقني والتكنولوجي. تواجه المشاريع الجديدة في هذه المجالات ، بما في ذلك الشركات الناشئة الناجحة ، في مرحلة تشكيلها ، مشكلة نقص التمويل ، حيث لا يمكنها حتى الآن الوصول إلى الأساليب الشائعة مثل القرض المصرفي أو طرح أسهمها في مزاد علني . يمكنهم فقط البحث عن المستثمرين الراغبين في الاستثمار في أعمال رأس المال الاستثماري. يمكن تفسير هذا من خلال مثال أمريكا ، حيث ظهر وادي السيليكون ، بفضل الاستثمار الاستثماري ، والذي وضع الأساس لهذا النوع من الأعمال.

وادي السيليكون هو جزء من ولاية كاليفورنيا ، حيث يتركز أكثر من 50٪ من جميع شركات التكنولوجيا الفائقة في البلاد ، والمتخصصة في التطوير في مجال الحوسبة والإلكترونيات. يتلقى وادي السيليكون ثلث إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة.

أحد الأمثلة الناجحة النادرة حتى الآن لاستثمار رأس المال الاستثماري الروسي في التكنولوجيا الحيوية هو صندوق الاستثمار المحلي RBV Capital (تم إنشاؤه على أساس صندوق الدولة RVC وبمشاركة مجموعة R-Pharm). استثمرت RBV Capital في RetroSens Therapeutics ، وهي شركة أمريكية متخصصة في عقاقير العلاج الجيني. كان هذا المطور هو الذي اشتراه العملاق الدوائي العام Allegran في سبتمبر 2016 مقابل 60 مليون دولار (!).

مراحل التنمية

تمر شركة رأس المال الاستثماري بعدة مراحل في عملية تطويرها:

• في مرحلة "البذرة"يتم تخصيص مشروع أو فكرة عمل مبتكرة ، وإنشاء شركة ، واختيار فريق ، وتطوير مفهوم ، وتنفيذ البحث والتطوير - أعمال البحث والتطوير ؛
• في مرحلة الإطلاقيتم إنشاء النماذج الأولية واختبارها ، وإنشاء الإنتاج ، وتنفيذ الأنشطة التسويقية وتقديمها إلى السوق ؛
• في مرحلة النمو المبكرتم إطلاق التنفيذ التجاري ، ومن الطبيعي هنا: الذهاب إلى نقطة التعادل وبداية نمو الأرباح ؛
• في مرحلة التوسعيتم إجراء وضع مستقر في السوق ، وهناك حاجة إلى عمليات ضخ مالية كبيرة لمزيد من التطوير ؛
• في مرحلة الإصدارأو تبدأ مرحلة مستقرة من الاستثمارات الرأسمالية في تحقيق أرباح عالية مستقرة ، فإن الشركة تأخذ مكانة قوية في السوق.

المستثمرون المغامرون

يندرج أصحاب رؤوس الأموال المغامرون ذوو التقنية العالية في ثلاث فئات.

• ملائكة الأعمال- المستثمرون الأفراد (الخاصون). تعمل استثماراتهم الرأسمالية ، مقابل حصة معينة من الملكية في رأس المال ، كمصادر رئيسية "لرأس المال الأولي" للشركات الناشئة. رأس المال الأولي هو الاستثمار الأول. هم الأكثر خطورة ، ولكن أيضًا الأكثر ربحية إذا نجحوا ؛
• صناديق الاستثمار -أسس - المشاركون في سوق الاستثمار الذين يعملون في مشاريع محفوفة بالمخاطر ؛
• مستثمرو الشركات -شركات بأكملها تمول مشاريع المجازفة.

الأعمال التجارية الروسية

في الواقع الروسي ، لا تكفي الاستثمارات وحدها لتحقيق التنمية الناجحة ؛ فهناك حاجة إلى نظام كامل لتطوير الابتكارات والحفاظ عليها. ساعد إنشاء RVC ، شركة المشاريع الروسية (صندوق الأموال الحكومي) في حل هذه المشكلة ؛ وهي عضو في RAWI ، جمعية الاستثمار المغامر الروسية.

الغرض من RVC هو إنشاء صناديق جديدة وإدارة الصناديق الموجودة ، من ناحية ، وتطوير الظروف والحفاظ عليها من أجل عملها الناجح ، من ناحية أخرى. مهمة RVC هي كما يلي:

• الاستثمار في تقنيات الحياة: الطب والتكنولوجيا الحيوية ، وتوفير الطاقة وكفاءة الطاقة ، والطيران والملاحة الفضائية ، ونظم المعلومات والذكية ؛
• غير مستعدين لتحمل المخاطر ، يخشى المستثمرون المحليون القيام باستثمارات رأسمالية في "المرحلة الأولية" لتطوير الأعمال ، بينما تولي RVC ، على العكس من ذلك ، اهتمامًا خاصًا بالمشاريع الناشئة حديثًا ؛
• ينظم الأحداث حيث يمكن للمستثمرين تبادل الخبرات وتلقي المعلومات حول المشاريع الجديدة الواعدة ؛
• لا يعرف المبتكرون المحليون كيفية "بيع" الأفكار ، ولا يفهمون حتى كيفية القيام بذلك ، والأهم من ذلك ، لماذا ، لذلك تنظم RVC الأنشطة التعليمية وتعلم الطلاب والعلماء الشباب أساسيات ريادة الأعمال التكنولوجية. هذه هي الطريقة التي يتعلم بها المستثمرون والمبدعون إيجاد أرضية مشتركة.
• تجذب RVC بنشاط المستثمرين الأجانب إلى الأفكار الواعدة.

المحتوى

المقدمة
الفصل الأول. الوصف العام لمنظمات المشاريع
1.1 تاريخ ظهور المنظمات الاستثماريّة
1.2 نشاط (الشخصية القانونية) للمنظمات المغامرة
الباب الثاني. مخاطر عمليات المنظمات المغامرة
2.1. مخاطر ريادة الأعمال لمنظمات المشاريع
2.2. المخاطر التي تؤدي إلى إفلاس مؤسسات المغامرة
2.3 عمليات محفوفة بالمخاطر
الفصل الثالث. التنظيم التشريعي للمنظمات المغامرة
3.1. تنظيم الدولة لمنظمات رأس المال الاستثماري
3.2 وضع المعايير كعنصر ضروري في تطوير منظمات المشاريع
3.3 تحسين التشريعات في مجال أنشطة المشروع

استنتاج

فهرس

مقدمة

تطورت أعمال المجازفة ، التي نشأت في منتصف الخمسينيات من القرن الماضي ، إلى صناعة عالمية قوية وأثبتت نفسها كواحدة من أكثر الأدوات فعالية لدعم وتطوير قطاع الاقتصاد الحقيقي. في الاقتصاد العالمي ، كان لرأس المال الاستثماري تأثير كبير على تطوير الصناعات مثل إلكترونيات أشباه الموصلات ، والحوسبة ، وتكنولوجيا المعلومات ، والتكنولوجيا الحيوية.

تمويل المشاريع ليس ظاهرة شائعة جدًا في بلدنا ، على الرغم من وجود صناديق الاستثمار وشركات الاستثمار التي تشارك في هذا التمويل في السوق الروسية لفترة طويلة وأظهرت نتائج ناجحة للغاية. تم إنشاء معظم هذه الصناديق الاستثمارية بأموال من البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير (EBRD). فيما يتعلق بظهور تمويل المشاريع في بلدنا في عام 1997 ، تم تشكيل الرابطة الروسية للتمويل المباشر وتمويل المشاريع ، والتي وحدت 43 شركة ، بطريقة أو بأخرى ، تتعلق بهذا العمل.

الهدف الرئيسي من تمويل المشاريع هو الاستثمار في تطوير المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم والمشاريع التي تعتمد على العلوم بشكل مكثف. لذلك ، تم تضمين مهمة تطوير هذا الاتجاه في برامج الدولة.

إن إنشاء أي عمل تجاري ، وخاصة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ، هو أمر صعب للغاية ، لا سيما بدون أموال كافية لتطويره. يمكن توفير الموارد المادية اللازمة من قبل ممولي المشاريع.

يكتسب التنظيم القانوني للعلاقات العامة المرتبطة بالأنشطة التي تهدف إلى استخدام المعرفة العلمية من أجل الحصول على منتج جديد أو تحسين منتج مُصنَّع أو طريقة لإنتاجه أهمية خاصة في بلدنا فيما يتعلق بالإصلاحات الجارية. تقليديا ، لطالما اعتبرت سياسة العلوم والتكنولوجيا في روسيا أساسًا للنمو الاقتصادي للبلاد ، لذلك ، تم تخصيص جزء كبير من المجموعة القانونية والبحث العلمي لتنفيذ إنجازات العلوم والتكنولوجيا وتسريع العلم والتقدم التكنولوجي.

تم التنظيم القانوني للعلاقات في هذا المجال من خلال العديد من القوانين الصادرة عن الوزارات والإدارات. أدى عدم وجود أساس تشريعي واضح لتطوير الإمكانات العلمية والتكنولوجية للبلاد إلى ظهور طبيعة انتقائية للتنظيم ولم يخلق نظامًا تنظيميًا وقانونيًا متماسكًا من شأنه أن يكون قادرًا على التوسط في القوانين الحقيقية للثورة العلمية والتكنولوجية ، أحد القوى الدافعة هو الابتكار.

لا يوجد حاليًا أي تنظيم قانوني للأعمال التجارية ، والذي كان ينبغي أن يضمن الأداء الفعال لنظام الاستثمار في المجازفة في المجال العلمي والتقني. لا يتم عملياً تنفيذ تدابير دعم الدولة للمؤسسات المدرجة في آليات أنشطة المشروع.

الغرض من هذا العمل هو محاولة تنظيم الإجراءات القانونية التنظيمية التي تنظم ، بدرجة أو بأخرى ، أنشطة مؤسسات رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي.

الفصلأنا... جنرال لواءخصائص المنظمات المغامرة

1.1. تاريخ الضجةحوادث المنظمات المغامرة

يعود تاريخ التسجيل التنظيمي لرأس المال الاستثماري إلى عام 1958 ، عندما قرر الكونجرس الأمريكي بدء برنامج شركة استثمار الأعمال الصغيرة (SBIC). في إطار هذا البرنامج ، وفرت حكومة الولايات المتحدة ، من خلال SBIC ، الوصول إلى التمويل الحكومي للشركات النامية الناشئة ، رهنا بجذب الأموال المتزامن من المستثمرين من القطاع الخاص بنسبة 2: 1 أو 3: 1 ، أي يجب أن يأتي جزءان أو ثلاثة أجزاء من العاصمة من مصادر خاصة. يتم تنظيم SBIC من قبل إدارة الأعمال الصغيرة (SBA). بموجب برنامج SBIC ، كانت شركات خاصة ، ولكن ، بقبول الالتزامات بإجراء أنواع محدودة من الاستثمارات ، في مقابل تلقيها دعمًا حكوميًا عن طريق إصدار سندات مضمونة بموجب اتفاقية الاستعداد الائتماني. في عملية تطوير SBIC ، بدأت الصناديق والشركات الخاصة المستقلة في الظهور بشكل متوازٍ ، ومع مرور الوقت تحولت إلى ما يعرف اليوم بمصادر رأس المال الاستثماري. اعتبارًا من نهاية سبتمبر 2005 ، كان هناك 336 شركة تابعة لشركة SBIC تدير 10 مليار دولار أمريكي. الولايات المتحدة الأمريكية. في عام 1972 ، قام الكونجرس بتوسيع برنامج SBIC لإنشاء شركات استثمار الأعمال الصغيرة للمؤسسات الأقلية (MESBIC) ، والتي أعيدت تسميتها لاحقًا باسم شركات استثمار الأعمال الصغيرة المتخصصة (SSBIC). يوجد حاليًا 59 شركة في إطار برنامج SSBIC ؛ متوسط ​​رأس المال المدار 1.7 مليون دولار. الولايات المتحدة الأمريكية.
في أوروبا ، لم يظهر رأس المال الاستثماري ، كمصدر بديل لتمويل الأعمال التجارية الخاصة ، إلا في أواخر السبعينيات. قبل ظهور رأس المال الاستثماري في أوروبا ، لم يكن لأصحاب المشاريع الخاصة سهولة الوصول إلى مصادر تمويل الأسهم. منذ منتصف الثمانينيات ، أصبح المستثمرون الأوروبيون مهتمين أكثر بفرص الاستثمار في الأسهم ، واستثمروا بشكل أقل في أصول الدخل الثابت التقليدية.
في روسيا ، بدأ إنشاء صناديق الاستثمار في عام 1994 بمبادرة من البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير (EBRD). تم إنشاء الصناديق الاستثمارية الإقليمية (RVFs) ، التي تحتل المرتبة العاشرة ، في 10 مناطق مختلفة من روسيا. بالتزامن مع البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية ، قرر هيكل مالي كبير آخر ، وهو مؤسسة التمويل الدولية ، أيضًا المشاركة في هياكل رأس المال الاستثماري التي يتم إنشاؤها جنبًا إلى جنب مع بعض الشركات والمستثمرين من القطاع الخاص المعروفين في العالم. في عام 1997 ، قام 12 صندوقًا لرأس المال الاستثماري تعمل في روسيا بتشكيل الجمعية الروسية للاستثمار المجازف (RAVI) ومقرها في موسكو وفرع في سانت بطرسبرغ.
1. 2 ... المنظمات المغامرة

لا يوجد حاليًا تعريف قانوني لنشاط المشروع على مستوى قانون الترددات اللاسلكية. القانون الفيدرالي "حول العلم والسياسة العلمية والتقنية للدولة" ، الذي كان من المفترض أن يؤسس مفهومًا مهمًا من الناحية القانونية لنشاط المشروع ، في النسخة المعتمدة ، للأسف ، لا يحتوي على مثل هذا التعريف ، على الرغم من أنه كان موجودًا في مشروع القانون.
في حالة عدم وجود دائرة محددة قانونًا من الأشخاص المشاركين في عملية المشروع ، تنشأ صعوبات إضافية عند تحديد رقم مع حالة موضوع نشاط المشروع.
يمكن لكل من الكيانات القانونية والأفراد المشاركة في عملية المشروع.
لكي تصبح مشاركًا في أنشطة رأس المال الاستثماري ، ليست هناك حاجة للحصول على وضع يحمل نفس الاسم ، حيث يتطلب القانون ، على سبيل المثال ، من رائد أعمال. لا يتطلب هذا النوع من النشاط ترخيصًا أيضًا ، على الأقل في الوقت الحالي. في الوقت نفسه ، فإن القوانين المعيارية التي تحكم تنظيم أنشطة المشروع في الاتحاد الروسي ، وطبيعة الابتكارات ذاتها ، تجعل من الممكن تحديد دائرة الموضوعات ليس فقط المشاركة مباشرة في عملية المشروع ، ولكن أيضًا توفير ذلك معالجة.
يجب على الأشخاص الذين يوفرون شروط تنفيذ أنشطة منظمات رأس المال الاستثماري ، أولاً وقبل كل شيء ، أن يشملوا السلطات العامة التي تحدد الاتجاهات العامة للابتكار ، والموافقة على المشاريع والبرامج المبتكرة ، وتطوير المبادئ الأساسية لتطوير الأنشطة المبتكرة في مجال الخدمات العلمية والعلمية ، والموافقة على أشكال التقارير الحكومية ، وإنشاء وتسجيل المنظمات التي تنفذ مشاريع مبتكرة ، إلخ.
تتمثل أهداف إنشاء مجلس الابتكار في تنسيق العمل وتطوير الاتجاهات الرئيسية ، والتنمية الأكثر فاعلية للأنشطة المبتكرة للتعليم العالي في مجال العلوم والتعليم العلمي. يؤدي المجلس وظائف هيئة استشارية وتتمثل مهمته الرئيسية في وضع توصيات لتشكيل وتنفيذ السياسة المبتكرة للتعليم العالي في روسيا في مجال العلوم والخدمات العلمية.
الموضوعات التي تشارك بشكل مباشر (جزئي أو كامل) في أنشطة المشروع متنوعة للغاية.
الفصلثانيًا... مخاطر عمليات المنظمات المغامرة

2.1. مخاطر ريادة الأعمال لمنظمات المشاريع

في القانون المدني ، تعتبر "مخاطر تنظيم المشاريع" مفهومًا عامًا يتعلق بفئة "المخاطر". يُستخدم تعريف "الخطر" في التشريعات والأدبيات العلمية فيما يتعلق بأنواع معينة من العلاقات ومجالات النشاط المهني. في إطار الفئة الموضوعية للمخاطر ، يتم تمييز هذه الأنواع من المخاطر مثل الخدمة ، والإنتاج ، والعلمية والتقنية ، والإبداعية ، والطبية ، والرياضية ، والصحفية ، والتأمين ، والتجارية ، إلخ.
في أغلب الأحيان ، تُستخدم فئة "المخاطر" في القانون المدني. تُستخدم هذه الفئة في قواعد القانون المدني للاتحاد الروسي 89 مرة ، حيث يرتبط الخطر بالخسائر أو الخسارة العرضية أو الأضرار التي تلحق بالممتلكات ، واستحالة الأداء العرضي ، وإسناد التكاليف والخسائر ، والعواقب (غير المواتية ، وعدم تقديم طلب ، نقص في المعلومات ، خسارة أو ضرر ، عدم الوفاء بالالتزامات) ، خسارة (وفاة) ، نقص أو ضرر ، عدم استلام الدخل المتوقع ، المسؤولية ، المدفوعات.
بناءً على ما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن مخاطر تنظيم المشاريع هي فئة معقدة ، بما في ذلك ، من بين أمور أخرى ، تحمل المسؤولية المدنية دون خطأ ، والعواقب السلبية الأخرى للتكنولوجيا والابتكار والمعلومات ، وما إلى ذلك. اختلاف الشخصيات. وبالتالي ، وفقًا للفقرة 3 من المادة 401 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، يجب فهم مخاطر تنظيم المشاريع على أنها تحمل عواقب سلبية (الممتلكات في شكل خسائر يتم تكبدها أثناء الأعمال التجارية ، والتكنولوجيا ، والابتكار ، والمعلومات ، وما إلى ذلك) ، وكذلك كملكية مستقلة مسؤولية بريئة (السبب الوحيد للإعفاء من المسؤولية هو وجود القوة القاهرة ، ما لم ينص القانون أو العقد على خلاف ذلك.
تنقسم المخاطر المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية تقليديًا إلى مجموعتين كبيرتين:
1. مخاطر محضة (تنشأ تحت تأثير العوامل الموضوعية).
2. مخاطر المضاربة.
2.2. المخاطر التي تؤدي إلى إفلاس مؤسسات رأس المال الاستثماري

مؤسسة الإفلاس هي عنصر أساسي في آلية اقتصاد السوق. تكمن أهميتها في التصفية الطوعية أو الإجبارية للكيانات القانونية المعسرة ، عندما لا يوفر تنفيذ التدابير لمنع الإفلاس ، أو تنفيذ إعادة التنظيم أو الإشراف قبل القضاء ، أو الإدارة الخارجية المستوى المطلوب من الملاءة المالية للمؤسسة (المنظمة ).
بدأ تاريخ تشريعات الإفلاس في روسيا الحديثة بتبني قانون RF "بشأن إفلاس (إفلاس) الشركات" (المشار إليه فيما بعد بقانون الإفلاس لعام 1992). مع الأخذ في الاعتبار أكثر من سبعين عاما من الغياب في الممارسة القانونية ، على وجه الخصوص ، في o ، إلخ .................